Arthur Hayes afferma che è ora di puntare sul Bitcoin

Arthur Hayes afferma che è ora di puntare sul Bitcoin. L'ex CEO di BitMEX, noto per il suo stile pragmatico, ha pubblicato un saggio intitolato "Group of Fools". In esso, Hayes spiega perché ritiene che Bitcoin sia destinato a crescere, grazie a vari fattori macroeconomici e alle politiche delle banche centrali.

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Hayes inizia discutendo del tasso di cambio dollaro-yen, che definisce l'indicatore macroeconomico più importante. Ricorda il suo precedente saggio, "The Easy Button", in cui suggeriva che la Federal Reserve statunitense (Fed) avrebbe dovuto scambiare quantità illimitate di dollari appena stampati con la Banca del Giappone (BOJ) in cambio di yen. Ciò avrebbe consentito alla BOJ di sostenere lo yen sui mercati valutari globali.

Hayes afferma che la strategia del G7 ha bisogno di essere rinnovata

Pur mantenendo la sua posizione, Hayes osserva che le banche centrali del Gruppo dei Sette (G7) hanno optato per un approccio diverso. Il loro obiettivo è convincere il mercato che il divario dei tassi di interesse tra lo yen e le altre principali valute come dollaro, euro, sterlina e dollaro canadese si ridurrà. Se il mercato ci crederà, spingerà lo yen al rialzo e svaluterà le altre valute.

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Affinché questa strategia funzioni, Hayes afferma che le banche centrali del G7, tra cui la Fed, la Banca Centrale Europea (BCE), la Banca del Canada (BOC) e la Banca d'Inghilterra (BOE), devono ridurre i loro elevati tassi di interesse. La BOJ, con il suo tasso di riferimento allo 0,1%, è in netto contrasto con questi tassi più elevati del 4-5%. Hayes spiega che il differenziale di tasso di interesse tra la valuta nazionale e quella estera determina fondamentalmente i tassi di cambio.

Da marzo 2020 fino all'inizio del 2022, tutti hanno giocato allo stesso gioco. Finché le persone sono rimaste in casa durante la pandemia, è stato distribuito denaro gratuito. Quando l'inflazione è aumentata, le banche centrali del G7, ad eccezione della BoJ, hanno aumentato i tassi in modo aggressivo. La BoJ non ha potuto fare lo stesso perché detiene oltre il 50% del mercato dei titoli di Stato giapponesi (JGB). Se la BoJ avesse consentito l'aumento dei tassi, avrebbe dovuto affrontare perdite catastrofiche sui suoi titoli di Stato giapponesi.

L'economia globale ha il problema di uno JPY debole

Hayes fa notare che se Janet Yellen, che lui soprannomina "Bad Gurl Yellen", decidesse di ridurre il differenziale dei tassi d'interesse, l'unica opzione per le banche centrali con tassi di riferimento elevati sarebbe quella di tagliarli. Secondo il pensiero ortodosso delle banche centrali, tagliare i tassi è positivo solo se l'inflazione è al di sotto dell'obiettivo. Ma qual è l'obiettivo? Per qualche ragione, tutte le banche centrali del G7 hanno lo stesso obiettivo di inflazione del 2%, nonostante le differenze in termini di cultura, crescita, debito, demografia, ecc.

Hayes include il grafico sopra riportato che mostra come nessuna statistica sull'inflazione pubblicata dal governo per i paesi del G7 sia inferiore all'obiettivo del 2%. Egli suggerisce che l'inflazione del G7 stia raggiungendo un minimo locale nell'intervallo del 2-3% prima di esplodere. Nonostante ciò, la Banca Centrale Americana e la BCE hanno tagliato i tassi questa settimana, nonostante l'inflazione fosse superiore all'obiettivo. Hayes trova questo dato strano, poiché nessuna perturbazione finanziaria richiede denaro più economico.

"La BOC ha tagliato il tasso di riferimento mentre l'inflazione è al di sopra dell'obiettivo", scrive Hayes. "La BCE ha fatto lo stesso". Il vero problema, secondo lui, è la debolezza dello yen. Ritiene che Yellen abbia bloccato l'aumento dei tassi e ora si concentri sulla salvaguardia del sistema finanziario globale guidato dalla Pax Americana. Se lo yen non si rafforza, la Cina potrebbe svalutare lo yuan per competere con lo yen giapponese, a basso costo, portando a una svendita di titoli del Tesoro statunitensi e mettendo a repentaglio la Pax Americana.

È tempo di andare long su Bitcoin

Se la Fed taglierà i tassi nella prossima riunione di giugno, mentre l'inflazione misurata è superiore all'obiettivo, il tasso di cambio dollaro-yen potrebbe cambiarematic. Data la tensione politica causata dall'aumento dei prezzi, Hayes dubita che la Fed sia pronta a tagliare i tassi. Prevede che manterrà la sua posizione.

I tagli dei tassi da parte della BOC e della BCE hanno già preparato il terreno per movimenti significativi nel mercato delle criptovalute. Hayes inizialmente si aspettava che questi cambiamenti si verificassero intorno ad agosto, durante il simposio della Fed a Jackson Hole. Tuttavia, la tendenza è chiara: le banche centrali stanno iniziando a effettuare cicli di allentamento monetario.

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"Sappiamo come giocare a questo gioco", afferma Hayes. "È lo stesso gioco a cui giochiamo dal 2009, quando Satoshi ci ha dato Bitcoin per sconfiggere la finanza tradizionale". Consiglia di andare long su Bitcoin e altre criptovalute. Il panorama macroeconomico in evoluzione richiede un cambiamento nella strategia di investimento.

Hayes prevede di investire la sua liquidità in eccesso in cash in investimenti di fiducia. Crede che il mercato rialzista delle criptovalute si stia risvegliando e metterà alla prova le banche centrali. "Andiamo, cazzo!" esclama.

Reportage Cryptopolitan di Jai Hamid