Azure AI Emerges as Star Performer, Boosting Microsoft’s Cloud Growth

Il stretto Microsoft MSFT è sempre stato un performer notevole; dopo tutto, ha superato le aspettative di ricavi e profitti per il terzo trimestre. Come precedentemente assunto un’espansione a medio termine e profitti previsti, dato una crescita più forte a breve termine, hanno aggiornato la stima del valore equo a un prezzo di azione di 435 $, in aumento di 15 $ rispetto alla stima precedente di 420 $. Man mano che gli sforzi vengono confermati e i punti vengono segnati da diverse angolazioni, i migliori tre spiccano: cloud (AI & Azure), gaming e prenotazioni, che hanno visto un aumento dai clienti dei deal Azure e un eccellente risultato netto nonostante certa pressione sul deal Activision. L’Intelligenza Artificiale (AI) continua a essere la star dello spettacolo e ha avuto un impatto favorevole di +700 punti base sui ricavi di Azure. Inoltre, la direzione ha fornito una prospettiva informativa per l’esercizio fiscale 2025 e una contrazione marginale inferiore di circa l’1,0%, in linea con la nostra stima. Le azioni stanno schizzando, +4% dopo l’orario di chiusura, e si trovano nell’area a 3 stelle.

Azure AI alimenta la crescita

I risultati forniscono un forte supporto alla tesi principale di espandere un ambiente cloud ibrido da Microsoft Azure, che si è rivelata una buona strategia poiché molti clienti sono riusciti a migrare al cloud perché non erano costretti ma hanno identificato Azure come lo strumento giusto per la fase particolare del loro sviluppo aziendale. La nostra crescita si basa sull’impulso dalla Piattaforma Azure, dalla Migrazione Microsoft 365 E5 e dalla trazione dalla Power Platform per raggiungere la longevità del business. L’IA si sta anche espandendo rapidamente nell’ambiente ufficio, che crediamo creerà un altro quadro secolare.

Nel mese di marzo, il fatturato totale è cresciuto del 17% su base annua, raggiungendo i 61,86 miliardi di dollari, in confronto al valore medio della fascia di guidance di 60,50 miliardi di dollari. I ricavi di Activision sono stati rivisti per tenere conto dei 2,05 miliardi di dollari aggiuntivi di ricavi. Per confronto, le attività di produttività e processi aziendali sono aumentate del 12% tra gli anni, il cloud intelligente del 21% e il computing personale più esteso del 17%. In confronto, i dati raccolti indicavano che il personale di MPC, IC e PBP era al di fuori della fascia alta dei posti di lavoro sotto ACSS, mentre il personale del prodotto sotto ACSS era nella fascia bassa. Questa mossa di esecuzione delle vendite, favorevole al software attraverso l'hardware, ha fatto miracoli per il margine.

Oggi la domanda si sta rivelando molto forte, sulla base dei nostri indicatori consolidati e delle prospettive. Le prenotazioni attive da parte dei clienti commerciali sono aumentate del 31% rispetto all'anno scorso, utilizzando il metodo del cambio costante basato sul valore dei grandi accordi Azure. Il RPO residuo, che è aumentato del 20%, è ora di 235 miliardi di dollari, in continua crescita nonostante un confronto difficile con un anno fa. Quindi, diamo un'occhiata a dove si colloca Microsoft statisticamente. È tra le poche aziende software che generano più di 13 miliardi di dollari di ricavi annuali; ovvero, il business commerciale di Microsoft è cresciuto sequenzialmente nei suoi libri questo trimestre. Le proroghe indicano ancora una forza in parte giustificata dall'alto rapporto con l'IA e da una presentazione coerente e convincente.

Enormi investimenti in IA pianificati

La vittoria di Azure sulle prestazioni cloud è stata decisiva in un trimestre, ed è stata solida per tutto il periodo, con i ricavi del Cloud Microsoft che sono aumentati del 23% raggiungendo i 35,1 miliardi di dollari. Azure è stato e rimane il principale catalizzatore della crescita, riuscendo a consegnare la nostra previsione di crescita dei ricavi del 31% su base annua, mantenendosi ancora una volta in linea con le previsioni. Per il terzo periodo consecutivo. Inoltre, riflettiamo sulla rapida crescita del nostro portafoglio di affari, con quasi 20 miliardi di dollari di vendite per il trimestre. Durante il trimestre di marzo, i lavori di IA che avevano contribuito con 300 punti base alla crescita di Azure a settembre e 600 punti base a dicembre hanno raggiunto 700 punti base, diventando un driver principale per i ricavi di Azure in questo trimestre. [Il management ha notato di aver [negozia]to diversi contratti superiori a 1 miliardo di dollari e ha dichiarato che 100 milioni di contratti sono cresciuti dell'80% su base annua]. Consideriamo l'accordo su volumi più grandi e accordi a lungo termine un buon segnale di crescita nel medio termine, quindi potrebbe essere stato ancora migliore. 

La direzione ha confermato che l’azienda affronta vincoli a causa della sua espansione del business Azure AI, e i ricavi correlati potrebbero essere stati ancora più forti. Il prezzo delle azioni dell’azienda è salito durante l’annuncio dell’AI ma non ha influenzato i suoi sistemi interni Copilot. Guardando avanti a quest’anno, Microsoft è probabilmente investire nell’espansione della capacità con fino a 45-50 miliardi di dollari in spese in conto capitale, e l’anno successivo è anche destinato a di più nel Fiscal 2024. Con l’avviso anticipato dei segnali di domanda e la storia dei progetti di investimento di Azure, insieme hanno mostrato un enorme successo più di dieci anni fa, e gli investimenti saranno una grande opportunità per l’azienda e i suoi azionisti.

I ricavi in tutti i segmenti sono aumentati del 12% rispetto all'anno scorso (non rettificati per i cambi). Dynamics è cresciuto del 17% a parità di cambio, Dynamics 365 del 22%, mentre i prodotti e i servizi cloud commerciali di Office sono stati del 12% superiori a parità di cambio. Nel complesso, le piccole e medie imprese potrebbero svilupparsi bene ma hanno seguito un percorso più moderato, con i principali beneficiari che sono gli add-on Copilot che hanno assistito con la tariffazione per postazione. Il management ha dichiarato che Teams ora ha venti milioni di postazioni telefoniche, mettendo Microsoft in vantaggio rispetto ai suoi pari in un importante mercato a lungo termine che interessa più clienti.

Riguardo all’impatto relativo, MPC ha avuto le strisce di upside più alte, confrontando i numeri effettivi con le indicazioni dell’azienda. Su base annua, le acquisizioni polarizzate di Activision distorcono i dati di confronto. Windows, Activision, consulenza e pubblicità hanno tutti avuto buoni trimestri, rafforzando i ricavi, motivo per cui i ricavi hanno superato le aspettative. Notiamo che il deal Activision sta funzionando, poiché le missioni per Diablo 4 sono state integrate in Game Pass, il che ha aiutato ad aumentare i conteggi degli utenti e l’interazione.