Arthur Hayes dice que es momento de ir largo en Bitcoin

Arthur Hayes dice que es hora de comprar Bitcoin. El ex CEO de BitMEX, conocido por su estilo directo, ha publicado un ensayo titulado “Group of Fools” (Grupo de tontos). En él, Hayes explica por qué cree que Bitcoin está destinado a subir, gracias a varios factores macroeconómicos y políticas de bancos centrales.

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Hayes comienza discutiendo el tipo de cambio dólar-yen, que él considera el indicador macroeconómico más importante. Recuerda su ensayo anterior, “The Easy Button” (El botón fácil), donde sugirió que la Reserva Federal de EE. UU. (Fed) debería intercambiar cantidades ilimitadas de dólares recién impresos con el Banco de Japón (BOJ) por yenes. Esto permitiría al BOJ apoyar al yen en los mercados de divisas globales.

Hayes dice que la estrategia de G7 necesita una revisión

Mientras Hayes se mantiene firme en su solución, señala que los bancos centrales del Grupo de los Siete (G7) han optado por un enfoque diferente. Su objetivo es convencer al mercado de que la brecha de tipos de interés entre el yen y otras monedas principales como el dólar, el euro, la libra y el dólar canadiense se estrechará. Si el mercado cree esto, empujará el yen al alza y devaluara otras monedas.

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Para que esta estrategia funcione, Hayes dice que los bancos centrales del G7, incluida la Fed, el Banco Central Europeo (BCE), el Banco de Canadá (BOC) y el Banco de Inglaterra (BOE), deben recortar sus altos tipos de política. El BOJ, con su tipo de política al 0.1%, contrasta marcadamente con estos tipos más altos del 4-5%. Hayes explica que la diferencia de tipos de interés entre la moneda local y la extranjera impulsa fundamentalmente los tipos de cambio.

Desde marzo de 2020 hasta principios de 2022, todos jugaron el mismo juego. Se repartió dinero gratis mientras la gente se quedaba en casa durante la pandemia. Cuando la inflación se disparó, los bancos centrales del G7, excepto el BOJ, subieron los tipos agresivamente. El BOJ no pudo seguir el ritmo porque posee más del 50% del mercado de Bonos del Gobierno Japonés (JGB). Si el BOJ permitiera que los tipos subieran, se enfrentaría a pérdidas catastróficas en sus tenencias de JGB.

La economía global tiene un problema de JPY débil

Hayes señala que si Janet Yellen, a quien apoda cariñosamente “Bad Gurl Yellen”, decide reducir la diferencia de tipos de interés, la única opción es que los bancos centrales con tipos de política altos los recorten. En el pensamiento ortodoxo de los bancos centrales, recortar los tipos solo es bueno si la inflación está por debajo del objetivo. Pero, ¿cuál es el objetivo? Por alguna razón, cada banco central del G7 tiene el mismo objetivo de inflación del 2% a pesar de las diferencias en cultura, crecimiento, deuda, demografía, etc.

Hayes incluye el gráfico anterior mostrando que la estadística de inflación publicada por el gobierno de ningún país del G7 está por debajo del objetivo del 2%. Sugiere que la inflación del G7 está formando un mínimo local en el rango del 2-3% antes de explotar al alza. A pesar de esto, el BOC y el BCE recortaron los tipos esta semana mientras la inflación estaba por encima del objetivo. Hayes encuentra esto extraño, ya que ninguna perturbación financiera exige dinero más barato.

“El BOC recortó su tipo de política mientras la inflación está por encima del objetivo”, escribe Hayes. “El BCE hizo lo mismo”. El verdadero problema, según él, es el yen débil. Cree que Yellen ha detenido la actuación de subidas de tipos y ahora se centra en preservar el sistema financiero global liderado por Pax Americana. Si el yen no se fortalece, China podría devaluar el yuan para competir con el yen barato de Japón, lo que llevaría a una venta de bonos del Tesoro de EE. UU. y pondría en peligro a Pax Americana.

Es hora de comprar Bitcoin

Si la Fed recorta los tipos en su próxima reunión de junio mientras su medida de inflación está por encima del objetivo, el tipo de cambio dólar-yen podría cambiar drásticamente. Dada la presión política por el aumento de los precios, Hayes duda de que la Fed esté lista para recortar los tipos. Predice que la Fed mantendrá su curso.

Los recortes de tipos por parte del BOC y el BCE ya han preparado el terreno para movimientos significativos en el mercado de criptomonedas. Hayes inicialmente esperaba que estos cambios ocurrieran alrededor de agosto durante el simposio de Jackson Hole de la Fed. Sin embargo, la tendencia es clara. Los bancos centrales están comenzando ciclos de relajación.

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“Sabemos cómo jugar este juego”, dice Hayes. “Es el mismo juego que hemos estado jugando desde 2009 cuando Satoshi nos dio Bitcoin para derrotar a las finanzas tradicionales”. Aconseja comprar Bitcoin y otras criptomonedas. El cambio en el panorama macroeconómico exige un cambio en la estrategia de inversión.

Hayes planea desplegar su exceso de efectivo líquido en criptomonedas en inversiones con convicción. Cree que el mercado alcista de criptomonedas se está reactivando y desafiará a los banqueros centrales. “¡Vamos a joderlo!” exclama.

Reportaje de Cryptopolitan por Jai Hamid