Por qué Arthur Hayes cree que la tecnología de las criptomonedas no importa

Arthur Hayes ha sido a menudo una figura de controversia y asombro en la industria de las criptomonedas. Sus puntos de vista sobre la industria han generado discusiones, debates y desacuerdos. Sin embargo, no se puede negar su genio. El reciente ensayo de Hayes, «Chief Story Officer» (Oficial Principal de Historias), trata sobre los fundamentos psicológicos y sociales de la inversión y la adopción tecnológica, ofreciendo una perspectiva intrigante sobre lo que realmente impulsa el mercado de las criptomonedas. Como es nuestra costumbre, estoy aquí para desglosar todo lo que dijo en el ensayo.

La narrativa cripto sobre la tecnología

Hayes comienza con una reflexión sobre la naturaleza inherentemente especulativa de la existencia, trazando paralelismos entre las evaluaciones de riesgo cotidianas y las decisiones de inversión. Comparte anécdotas personales, como el cálculo de los riesgos de avalancha mientras esquía y la elección cotidiana entre tomar el ascensor o las escaleras, para ilustrar cómo nuestras vidas son una serie de apuestas contra las probabilidades. Según Hayes, estas decisiones tienen menos que ver con los hechos concretos y más con las historias que nos contamos a nosotros mismos basándonos en probabilidades percibidas y la sabiduría de la multitud. Esta mezcla de anécdota y análisis sirve como punto de partida para su argumento más amplio sobre el mercado de las criptomonedas.

Al adentrarse en la industria de las criptomonedas, Hayes postula audazmente que, en lo que respecta a la inversión, el atractivo de la narrativa de un proyecto a menudo eclipsa su base tecnológica. Razona que la mayoría de los inversores confían en la experiencia percibida de otros en lugar de su propio entendimiento de la tecnología. En sus palabras: «La historia es más importante que la tecnología». Esta es una postura provocadora en una industria a menudo obsesionada con la innovación técnica. Hayes sostiene que una narrativa convincente puede influir significativamente en el valor de un activo, potencialmente más que la tecnología subyacente en sí misma. Esta perspectiva desafía la sabiduría convencional de la comunidad cripto, enfatizando las dimensiones sociales y psicológicas de la inversión.

La estrategia de inversión de Hayes

Hayes adopta con orgullo el apodo de Oficial Principal de Historias, destacando su papel en la creación y difusión de narrativas convincentes en torno a los proyectos cripto. Discute con franqueza su estrategia para invertir en tokens no basándose en su mérito tecnológico, sino en el potencial de viralidad de su historia.

El genio revela que cuando Maelstrom participa en operaciones, la evaluación técnica suele externalizarse a aquellos más versados en los aspectos tecnológicos, como las principales firmas de capital de riesgo, inversores ángeles cualificados o asesores técnicos muy respetados. Esta estrategia se emplea especialmente cuando no está disponible la validación directa de las partes involucradas, y las decisiones a veces se toman basándose en el éxito de proyectos anteriores de los fundadores dentro de la industria de las criptomonedas. Este éxito no se define solo por la innovación o la utilidad de una tecnología, sino por su adopción y uso en diversos proyectos.

La filosofía de inversión de Hayes se basa en identificar proyectos con la mayor probabilidad de éxito según la fortaleza de su narrativa. Argumenta que el potencial de una historia para propagarse, tanto sus elementos macro como micro, es un determinante crítico de la apreciación del valor de un proyecto. Esta perspectiva sugiere una preferencia por proyectos en las etapas incipientes de su desarrollo narrativo, donde la probabilidad percibida de éxito es mínima pero la historia tiene un gran potencial de crecimiento. Hayes postula que el viaje de un token desde una imposibilidad percibida hasta una ligera posibilidad de éxito puede aumentar exponencialmente su valor, mucho más que los tokens cuyas historias ya han saturado el mercado.

Hayes distingue además entre historias macro y micro, señalando que las inversiones más lucrativas a menudo capitalizan las tendencias emergentes antes de que se reconozcan ampliamente. Cita el ejemplo de BitPerp, un proyecto que construye un intercambio descentralizado para swaps perpetuos, como una inversión con una narrativa macro convincente debido a su estatus discreto pero con un alto potencial de adopción generalizada. A un nivel más granular, la historia micro, como la asociación de BitPerp con Hayes y su trabajo pionero en swaps perpetuos, puede mejorar significativamente el estatus de un proyecto dentro de su nicho al asociarlo con el éxito y la experiencia demostrados.

En su reflexión sobre la importancia de los resultados tangibles, como el volumen de negociación, el valor total bloqueado y el número de billeteras únicas, Hayes ofrece una visión matizada. Sugiere que el impacto de estas métricas en el precio de un token varía dependiendo de la etapa del ciclo de hype en la que se encuentre el proyecto. Para los proyectos que pasan de la oscuridad al reconocimiento, incluso los logros modestos pueden percibirse como revolucionarios, mientras que para aquellos que transicionan de potencial a éxito demostrado, los resultados deben ser nada menos que revolucionarios para cumplir con las expectativas del mercado elevadas.

Mirando hacia el futuro, Hayes adelanta el próximo enfoque de la estrategia de inversión basada en narrativas de Maelstrom. Con la vista puesta en una variedad de proyectos, desde aquellos que buscan revolucionar el comercio de derivados en intercambios descentralizados hasta innovaciones en el puente de activos entre cadenas, Hayes se está preparando para defender las historias de los tokens que se alinean con las tendencias emergentes del mercado.