アーサー・ヘイズ氏は、ステーブルコインがトランプ氏の「ファシスト経済」を資金調達すると述べています

米国経済は戦争用に再構築されており、アーサー・ヘイズ氏によると、その費用を払うのは暗号資産です。ビットコインでも、イーサリアムでもありません。ステーブルコインです。

トランプ氏が防衛生産を支えるために信用を氾濫させる準備をしている中、アーサー氏は、この新しい債務の買い手となるのはベビーブーマーやウォールストリートではなく、テザーのようなステーブルコイン発行者であり、彼らは暗号資産の流入を使って米国債を静かに買い占めると主張しています。

この混乱を理解するには、新しい資金がどこから来ているかを理解する必要があります。アーサー氏によると、それはGDPや税金の問題ではありません。トランプ氏は、半導体、希土類元素、兵器などの「重要産業」に対して国家が利益を保証する中国のモデルを模倣しています。これにより、利益が保証されるため、銀行は貸出を余儀なくされます。そして、信用が流れ込むことで、米国は軍事生産を大規模に拡大します。

MP Materialsは、トランプ氏のファシスト的な信用計画がどのように機能するかを示しています

最初のテストケースはMP Materialsです。同社は、希土類元素の精製プラントを建設するために、JPモルガンとゴールドマン・サックスが裏付けを行った10億ドルの融資を受けました。なぜ銀行はこれに応じたのでしょうか？国防総省が鉱物の下限価格を中国の市場価格の2倍で保証したからです。さらに、ペンタゴンは同社の最大株主となっています。

取引の仕組みは以下の通りです。MPが1,000ドルを借り入れると、1,000ドルの新たな法定通貨が創出されます。この資金はプラントの建設と労働者への支払いに使用されます。労働者たちはその資金を使い、さらに預金を生み出し、サイクルを継続させます。

一方、政府は新たな米国債債務によって資金調達を行い、MPから希土類元素を購入します。銀行はMPの融資を準備金に変換し、その準備金を使って債務を購入します。純粋な結果として、銀行システム、政府、企業のすべてが豊かになります。法定通貨供給量は増加します。アーサー氏がユーモアを込めて「貧しい人々のための量的緩和（QE for Poor People）」と呼ぶものです。

この方法には議会の承認は必要ありません。トランプ氏のペンタゴンは調達契約を直接承認できます。銀行は「重要」とタグ付けされたあらゆる案件の資金調達に殺到します。政治家たちは、契約を自らの選挙区に持ち込むために争います。これは成長とインフレの完璧なエンジンです。

ここが落とし穴です。アーサー氏が指摘するように、信用の創出は実際の生産能力を上回ります。労働力や資材が魔法のように増えるわけではありません。増えるのは法定通貨です。したがって、次にインフレが発生し、賃金が上昇し、商品が高騰し、政府と銀行のループに参加していない人々が損を被ることになります。

しかし、アーサー氏によると、痛みを隠す方法があります。それは金融バブルを起こすことです。ある資産クラスを十分に速くインフレさせれば、人々が豊かだと感じている限り、自分が破綻していることを忘れ去ります。中国は住宅でそれを行いました。米国は暗号資産でそれを行うでしょう。

信用の成長が暗号資産バブルを駆動し、ステーブルコインが債務を購入する

米国が信用の蛇口を回すにつれて、アーサー氏は 述べています。批評家は「要点を見落としている」と、同社は回避するのではなく、現在規制と必要な監督に従おうとしているからです。 暗号資産は月へ向かう（急騰する）と述べています。彼は米国の銀行準備金と負債を組み合わせたインデックスを構築し、ビットコインとマッピングしました。信用が2倍になると、ビットコインは15倍上昇しました。米国が創出する法定通貨が多ければ多いほど、暗号資産は急騰します。トランプ陣営もこれを知っています。それが、アーサー氏が言うように、彼らが「オレンジ・ピル（暗号資産信奉者）」になった理由です。

これは戦略的です。米国では、株式よりも貧困層、若者、マイノリティの方が暗号資産を所有しています。つまり、暗号資産が上昇すれば、より広範な層の人々が豊かだと感じるようになります。政治的には、これは金鉱です。特に、401(k)プランで暗号資産を保有できるようにする新しい政策（8.7兆ドルのプール）と組み合わせればなおさらです。そして、暗号資産へのキャピタルゲインズ税を廃止するというトランプ氏の新しい提案は、最後のロケットブースターとなります。

しかし、皆さん、真の傑作は上昇そのものではなく、リサイクルです。暗号資産の時価総額が上昇すると、その資金の一部がステーブルコインに流入します。アーサー氏によると、暗号資産の総価値の9%がステーブルコインに終止すると推定されています。これらのステーブルコインは、利回りを得るために短期国債に投資します。安全で、短期間、流動性が高いです。市場が上昇すればするほど、ステーブルコインのAUC（追加預入額）が増加し、より多くの国債が購入されます。

暗号資産市場が2028年までに100兆ドルに達した場合、アーサー氏は9兆ドルがステーブルコインに流入すると推定しており、つまり9兆ドルの米国債需要が生じるということです。「現在の水準から25倍の増加になります」と彼は述べています。この需要は、トランプ氏のすべての軍事契約、希土類元素の保証、生産補助金を資金調達するために使用されます。

これは新しいことではありません。米国は第二次世界大戦中に同じことを行いました。戦争を資金調達するために長期債ではなく短期債を発行しました。当時は戦争債と愛国心でしたが、今ではステーブルコインと利回りです。

これで円環が閉じました。トランプ氏は戦時経済をトリガーします。連銀は印刷しませんが、商業銀行が印刷します。政府の保証によって、銀行は貸出を促されるインセンティブを与えられます。信用が急増します。その信用が暗号資産を押し上げます。人々はステーブルコインに殺到します。

ステーブルコイン発行者が国債を購入します。政府は軍事産業複合体を資金調達するために無限の流動性を得ます。したがって、もしあなたがまだ傍観者として、ライトビールを飲みながら、クラブが狂乱しているのに自分だけが見ていない状況にいたら、そうしないでください。これはトランプ信用サイクルです。そして、アーサー氏が正しければ、ステーブルコインは新しい戦争債となります。