Arthur Hayes afferma che le stablecoin finanzieranno l'economia 'fascista' di Trump

L’economia degli Stati Uniti viene ricostruita per la guerra, e Arthur Hayes dice che la crypto pagherà il conto. Non Bitcoin. Non Ether. Stablecoin.

Mentre Trump si prepara a inondare il sistema di credito per sostenere la produzione di difesa, Arthur sostiene che i compratori di questa nuova ondata di debito non saranno i baby boomer o Wall Street, ma gli emittenti di stablecoin come Tether, che acquisteranno quietamente titoli di stato a breve termine con i flussi di crypto.

Per capire questo pasticcio, devi capire da dove proviene il nuovo denaro. Secondo Arthur, non si tratta di PIL, tasse. Trump sta copiando il modello cinese in cui lo stato garantisce i profitti per le "industrie critiche" come semiconduttori, terre rare e armi. Questo costringe le banche a prestare perché il profitto è garantito. E con il credito che scorre, gli Stati Uniti intensificano la produzione militare su larga scala.

MP Materials mostra come funziona il piano di credito fascista di Trump

Il primo caso di test è MP Materials. Hanno ottenuto un prestito di 1 miliardo di dollari garantito da JPMorgan e Goldman Sachs per costruire un impianto di lavorazione delle terre rare. Perché le banche hanno accettato? Perché il Dipartimento della Difesa è intervenuto e ha garantito un prezzo minimo per i minerali, il doppio del prezzo di mercato cinese. Oh, e il Pentagono è ora il più grande azionista della società.

Il contratto funziona così: MP prende in prestito 1.000 dollari, il che crea 1.000 dollari di fiat fresco. Quel denaro viene utilizzato per costruire l’impianto e pagare i lavoratori. Quei lavoratori spendono denaro, creano più depositi e mantengono il ciclo in movimento.

Nel frattempo, il governo compra le terre rare da MP, finanziate da nuovo debito del Tesoro. Le banche convertono il prestito di MP in riserve alla Fed e usano quelle riserve per acquistare il debito. Risultato netto? Il sistema bancario, il governo e l’azienda diventano tutti più ricchi. L’offerta di fiat cresce. Benvenuti nel QE per i Poveri, come Arthur lo chiama umoristicamente.

Questo metodo non ha bisogno del Congresso. Il Pentagono di Trump può approvare direttamente gli accordi di approvvigionamento. Le banche si allineeranno per finanziare tutto ciò che è etichettato come "critico". I politici combatteranno per inserire contratti nei propri distretti. È il motore perfetto per la crescita e l’inflazione.

Questo è il problema. Come sottolinea Arthur, la creazione di credito supera la produzione effettiva. Lavoro e materiali non crescono magicamente. Il fiat sì. Quindi l’inflazione arriva per prima, i salari salgono, i beni diventano costosi e le persone che non sono collegate al ciclo governo-banche vengono fregate.

Ma Arthur dice che c’è un modo per mascherare il dolore: far esplodere una bolla finanziaria. Se gonfi una classe di asset abbastanza velocemente, il pubblico dimentica di essere povero, finché si sente più ricco. La Cina l’ha fatto con l’edilizia abitativa. Gli Stati Uniti lo faranno con la crypto.

La crescita del credito guiderà una bolla crypto e le stablecoin compreranno il debito

Mentre gli Stati Uniti aumentano il rubinetto del credito, Arthur dice la crypto volerà. Ha costruito un indice che combina le riserve bancarie statunitensi e le passività, e lo ha mappato su Bitcoin. Quando il credito è raddoppiato, Bitcoin è salito di 15 volte. Più fiat creano gli Stati Uniti, più la crypto sale. Anche il team di Trump lo sa. Ecco perché si sono "arancionalizzati", come dice Arthur.

È strategico. Più americani poveri, giovani e di minoranza possiedono crypto rispetto alle azioni. Questo significa che quando la crypto sale, una fetta più ampia della popolazione si sente più ricca. Politicamente, questo è oro. Soprattutto se abbinato a nuove politiche come l’allowance di piani 401(k) di detenere crypto, un pool di 8,7 trilioni di dollari. E la nuova proposta di Trump di eliminare le tasse sui capital gain sulla crypto? Quella è l’ultimo booster di razzo.

Ma gente, la mossa maestra non è il pump, è il riciclo. Quando la capitalizzazione di mercato della crypto sale, parte di quel denaro va nelle stablecoin. Arthur stima che il 9% del valore totale della crypto finisca nelle stablecoin. Queste stablecoin investono in titoli di stato a breve termine per il rendimento; sicuri, a breve scadenza, liquidi. Più il mercato sale, più l’AUC delle stablecoin cresce, e più titoli di stato vengono acquistati.

Se il mercato della crypto raggiunge 100 trilioni di dollari entro il 2028, Arthur stima che 9 trilioni di dollari fluiranno nelle stablecoin, il che significa 9 trilioni di dollari di domanda del Tesoro. "Sarebbe un aumento di 25 volte rispetto ai livelli attuali", dice. Quella domanda sarà utilizzata per finanziare tutti i contratti militari di Trump, le garanzie sulle terre rare e gli sussidi alla produzione.

Non è nuovo. Gli Stati Uniti hanno fatto la stessa cosa durante la Seconda Guerra Mondiale, hanno emesso titoli a breve termine invece di obbligazioni a lungo termine per finanziare la guerra. All’epoca erano bond di guerra e patriottismo. Ora sono stablecoin e rendimento.

Quindi ora il cerchio si è chiuso. Trump innesca un’economia di guerra. La Fed non stampa, lo fanno le banche commerciali. Sono incentivate a prestare dalle garanzie governative. Il credito esplode. Quel credito spinge la crypto più in alto. La gente si riversa nelle stablecoin.

Gli emittenti di stablecoin comprano titoli di stato. Il governo ottiene liquidità infinita per finanziare il suo complesso militare-industriale. Quindi, se sei ancora seduto sulla panchina, sorseggiando birra leggera e guardando il club impazzire senza di te, non farlo. Questo è il ciclo di credito di Trump. E se Arthur ha ragione, le stablecoin sono i nuovi bond di guerra.