美国经济正在为战争重建，而亚瑟·海耶斯表示，加密货币将为此买单。不是 Bitcoin，也不是以太坊，而是稳定币。.
特朗普准备向市场注入大量信贷以支撑国防生产，但亚瑟认为，这波新债务的买家不会是婴儿潮一代或华尔街，而是像 Tether 这样的稳定币发行商，他们会悄悄地用加密货币流入购买国债。.
要理解这场混乱，你需要知道新增资金的来源。据亚瑟所说，这与GDP和税收无关。特朗普正在效仿中国的模式，即政府为半导体、稀土和武器等“关键产业”的利润提供担保。这迫使银行放贷，因为利润有保障。随着信贷的流入，美国得以大规模扩大军工生产。.
MP Materials 展示了特朗普的法西斯信贷计划是如何运作的。
第一个典型案例是MP Materials公司。该公司获得了摩根大通和高盛担保的10亿美元贷款，用于建造一座稀土加工厂。银行为什么会同意贷款呢？因为美国国防部介入并保证了稀土的最低价格，是当时中国市场价格的两倍。哦，对了，五角大楼现在还是该公司最大的股东。.
这笔交易的运作方式如下：MP公司借入1000美元，创造出1000美元的新法定货币。这笔钱用于建造工厂和支付工人工资。这些工人消费，创造更多存款，从而使这个循环持续下去。.
与此同时，政府用新发行的国债为资金，从MP公司购买稀土。银行将MP公司的贷款在美联储兑换成储备金，并用这些储备金购买国债。最终结果如何？银行体系、政府和MP公司都变得更加富有。法定货币供应量增加。正如亚瑟幽默地称之为“穷人的量化宽松”，欢迎来到这个时代。.
这种方法不需要国会。特朗普的五角大楼可以直接批准采购协议。银行会争相为任何被贴上“关键”标签的项目提供资金。政客们会竭力将trac划入自己的选区。这既是经济增长的完美引擎，也是通货膨胀的完美引擎。.
这就是症结所在。正如亚瑟所指出的，信贷创造速度超过了实际生产速度。劳动力和原材料不会凭空增长，只有法定货币才会。因此，通货膨胀随之而来，工资上涨，商品价格上涨，而那些没有被纳入政府银行体系的人则深受其害。.
但亚瑟说，有一种方法可以掩盖痛苦：制造金融泡沫。如果某种资产类别的通胀速度足够快，只要公众感觉自己更富有，他们就会忘记自己其实很穷。中国用房地产泡沫做到了这一点。美国也将用加密货币泡沫做到这一点。.
信贷增长将推动加密货币泡沫，而稳定币将用于购买债务。
随着美国加大信贷力度，亚瑟表示加密货币将会暴涨。他构建了一个结合美国银行储备和负债的指数，并将其与Bitcoin。当信贷翻倍时，Bitcoin上涨了15倍。美国创造的法定货币越多，加密货币就越飙升。特朗普团队也深谙此道。正如亚瑟所说，这就是他们“被蒙蔽”的原因。
这是战略性的。与股票相比，持有加密货币的美国人中，贫困人口、年轻人和少数族裔更多。这意味着，当加密货币价格飙升时，更广泛的人群会感觉自己更富裕了。从政治角度来看，这简直是天赐良机。尤其是在配合允许401(k)退休计划持有加密货币等新政策时，加密货币的资金池高达8.7万亿美元。而特朗普提出的取消加密货币资本利得税的新提案？那将是最后一剂强心针。.
但各位，真正的妙招并非拉高价格，而是资金循环利用。当加密货币市值上涨时，部分 cash 会流入稳定币。据 Arthur 估计，加密货币总价值的 9% 最终会流入稳定币。这些稳定币投资于短期国库券以获取收益；它们安全、期限短、流动性强。市场上涨越多，稳定币的资产管理规模 (AUC) 就越大，国库券的购买量也就越多。.
如果加密货币市场到2028年达到100万亿美元，亚瑟估计其中9万亿美元将流入稳定币，这意味着美国国债需求将增加9万亿美元。“这将是目前水平的25倍，”他说道。这笔资金将用于支付特朗普的所有军事trac、稀土担保和生产补贴。.
这并非新鲜事。美国在二战期间也采取过类似的策略，他们发行短期票据而非长期债券来筹集战争资金。当时是战争债券和爱国主义的象征，而现在则是稳定币和收益的体现。.
现在整个过程形成了一个闭环。特朗普启动了战时经济。美联储不印钞，商业银行开始印钞。政府担保促使它们放贷。信贷繁荣。信贷推高了加密货币的价格。人们纷纷涌入稳定币市场。.
稳定币发行方购买国库券。政府获得源源不断的流动性来资助其军工复合体。所以，如果你还在场外袖手旁观，一边喝着淡啤酒，一边看着俱乐部在你缺席的情况下疯狂运转，那就别再犹豫了。这是特朗普的信贷周期。如果亚瑟的预测正确，稳定币将成为新的战争债券。.
