Arthur Hayes dice que las monedas estables financiarán la “economía fascista” de Trump

La economía de EE. UU. se está reconstruyendo para la guerra, y Arthur Hayes dice que la criptomoneda pagará la cuenta. No Bitcoin. No Ether. Monedas estables.

Mientras Trump se prepara para inundar el sistema con crédito para sostener la producción de defensa, Arthur argumenta que los compradores de esta nueva ola de deuda no serán los baby boomers ni Wall Street, serán los emisores de monedas estables como Tether, comprando silenciosamente bonos del Tesoro con flujos de criptomonedas.

Para entender este desastre, necesitas entender de dónde proviene el nuevo dinero. Según Arthur, no se trata de PIB, impuestos. Trump está copiando el modelo de China donde el estado garantiza ganancias para “industrias críticas” como semiconductores, tierras raras y armas. Eso obliga a los bancos a prestar porque la ganancia está garantizada. Y con el crédito fluyendo, EE. UU. aumenta la producción militar a gran escala.

MP Materials muestra cómo funciona el plan de crédito fascista de Trump

El primer caso de prueba es MP Materials. Obtuvieron un préstamo de 1.000 millones de dólares respaldado por JPMorgan y Goldman Sachs para construir una planta de procesamiento de tierras raras. ¿Por qué aceptaron los bancos? Porque el Departamento de Defensa intervino y garantizó un precio mínimo para los minerales, el doble de la tasa del mercado chino. Oh, y el Pentágono ahora es el mayor accionista de la empresa.

El acuerdo se ve así: MP toma prestados 1.000 dólares, lo que crea 1.000 dólares en fiat fresco. Ese dinero se utiliza para construir la planta y pagar a los trabajadores. Esos trabajadores gastan dinero, crean más depósitos y mantienen el ciclo en marcha.

Mientras tanto, el gobierno compra las tierras raras a MP, financiado por nueva deuda del Tesoro. Los bancos convierten el préstamo de MP en reservas en la Fed y utilizan esas reservas para comprar la deuda. Resultado neto? El sistema bancario, el gobierno y la empresa se vuelven más ricos. La oferta de fiat crece. Bienvenidos a la QE para la Gente Pobre, como Arthur llama humorísticamente.

Este método no necesita el Congreso. El Pentágono de Trump puede aprobar los acuerdos de adquisición directamente. Los bancos se alinearán para financiar cualquier cosa etiquetada como “crítica”. Los políticos lucharán por incluir contratos en sus propios distritos. Es el motor perfecto para el crecimiento y la inflación.

Esa es la trampa. Como señala Arthur, la creación de crédito supera la producción real. El trabajo y los materiales no crecen mágicamente. El fiat sí. Así que la inflación viene a continuación, los salarios suben, los bienes se encarecen y las personas que no están conectadas al bucle gobierno-banco son las que salen perdiendo.

Pero Arthur dice que hay una manera de enmascarar el dolor: explotar una burbuja financiera. Si inflas una clase de activos lo suficientemente rápido, el público olvida que está quebrado, siempre que se sienta más rico. China lo hizo con la vivienda. EE. UU. lo hará con la criptomoneda.

El crecimiento del crédito impulsará una burbuja cripto, y las stablecoins comprarán la deuda

A medida que EE. UU. aumenta el grifo del crédito, Arthur dice el cripto se disparará. Él construyó un índice que combina las reservas y pasivos de los bancos estadounidenses, y lo relacionó con Bitcoin. Cuando el crédito se duplicó, Bitcoin subió 15 veces. Cuanto más fiat crea EE. UU., más se dispara el cripto. El equipo de Trump también lo sabe. Por eso se han «pilled orange», como dice Arthur.

Es estratégico. Más estadounidenses pobres, jóvenes y de minorías poseen cripto que acciones. Eso significa que cuando el cripto sube, una parte más amplia de la población se siente más rica. Políticamente, eso es oro. Especialmente cuando se combina con nuevas políticas como permitir que los planes 401(k) mantengan cripto, un fondo de 8,7 billones de dólares. ¿Y la nueva propuesta de Trump de eliminar los impuestos a las ganancias de capital sobre el cripto? Ese es el último propulsor de cohete.

Pero, amigos, la jugada maestra no es la subida, es el reciclaje. Cuando la capitalización de mercado del cripto aumenta, parte de ese dinero va a las stablecoins. Arthur estima que el 9% del valor total del cripto termina en stablecoins. Estas stablecoins invierten en bonos del Tesoro a corto plazo para obtener rendimiento; seguros, de vencimiento corto y líquidos. Cuanto más sube el mercado, más crece el AUC de stablecoins, y más bonos del Tesoro se compran.

Si el mercado cripto alcanza los 100 billones de dólares para 2028, Arthur estima que 9 billones fluirán hacia las stablecoins, lo que significa 9 billones de demanda de bonos del Tesoro. «Eso sería un aumento de 25 veces desde los niveles actuales», dice. Esa demanda se utilizará para financiar todos los contratos militares de Trump, las garantías de tierras raras y las subvenciones a la producción.

No es nuevo. EE. UU. hizo lo mismo durante la Segunda Guerra Mundial; emitieron bonos a corto plazo en lugar de bonos a largo plazo para financiar la guerra. En aquel entonces eran bonos de guerra y patriotismo. Ahora son stablecoins y rendimiento.

Así que ahora el círculo está cerrado. Trump activa una economía de guerra. La Reserva Federal no imprime dinero, lo hacen los bancos comerciales. Están incentivados para prestar gracias a las garantías gubernamentales. El crédito se dispara. Ese crédito empuja el cripto al alza. La gente se acumula en stablecoins.

Los emisores de stablecoins compran bonos del Tesoro. El gobierno obtiene liquidez infinita para financiar su complejo militar-industrial. Así que si aún estás sentado en las gradas, bebiendo cerveza ligera y viendo cómo el club se vuelve loco sin ti, no lo hagas. Este es el ciclo de crédito de Trump. Y si Arthur tiene razón, las stablecoins son los nuevos bonos de guerra.