Azure AIがスターパフォーマーとして台頭し、Microsoftのクラウド成長を後押し

狭い堀を持つMicrosoft MSFTは常に優れたパフォーマンスを発揮しており、第3四半期の収益と利益の予想を上回りました。以前は中長期的な拡大と予想される利益を前提としていましたが、より強力な短期的な成長を踏まえ、公正価値見積もりを前回の420ドルから15ドル上昇する435ドルに更新しました。努力が確認され、複数の側面から成果が上げられる中、最も目立つのはクラウド（AI＆Azure）、ゲーム、予約の3つで、Azure契約顧客からの急増と、Activision契約に関する一定の圧力にもかかわらず素晴らしい最終利益が見られました。人工知能（AI）は引き続きショーのスターであり、Azureの収益に+700ベーシスポイントの好影響を与えています。さらに、経営陣は2025会計年度の情報見通しと、約1.0%の低いマージン縮小を示し、これは私たちの見積もりと一致しました。株式は時間外取引で4%急騰し、3つ星エリア内にあります。

Azure AIが成長を牽引

結果は、Microsoft Azureからのハイブリッドクラウド環境の拡大という主要な仮説を強力に支持しており、多くのクライアントが強制されたのではなく、ビジネス開発の特定の段階に適切なツールとしてAzureを特定したため、クラウドへの移行に成功したことから、これは良い戦略であることが証明されました。私たちの成長は、Azureプラットフォーム、Microsoft 365 E5移行、およびPower Platformからの牽引力に基づくビジネスの長寿性に基づいています。AIはオフィス環境にも急速に拡大しており、これが別の恒久的な層を生み出すと信じています。

3月、トップライン数値はガイダンスで提供された605億ドルのレンジの中間値と比較して、年間17%成長し618億6000万ドルとなりました。Activisionの収益数値は、追加の20億5000万ドルの収益を反映して改訂されました。比較すると、生産性とビジネスプロセスは年間12%増加し、インテリジェントクラウドは21%、よりパーソナルなコンピューティングは17%拡大しました。比較すると、収集されたデータは、MPC、IC、PBPスタッフがACSS下の仕事の上限範囲を超えていた一方、ACSS下の生産スタッフは下限範囲内にあることを示しています。ハードウェアからソフトウェアへ向けて有利な販売実行のこの動きは、マージンに対して魔法のような効果をもたらしました。

現在、需要は確立された指標と見通しに基づき非常に強くなっています。商業クライアントによるアクティブな予約も、大規模なAzure契約の価値に基づく一定通貨法を使用して、昨年と比較して31%増加しました。残存するRPO、すなわちRPOは20%増加し、現在2350億ドルとなっており、1年前との厳しい比較にもかかわらず依然として拡大しています。では、Microsoftの統計的な位置を見てみましょう。年間収益が130億ドルを超えるソフトウェア企業のわずか数社の中にMicrosoftがあります。つまり、Microsoftの商業ビジネスはこの四半期の帳簿上で順調に推移しました。延長はまだ、AIの高い比率と一貫した魅力的なプレゼンテーションによって部分的に正当化された強さを示しています。

大規模なAI投資を計画

クラウドパフォーマンスにおけるAzureの勝利は四半期を通じて決定的であり、Microsoft Cloudの収益は23%増の351億ドルでした。Azureは成長の主要な触媒であり、年間31%の収益成長という私たちの予測を再び達成し、予測に達しました。これで3四半期連続です。さらに、私たちはビジネス・ブックの急速なブランド成長を振り返り、四半期で約200億ドルの売上を記録しました。3月四半期では、9月にAzure成長に300ベーシスポイント、12月に600ベーシスポイント貢献したAIの仕事は、700ベーシスポイントに達し、この四半期のAzure収益の中核的な駆動要因となりました。[経営陣は、10億ドル以上の契約をいくつか交渉したと述べ、1億契約が年間80%成長したと述べています]。私たちは、より大きなボリュームと長期的な契約に合意することは、中長期的な成長への良いシグナルであると見なしており、さらに良くなっていた可能性があります。 

経営陣は、拡大するAzure AIビジネスにより制約を受けており、関連する収益はさらに強力だった可能性があることを確認しました。同社の株価はAI発表中に跳ね上がりましたが、内部のCopilotシステムには影響を与えませんでした。今年に向けて、Microsoftは最大450億〜500億ドルの設備投資を行い、翌年も2024会計年度でさらに多くの投資を行う可能性が高いです。需要シグナルの事前通知とAzure投資プロジェクトのストーリーは、10年以上前に巨大な成功を示しており、これらの投資は会社とその株主にとって大きな機会となります。

すべてのセグメントの収益は昨年と比較して12%増加しました（為替変動調整前）。ダイナミクスは一定通貨で17%成長し、Dynamics 365は22%上昇し、Office商業製品およびクラウドサービスは一定通貨で12%高くなりました。総じて、中小企業は良好に発展しましたが、より穏やかなパスをたどり、主な受益者は席単価価格を支援するCopilotアドオンでした。経営陣は、Teamsが現在2000万の電話席を持っており、より多くのクライアントに興味を持たれる主要な長期的市場において、Microsoftが競合他社に先行していると述べました。

相対的な影響において、MPCは実際の数値と会社のガイダンスを比較して最も多くの上方修正ストリップを持っていました。年間ベースでは、Activisionの極端な買収が比較データを歪めています。Windows、Activision、コンサルティング、広告はいずれも好調な四半期を迎え、収益を強化したため、収益は予想を上回りました。Diablo 4のミッションがGame Passに統合され、ユーザー数とインタラクションの増加に貢献したことから、Activision契約が機能していることがわかります。