Azure AI surge como gran protagonista, impulsando el crecimiento en la nube de Microsoft

El estrecho foso Microsoft MSFT siempre ha sido un performer notable; después de todo, ha superado las expectativas de ingresos y beneficios para el tercer trimestre. Como previamente se asumía una expansión a mediano plazo y beneficios esperados, dado el crecimiento más fuerte a corto plazo, han actualizado la estimación de valor justo a un precio de acción de $435, un aumento de $15 respecto a la estimación anterior de $420. A medida que se confirman los esfuerzos y se anotan puntos desde varios ángulos, los mejores tres destacan: la nube (IA y Azure), los videojuegos y las reservas, que vieron un aumento de los clientes de acuerdos de Azure y un excelente resultado final a pesar de cierta presión en el acuerdo de Activision. La Inteligencia Artificial (IA) continúa siendo la estrella del espectáculo y ha tenido un impacto favorable de +700 puntos básicos en los ingresos de Azure. Además, la dirección dio una perspectiva informativa para el año fiscal 2025 y una contracción de margen más baja de aproximadamente 1.0%, lo cual estuvo en línea con nuestra estimación. Las acciones están disparándose, un 4% después del cierre, y dentro del área de 3 estrellas.

Azure AI impulsa el crecimiento

Los resultados proporcionan un fuerte apoyo a la tesis principal de expandir un entorno de nube híbrida desde Microsoft Azure, lo que ha demostrado ser una buena estrategia, ya que muchos clientes lograron migrar a la nube porque no se vieron obligados, sino que identificaron Azure como la herramienta adecuada para la etapa particular de su desarrollo empresarial. Nuestro crecimiento se basa en el impulso de la Plataforma Azure, la Migración de Microsoft 365 E5 y la tracción de la Plataforma Power para lograr la longevidad del negocio. La IA también se está expandiendo rápidamente en el entorno de la oficina, lo que creará, creemos, otro cuadro secular.

En marzo, la cifra de la parte superior (ingresos) creció un 17% interanual hasta los 61.86 mil millones, en comparación con el punto medio del rango de 60.50 mil millones de dólares proporcionado en la guía. Los números de ingresos de Activision se han revisado para tener en cuenta los ingresos adicionales de $2.05 mil millones. En comparación, los procesos de productividad y negocios aumentaron un 12% entre los años, la nube inteligente aumentó un 21% y la computación personal más amplia se expandió un 17%. En comparación, los datos recopilados indicaron que el personal de MPC, IC y PBP estaba más allá del rango superior de trabajos bajo ACSS, mientras que el personal de productos bajo ACSS estaba dentro del rango inferior. Este movimiento de ejecución de ventas con favor hacia el software, a través del hardware, hizo magia para el margen.

Hoy en día, la demanda está resultando ser muy fuerte, basada en nuestros indicadores bien establecidos y perspectivas. Las reservas activas por parte de clientes comerciales también aumentaron un 31% en comparación con el año anterior, utilizando el método de moneda constante basado en el valor de los grandes acuerdos de Azure. El RPO restante, el RPO aumentó un 20%, ahora es de $235 mil millones, lo cual sigue escalando a pesar de una comparación difícil con un año atrás. Así que eche un vistazo a dónde se sitúa Microsoft estadísticamente. Está entre las pocas empresas de software que generan más de $13 mil millones en ingresos anuales; es decir, el negocio comercial de Microsoft hizo secuencialmente en sus libros este trimestre. Las prolongaciones aún apuntan a una fuerza en parte justificada por la alta relación de IA y una presentación consistente y convincente.

Se planean inversiones masivas en IA

La victoria de Azure en el rendimiento de la nube fue decisiva en un trimestre, y estuvo bien todo el camino, con ingresos de Microsoft Cloud del 23% a $35.1 mil millones. Azure fue y sigue siendo el principal catalizador del crecimiento, y logró entregar nuestra previsión de crecimiento de ingresos del 31% interanual, volviendo a estar a la altura de la previsión. Ahora por tercer período consecutivo. Además, reflexionamos sobre el rápido crecimiento de la marca de nuestro libro de negocios, con casi $20 mil millones en ventas para el trimestre. Durante el trimestre de marzo, los trabajos de IA que habían contribuido con 300 puntos básicos al crecimiento de Azure en septiembre y 600 puntos básicos en diciembre alcanzaron 700 puntos básicos, convirtiéndose en un impulsor principal de los ingresos de Azure este trimestre. [La dirección señaló que habían [negociado] varios contratos por más de $1 mil millones y declaró que 100 millones de contratos habían crecido un 80% interanual]. Consideramos que acordar volúmenes más grandes y acuerdos a largo plazo es una buena señal de crecimiento a mediano plazo, por lo que aún podría haber sido mejor. 

La dirección confirmó que la empresa enfrenta restricciones debido a su creciente negocio de Azure AI, y los ingresos relacionados podrían haber sido aún más fuertes. El precio de las acciones de la empresa saltó durante el anuncio de IA pero no afectó a sus sistemas internos de Copilot. De cara a este año, Microsoft probablemente invierta en la expansión de la capacidad con entre 45.000 y 50.000 millones de dólares en gastos de capital, y el año siguiente también está destinado a más en el año fiscal 2024. Con la señal anticipada de las señales de demanda y la historia de los proyectos de inversión de Azure, juntos han mostrado un enorme éxito hace más de diez años, y las inversiones serán una gran oportunidad para la empresa y sus accionistas.

Los ingresos en todos los segmentos aumentaron un 12% en comparación con el año anterior (sin ajustar por tipo de cambio). Dynamics creció un 17% en moneda constante, Dynamics 365 subió un 22%, mientras que los productos comerciales de Office y los servicios en la nube fueron un 12% más altos en moneda constante. En general, las pequeñas y medianas empresas podrían desarrollarse bien pero viajaron por un camino más moderado, siendo los principales receptores los complementos Copilot que asistieron con la fijación de precios por asiento. La dirección dijo que Teams ahora tiene veinte millones de asientos telefónicos, colocando a Microsoft por delante de sus pares en un mercado importante a largo plazo que interesa a más clientes.

Con respecto al impacto relativo, MPC tuvo las mayores franjas de alza, comparando los números reales con las guías de la empresa. En una base año a año, las adquisiciones polarizadas de Activision distorsionan los datos de comparación. Windows, Activision, consultoría y publicidad tuvieron buenos trimestres, reforzando los ingresos, por lo que los ingresos superaron las expectativas. Notamos que el acuerdo de Activision está funcionando, ya que las misiones de Diablo 4 se han integrado en Game Pass, lo que ha ayudado a aumentar los recuentos de usuarios y la interacción.