아서 헤이스, 비트코인 롱 포지션 진입 적기라고 언급

아서 헤이스, 비트코인 롱 포지션 진입 적기라고 주장. 무뚝뚝한 스타일로 유명한 전 BitMEX CEO인 그는 '바보들의 모임(Group of Fools)'이라는 제목의 에세이를 발표했습니다. 여기에서 헤이스는 다양한 거시경제 요인과 중앙은행 정책에 힘입어 비트코인이 상승할 것이라고 믿는 이유를 설명합니다.

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Hayes 는 가장 중요한 거시경제 지표인 달러-엔 환율을 논의하며 시작합니다. 그는 이전 에세이 '쉬운 버튼 (The Easy Button)'에서 미국 연방준비제도 (Fed) 가 일본은행 (BOJ) 과 무제한으로 새로 발행된 달러를 엔과 교환해야 한다고 제안한 것을 회상합니다. 이를 통해 BOJ 은 글로벌 외환 시장에서 엔을 지지할 수 있습니다.

Hayes 는 G7의 전략이 재편되어야 한다고 말합니다.

Hayes 는 자신의 해결책을 고수하면서도, 7 개 주요국 (G7) 중앙은행들이 다른 접근 방식을 선택했다고 지적합니다. 그들은 엔과 달러, 유로, 파운드, 캐나다 달러 등 주요 통화 간의 금리 격차가 좁혀질 것이라는 점을 시장에 설득하려는 목표를 가지고 있습니다. 만약 시장이 이를 믿는다면 엔화 가치가 상승하고 다른 통화들은 평가절하될 것입니다.

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이 전략이 효과를 발휘하려면 헤이스에 따르면 연준 (Fed), 유럽중앙은행 (ECB), 캐나다은행 (BOC), 영국은행 (BOE) 을 포함한 G7 중앙은행들이 높은 정책 금리를 인하해야 합니다. 정책 금리가 0.1%인 일본은행 (BOJ) 은 이러한 4~5%의 높은 금리와 극명하게 대비됩니다. 헤이스는 본국 통화와 외국 통화 간의 금리 차이가 환율을 근본적으로 주도한다고 설명합니다.

2020 년 3 월부터 2022 년 초까지 모두 같은 게임을 했습니다. 팬데믹 기간 동안 사람들이 집에 머무르는 한 무료 자금이 제공되었습니다. 인플레이션이 급증하자 BOJ 를 제외한 G7 중앙은행들은 공격적으로 금리를 인상했습니다. BOJ 는 일본 국채 (JGB) 시장의 50% 이상을 보유하고 있어 따라할 수 없었습니다. 만약 BOJ 가 금리를 인상했다면 JGB 보유 자산에서 파산할 수준의 막대한 손실을 입었을 것입니다.

세계 경제는 약한 엔화 (JPY) 의 문제를 안고 있습니다

헤이스 지적합니다, 그가 '나쁜 여왕 옐런'이라고 별명을 붙인 제넷 옐런이 금리 차이를 축소하기로 결정한다면, 고금리 정책 중앙은행들이 금리를 인하하는 것만이 유일한 옵션입니다. orthodox 중앙은행 사고방식에서 금리 인하는 인플레이션이 목표치 아래일 때만 유효합니다. 하지만 목표치는 무엇입니까? 어떤 이유인지 G7 모든 중앙은행이 문화, 성장, 부채, 인구통계 등의 차이에도 불구하고 동일한 2%의 인플레이션 목표를 가지고 있습니다.

Hayes 는 위의 차트를 통해 G7 국가 중 어느 나라의 정부 발표 인플레이션 통계도 2% 목표에 미치지 못함을 보여줍니다. 그는 G7 인플레이션이 2~3% 대에서 국지적 바닥을 형성한 후 급등할 것이라고 제안합니다. 그럼에도 불구하고 BOC 와 ECB 는 인플레이션이 목표치를 상회하는 이번 주에 금리를 인하했습니다. Hayes 는 이를 기묘하게 여깁니다. 왜냐하면 더 저렴한 자금이 필요한 금융 위기나 교란은 없기 때문입니다.

“인플레이션이 목표치를 상회하는 상황에서 BOC 가 정책 금리를 인하했다”고 Hayes 는 썼습니다. “ECB 도 마찬가지였습니다.” 그에 따르면 실제 문제는 약세 엔화입니다. 그는 옐런이 금리 인상 성과를 중단하고 현재는 Pax Americana 가 주도하는 글로벌 금융 체제를 유지하는 데 집중하고 있다고 믿습니다. 엔화가 강화되지 않으면 중국이 일본의 싼 엔화와 경쟁하기 위해 위안을 평가절하할 수 있으며, 이는 미국 국채 매도세로 이어져 Pax Americana 를 위협할 수 있습니다.

비트코인에 롱 포지션을 취할 때입니다

연준이 다음 달 6 월 회의에서 인플레이션 지표가 목표치를 상회함에도 불구하고 금리를 인하한다면 달러-엔 환율은 극적으로 변할 수 있습니다. 물가 상승으로 인한 정치적 압박을 고려할 때 Hayes 는 연준이 금리 인하를 준비했다고 보지 않습니다. 그는 연준이 현 행보를 유지할 것으로 예측합니다.

BOC와 ECB의 금리 인하가 이미 암호화폐 시장의 상당한 변동을 위한 배경을 마련했습니다. 헤이는 초기에 이러한 변화가 연준의 잭슨홀 심포지엄이 열리는 8월경에 일어날 것으로 예상했습니다. 그러나 추세가 명확합니다. 중앙은행들이 완화 사이클을 시작하고 있습니다.

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'우리는 이 게임을 어떻게 해야 할지 압니다,'라고 헤이는 말합니다. '2009년 사토시가 전통 금융을 무너뜨리기 위해 우리에게 비트코인을 준 이후로 우리가 해온 것과 같은 게임입니다.' 그는 비트코인과 다른 암호화폐에 롱 포지션을 취할 것을 조언합니다. 변화하는 거시 경제 환경은 투자 전략의 변화를 요구하고 있습니다.

헤이는 잉여 유동성 암호화폐 자산을 확신 있는 투자에 투입할 계획입니다. 그는 암호화폐 불장 (강세장) 이 다시 깨어나 중앙은행가들에게 도전을 제기할 것이라고 믿습니다. '자, 미친 듯이 가자!'라고 외칩니다.

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