Azure AI erweist sich als herausragender Leistungsträger und treibt das Cloud-Wachstum von Microsoft an

mit seinem schmalen Burggraben Microsoft hat sich stets als herausragendes Unternehmen erwiesen; schließlich übertraf es die Umsatz- und Gewinnprognosen für das dritte Quartal. Ausgehend von einer mittelfristigen Expansion und erwarteten Gewinnen und angesichts destrontractractractractractractractracetwa 1,0 %, was unserer Schätzung entspricht. Die Aktien stiegen nachbörslich um 4 % und notieren im Bereich von 3 Sternen.

Azure AI treibt Wachstum voran

Die Ergebnisse untermauern eindrucksvoll die Hauptthese, dass der Ausbau einer hybriden Cloud-Umgebung auf Basis von Microsoft Azure eine erfolgreiche Strategie ist. Viele Kunden konnten in die Cloud migrieren, da sie nicht dazu gezwungen wurden, sondern Azure als das richtige Werkzeug für die jeweilige Phase ihrer Geschäftsentwicklungdent. Unser Wachstum basiert auf der Dynamik der Azure-Plattform, der Migration zu Microsoft 365 E5 und tracNutzung der Power Platform, um die langfristige Geschäftsentwicklung zu sichern. Künstliche Intelligenz (KI) hält zudem rasant Einzug in die Büroumgebung und wird unserer Ansicht nach eine weitere zukunftsträchtige Berufsgruppe hervorbringen.

Im März stieg der Umsatz im Jahresvergleich um 17 % auf 61,86 Milliarden US-Dollar, verglichen mit dem Mittelwert der Prognose von 60,50 Milliarden US-Dollar. Die Umsatzzahlen von Activision wurden aufgrund der zusätzlichen Einnahmen von 2,05 Milliarden US-Dollar nach oben korrigiert. Zum Vergleich: Produktivität und Geschäftsprozesse legten im Jahresvergleich um 12 % zu, intelligente Cloud-Lösungen um 21 % und Personal Computing um 17 %. Die erhobenen Daten zeigen, dass die Mitarbeiter in den Bereichen MPC, IC und PBP über dem oberen Bereich der ACSS-Positionen lagen, während die Mitarbeiter im Produktbereich unter ACSS im unteren Bereich angesiedelt waren. Diese Vertriebsstrategie mit Fokus auf Software, ausgehend von Hardware, wirkte sich äußerst positiv auf die Marge aus.

Die Nachfrage erweist sich derzeit als sehrtron, wie unsere bewährten Indikatoren und Prognosen belegen. Die aktiven Buchungen von Geschäftskunden stiegen im Vergleich zum Vorjahr um 31 % (währungsbereinigt, basierend auf dem Wert großer Azure-Aufträge). Der Umsatz pro Kunde (RPO) erhöhte sich um 20 % auf 235 Milliarden US-Dollar und wächst trotz des starken Vergleichs mit dem Vorjahr weiter. Betrachten wir also die statistische Position von Microsoft: Das Unternehmen gehört zu den wenigen Softwarefirmen mit einem Jahresumsatz von über 13 Milliarden US-Dollar. Das Geschäftskundengeschäft von Microsoft legte in diesem Quartal sequenziell zu. Die anhaltenden positiven Entwicklungen deuten auf eine Stärke hin, die unter anderem durch den hohen Anteil an KI und eine durchweg überzeugende Präsentation begründet ist.

Massive KI-Investitionen geplant

Der Erfolg von Azure im Bereich Cloud-Performance war in diesem Quartal ausschlaggebend und verlief durchweg positiv, mit einem Umsatzplus von 23 % bei Microsoft Cloud auf 35,1 Milliarden US-Dollar. Azure war und ist weiterhin der wichtigste Wachstumstreiber und erreichte erneut unsere Prognose eines Umsatzwachstums von 31 % im Vergleich zum Vorjahr – und das bereits zum dritten Mal in Folge. Darüber hinaus freuen wir uns über das rasante Wachstum unserer Marke mit einem Umsatz von fast 20 Milliarden US-Dollar im Quartal. Im Märzquartal erreichten die KI-Aufträge, die im September 300 Basispunkte und im Dezember 600 Basispunkte zum Azure-Wachstum beigetragen hatten, 700 Basispunkte und entwickelten sich damit zu einem zentralen Umsatztreiber für Azure in diesem Quartal. [Das Management gab an, mehreretracüber 1 Milliarde US-Dollar abgeschlossen zu haben und erklärte, dass 100 Millionentracim Vergleich zum Vorjahr um 80 % gewachsen seien.] Wir werten den Abschluss größerer und langfristiger Verträge als positives Signal für mittelfristiges Wachstum, auch wenn das Ergebnis noch besser hätte ausfallen können. 

Das Management bestätigte, dass das Unternehmen aufgrund des expandierenden Azure-KI-Geschäfts an seine Grenzen stößt und die entsprechenden Umsätze sogar nochtron. Der Aktienkurs des Unternehmens stieg während der KI-Ankündigung sprunghaft an, hatte jedoch keine Auswirkungen auf die internen Copilot-Systeme. Mit Blick auf dieses Jahr Microsoft voraussichtlich 45 bis 50 Milliarden US-Dollar in den Kapazitätsausbau investieren, und auch im Geschäftsjahr 2024 sind weitere Investitionen geplant. Die frühzeitig erkannte Nachfrage und die Erfolgsgeschichte der Azure-Investitionsprojekte, die bereits vor über zehn Jahren enorme Erfolge erzielt haben, stellen eine große Chance für das Unternehmen und seine Aktionäre dar. 

Der Umsatz aller Segmente stieg im Vergleich zum Vorjahr um 12 % (unbereinigt um Währungsschwankungen). Dynamics legte währungsbereinigt um 17 % zu, Dynamics 365 um 22 %, während die Umsätze mit Office-Produkten für Geschäftskunden und Cloud-Diensten währungsbereinigt um 12 % stiegen. Insgesamt konnten sich kleine und mittlere Unternehmen zwar gut entwickeln, verzeichneten aber ein moderateres Wachstum. Hauptprofiteure waren die Copilot-Add-ons, die die Preisgestaltung pro Nutzerplatz erleichterten. Laut Management verfügt Teams nun über 20 Millionen Smartphone-Nutzerplätze und positioniert sich damit an der Spitze eines wichtigen, langfristig orientierten Marktes, der für viele Kunden interessant ist.

Hinsichtlich der relativen Auswirkungenwies MPC die größten Aufwärtspotenziale auf, wenn man die tatsächlichen Zahlen mit den Prognosen des Unternehmens vergleicht. Die polarisierenden Akquisitionen von Activision verzerren die Vergleichsdaten im Jahresvergleich. Windows, Activision, das Beratungsgeschäft und die Werbung erzielten allesamt gute Quartalsergebnisse, was die Umsätze stützte und somit zu einem überdurchschnittlichen Ergebnis führte. Die Übernahme von Activision scheint sich auszuzahlen, da Missionen für Diablo 4 in den Game Pass integriert wurden, was die Nutzerzahlen und die Interaktion deutlich gesteigert hat.