Azure AI Surge como Destaque, Impulsionando o Crescimento da Nuvem da Microsoft

A estreita Microsoft MSFT sempre foi uma performer notável; afinal, ela superou as expectativas de receita e lucro no terceiro trimestre. Como anteriormente assumindo uma expansão de médio prazo e lucros esperados, dada o crescimento mais forte no curto prazo, eles atualizaram a estimativa de valor justo para um preço de ação de $435, um aumento de $15 em relação à estimativa anterior de $420. À medida que os esforços são confirmados e pontos são marcados de vários ângulos, os três melhores se destacam: nuvem (IA e Azure), jogos e reservas, que viram um aumento de clientes de acordos da Azure e um excelente resultado líquido apesar de certa pressão no acordo da Activision. A Inteligência Artificial (IA) continua sendo a estrela do show e teve um impacto favorável de +700 pontos base na receita da Azure. Além disso, a gestão deu uma perspectiva informativa para o exercício fiscal de 2025 e uma contração de margem menor de aproximadamente 1,0%, o que estava em linha com nossa estimativa. As ações estão disparando, 4% após o horário comercial, e dentro da área de 3 estrelas.

Azure AI impulsiona o crescimento

Os resultados fornecem um forte apoio à tese principal de expandir um ambiente de nuvem híbrida da Microsoft Azure, que provou ser uma boa estratégia, pois muitos clientes conseguiram migrar para a nuvem porque não foram forçados, mas identificaram a Azure como a ferramenta certa para a etapa particular de seu desenvolvimento de negócios. Nosso crescimento é baseado no ímpeto da Plataforma Azure, Migração Microsoft 365 E5 e tração da Plataforma Power para atingir a longevidade do negócio. A IA também está se expandindo rapidamente no ambiente de escritório, o que acreditamos que criará outro quadro secular.

Em março, o valor da linha de topo cresceu 17% ano a ano para 61,86 bilhões, em comparação com a média da faixa de 60,50 bilhões de dólares fornecida na orientação. Os números de receita da Activision foram revisados para contabilizar os US$ 2,05 bilhões adicionais em receita. Em comparação, a produtividade e os processos de negócios aumentaram 12% entre os anos, a nuvem inteligente aumentou 21% e a computação pessoal mais ampla expandiu-se em 17%. Em comparação, os dados coletados indicaram que a equipe de MPC, IC e PBP estava além da faixa superior de empregos sob o ACSS, enquanto a equipe de produtos sob o ACSS estava dentro da faixa inferior. Essa mudança na execução de vendas, favorecendo o software em detrimento do hardware, operou milagres para a margem.

Hoje em dia, a demanda está se mostrando muito forte, com base em nossos indicadores bem estabelecidos e perspectivas. As reservas ativas de clientes comerciais também aumentaram 31% em comparação com o ano anterior, utilizando o método de moeda constante com base no valor dos grandes contratos do Azure. O RPO restante, o RPO, aumentou 20%, atingindo agora US$ 235 bilhões, o que ainda está em ascensão apesar de uma comparação difícil com um ano atrás. Então, dê uma olhada em onde a Microsoft se situa estatisticamente. Ela está entre as poucas empresas de software que geram mais de US$ 13 bilhões em receita anual; ou seja, o negócio comercial da Microsoft cresceu sequencialmente em seus livros neste trimestre. As extensões ainda apontam para uma força em parte justificada pela alta relação de IA e apresentação consistente e convincente.

Investimentos massivos em IA planejados

A vitória do Azure no desempenho em nuvem foi decisiva em um trimestre, e foi boa o tempo todo, com a receita da Microsoft Cloud subindo 23% para US$ 35,1 bilhões. O Azure foi e ainda é o principal catalisador de crescimento, e conseguiu entregar nossa previsão de crescimento de receita de 31% ano sobre ano, novamente cumprindo a previsão. Agora, pelo terceiro período consecutivo. Além disso, refletimos sobre o rápido crescimento da marca de nosso portfólio de negócios, com quase US$ 20 bilhões em vendas para o trimestre. Durante o trimestre de março, os trabalhos de IA que haviam contribuído com 300 pontos base para o crescimento do Azure em setembro e 600 pontos base em dezembro atingiram 700 pontos base, tornando-se um motor central para a receita do Azure neste trimestre. [A gestão observou que [negociaram] vários contratos acima de US$ 1 bilhão e afirmou que 100 milhões de contratos cresceram 80% ano sobre ano]. Consideramos que concordar com volumes maiores e contratos de longo prazo é um bom sinal de crescimento no médio prazo, então ainda poderia ter sido melhor. 

A gestão confirmou que a empresa enfrenta restrições devido à sua expansão do negócio Azure AI, e as receitas relacionadas poderiam ter sido ainda mais fortes. O preço das ações da empresa saltou durante o anúncio da IA, mas não afetou seus sistemas internos de Copilot. Com vista para este ano, a Microsoft provavelmente investirá em expansão de capacidade com até 45 a 50 bilhões de dólares em despesas de capital, e o ano seguinte também está destinado a mais no Exercício Fiscal de 2024. Com o aviso prévio de sinais de demanda e a história dos projetos de investimento da Azure, juntos eles mostraram um sucesso enorme há mais de dez anos, e os investimentos serão uma ótima oportunidade para a empresa e seus acionistas.

A receita em todos os segmentos aumentou 12% em comparação com o ano passado (não ajustada para câmbio). O Dynamics cresceu 17% em moeda constante, o Dynamics 365 subiu 22%, enquanto os produtos comerciais e serviços em nuvem do Office foram 12% mais altos em moeda constante. Em geral, as pequenas e médias empresas poderiam se desenvolver bem, mas seguiram um caminho mais moderado, com os principais beneficiários sendo os complementos Copilot que auxiliaram na precificação por assento. A gestão disse que o Teams agora tem vinte milhões de assentos de telefone, colocando a Microsoft à frente de seus pares em um grande mercado de longo prazo que interessa a mais clientes.

Em relação ao impacto relativo, a MPC teve as maiores faixas de alta, comparando os números reais com a orientação da empresa. Em uma base ano a ano, as aquisições polarizadas da Activision distorcem os dados de comparação. Windows, Activision, consultoria e publicidade tiveram bons trimestres, reforçando as receitas, é por isso que a receita superou. Notamos que o acordo da Activision está funcionando, pois missões para Diablo 4 foram integradas ao Game Pass, o que ajudou a impulsionar as contagens de usuários e a interação.