Arthur Hayes 称稳定币将资助特朗普的“法西斯经济”

美国经济正在为战争而重建，Arthur Hayes 表示加密货币将为此买单。不是比特币。不是以太坊。是稳定币。

随着特朗普准备向系统注入大量信贷以支撑国防生产，Arthur 认为，这波新债务的买家不会是婴儿潮一代或华尔街，而是像 Tether 这样的稳定币发行商，悄悄用加密流入购买国债。

要理解这团糟，你需要理解新钱来自哪里。据 Arthur 称，这与 GDP、税收无关。特朗普正在复制中国的模式，即国家为半导体、稀土和武器等“关键行业”保证利润。这迫使银行放贷，因为利润是有保障的。随着信贷流动，美国大规模增加军事生产。

MP Materials 展示了特朗普的法西斯信贷计划如何运作

第一个测试案例是 MP Materials。他们获得了由摩根大通和高盛支持的 10 亿美元贷款，用于建设稀土加工厂。为什么银行同意？因为国防部介入并保证了矿物的底价，是中国市场价格的的两倍。哦，五角大楼现在也是该公司最大的股东。

交易看起来是这样的：MP 借入 1,000 美元，这创造了 1,000 美元的崭新法币。这笔钱用于建造工厂并支付工人工资。这些工人花钱，创造更多存款，并保持循环继续。

与此同时，政府从 MP 购买稀土，由新的国债融资。银行将 MP 的贷款转换为美联储的储备，并使用这些储备购买债务。净结果？银行系统、政府和公司都变得更富有。法币供应增长。欢迎来到 Arthur 幽默地称之为的“穷人的量化宽松”。

这种方法不需要国会。特朗普的五角大楼可以直接签署采购协议。银行将排队资助任何标记为“关键”的项目。政客们将争夺将合同纳入自己选区的权利。这是增长和通胀的完美引擎。

这就是陷阱。正如 Arthur 指出的那样，信贷创造超过了实际生产。劳动力和材料不会神奇地增长。法币会。所以下一步是通胀，工资上涨，商品变贵，而没有接入政府-银行循环的人会被坑害。

但 Arthur 说有一种方法可以掩盖痛苦：吹大一个金融泡沫。如果你足够快地推高一个资产类别，只要人们感觉更富有，公众就会忘记他们破产了。中国用房地产做到了这一点。美国将用加密货币做到这一点。

信贷增长将推动加密货币泡沫，稳定币将购买债务

随着美国加大信贷水龙头，Arthur 表示 加密货币将一飞冲天。他构建了一个结合美国银行储备和负债的指数，并将其与比特币进行映射。当信贷翻倍时，比特币上涨了 15 倍。美国创造的法币越多，加密货币就涨得越高。特朗普团队也知道这一点。这就是为什么他们如 Arthur 所说，“被橙色化（crypto-obsessed）”了。

这是战略性的。更多的贫穷、年轻和少数族裔美国人拥有加密货币而非股票。这意味着当加密货币上涨时，更广泛的人群感觉更富有。在政治上，这是黄金。特别是与新政策配对，如允许 401(k) 计划持有加密货币，这是一个 8.7 万亿美元的池子。而特朗普的新提案，取消加密货币的资本利得税？这是最后的火箭助推器。

但是，朋友们，大师之作不是上涨，而是循环。当加密货币市值上升时，部分现金进入稳定币。Arthur 估计，总加密货币价值的 9% 最终进入稳定币。这些稳定币投资于短期国债以获取收益；安全、短期、流动性强。市场上涨越多，稳定币 AUC（资产累积）增长越多，购买的国债就越多。

如果加密货币市场到 2028 年达到 10 万亿美元，Arthur 估计将有 9 万亿美元流入稳定币，这意味着 9 万亿美元的国债需求。“这将是当前水平的 25 倍增长，”他说。这种需求将用于资助特朗普的所有军事合同、稀土担保和生产补贴。

这并不新鲜。美国在二战期间也做过同样的事情，他们发行短期票据而不是长期债券来为战争融资。那时是战争债券和爱国主义。现在是稳定币和收益。

至此，闭环完成。特朗普启动了战时经济。美联储不印钞，而是由商业银行承担。在政府担保的激励下，银行放贷激增。信贷繁荣推动加密货币价格上涨。人们纷纷涌入稳定币。

稳定币发行商购买美国国债。政府获得了源源不断的流动性，以资助其军工复合体。所以，如果你还坐在场边，喝着淡啤酒，看着俱乐部里疯狂狂欢而置身事外，那就别这样了。这是特朗普信贷周期。如果亚瑟说得对，稳定币就是新的战争债券。