Por qué Arthur Hayes cree que la tecnología de las criptomonedas no importa

Arthur Hayes ha sido a menudo una figura controvertida y admirable en la industria de las criptomonedas. Sus opiniones sobre la industria han generado debates y desacuerdos. Sin embargo, su genialidad es innegable. Su reciente ensayo, "Chief Story Officer", trata sobre los fundamentos psicológicos y sociales de la inversión y la adopción de tecnología, ofreciendo una perspectiva fascinante sobre lo que realmente impulsa el mercado de las criptomonedas. Como es tradición, estoy aquí para analizar todo lo que dijo en el ensayo.

La narrativa criptográfica sobre la tecnología

Hayes comienza con una reflexión sobre la naturaleza especulativa inherente a la existencia, estableciendo paralelismos entre las evaluaciones cotidianas de riesgos y las decisiones de inversión. Comparte anécdotas personales, como el cálculo del riesgo avalanche al esquiar y la elección cotidiana entre tomar el ascensor o las escaleras, para ilustrar cómo nuestras vidas son una serie de apuestas contra todo pronóstico. Según Hayes, estas decisiones se basan menos en los hechos concretos y más en las historias que nos contamos a nosotros mismos basándonos en las probabilidades percibidas y la sabiduría popular. Esta combinación de anécdotas y análisis sirve como punto de partida para su argumento más amplio sobre el mercado de las criptomonedas.

Al adentrarse en la industria de las criptomonedas, Hayes postula con audacia que, en materia de inversión, el atractivo de la narrativa de un proyecto suele eclipsar su fundamento tecnológico. Argumenta que la mayoría de los inversores se basan en la experiencia percibida de otros, más que en su propia comprensión de la tecnología. En sus palabras, «La historia es más importante que la tecnología». Esta postura es provocadora en una industria a menudo obsesionada con la innovación tecnológica. Hayes sostiene que una narrativa convincente puede influir significativamente en el valor de un activo, potencialmente más que la propia tecnología subyacente. Esta perspectiva desafía la sabiduría convencional de la comunidad cripto, enfatizando las dimensiones sociales y psicológicas de la inversión.

La estrategia de inversión de Hayes

Hayes adopta con orgullo el apodo de Director de Historias, destacando su papel en la creación y difusión de narrativas convincentes en torno a proyectos de criptomonedas. Habla con franqueza sobre su estrategia de inversión en tokens, no basándose en su mérito tecnológico, sino en el potencial de viralidad de sus historias.

El genio revela que, cuando Maelstrom participa en acuerdos, la evaluación técnica suele subcontratarse a expertos en aspectos tecnológicos, como firmas líderes de capital riesgo, inversores ángeles cualificados o asesores técnicos de gran prestigio. Esta estrategia se emplea especialmente cuando no se dispone de validación directa de las partes implicadas, y las decisiones a veces se basan en el éxito de proyectos anteriores de los fundadores en el sector de las criptomonedas. Este éxito se defino solo por la innovación o la utilidad de una tecnología, sino también por su adopción y uso en diversos proyectos.

La filosofía de inversión de Hayes se basa endentproyectos con la mayor probabilidad de éxito en función de su fuerza narrativa. Argumenta que el potencial de difusión de una historia, tanto en sus elementos macro como micro, es un determinante crucial de la apreciación del valor de un proyecto. Esta perspectiva sugiere una preferencia por proyectos en las etapas iniciales de su desarrollo narrativo, donde la probabilidad percibida de éxito es mínima, pero la historia tiene un potencial de crecimiento significativo. Hayes postula que la transición de un token desde una imposibilidad percibida hasta una mínima probabilidad de éxito puede aumentar exponencialmente su valor, mucho más que el de tokens cuyas historias ya han saturado el mercado.

Hayes distingue además entre historias macro y micro, señalando que las inversiones más lucrativas suelen capitalizar las tendencias emergentes antes de que estas sean ampliamente reconocidas. Cita el ejemplo de BitPerp, un proyecto que desarrolla una plataforma de intercambio descentralizada para swaps perpetuos, como una inversión con una atractiva historia macro debido a su bajo perfil, pero con un alto potencial de adopción generalizada. A un nivel más granular, la historia micro —como la asociación de BitPerp con Hayes y su trabajo pionero en swaps perpetuos— puede mejorar significativamente la posición de un proyecto dentro de su nicho al asociarlo con un éxito y una experiencia comprobados.

En su reflexión sobre la importancia de los resultados tangibles, como el volumen de operaciones, el valor total bloqueado y el número de billeteras únicas, Hayes ofrece una perspectiva matizada. Sugiere que el impacto de estas métricas en el precio de un token varía según la etapa del ciclo de hype en la que se encuentre el proyecto. Para los proyectos que pasan del anonimato al reconocimiento, incluso los logros modestos pueden percibirse como innovadores, mientras que para aquellos que pasan del potencial al éxito comprobado, los resultados deben ser nada menos que revolucionarios para satisfacer las crecientes expectativas del mercado.

De cara al futuro, Hayes adelanta el enfoque futuro de la estrategia de inversión narrativa de Maelstrom. Con la vista puesta en diversos proyectos, desde aquellos que buscan revolucionar el comercio de derivados en plataformas de intercambio descentralizadas hasta innovaciones en la conexión de activos entre cadenas, Hayes se prepara para impulsar las historias de tokens que se alinean con las tendencias de los mercados emergentes.