Pourquoi Arthur Hayes pense que la technologie des crypto-monnaies n'a pas d'importance

Arthur Hayes a souvent été une figure de controverse et d’admiration dans l’industrie crypto. Ses points de vue sur l’industrie ont suscité des discussions, des débats et des désaccords. Cependant, on ne peut nier son génie. Le récent essai d’Hayes, « Chief Story Officer », porte sur les fondements psychologiques et sociétaux de l’investissement et de l’adoption technologique, offrant une perspective intrigante sur ce qui drive vraiment le marché crypto. Comme c’est notre tradition, je suis là pour tout décomposer ce qu’il a dit dans l’essai.

Le Récit Crypto sur la Technologie

Hayes commence par une réflexion sur la nature intrinsèquement spéculative de l’existence, tirant des parallèles entre les évaluations de risque quotidiennes et les décisions d’investissement. Il partage des anecdotes personnelles, comme le calcul des risques d’avalanche lors du ski et le choix quotidien entre prendre l’ascenseur ou les escaliers, pour illustrer comment nos vies sont une série de paris contre les chances. Selon Hayes, ces décisions sont moins sur les faits durs et plus sur les histoires que nous nous racontons basées sur les probabilités perçues et la sagesse de la foule. Ce mélange d’anecdote et d’analyse sert de tremplin à son argument plus large sur le marché crypto.

En entrant dans l’industrie crypto, Hayes postule hardiment que lorsqu’il s’agit d’investissement, l’allure du récit d’un projet éclipsent souvent sa fondation technologique. Il raisonne que la plupart des investisseurs s’appuient sur l’expertise perçue des autres plutôt que sur leur propre compréhension de la technologie. En ses mots, « L’histoire est plus importante que la tech. » C’est une position provocante dans une industrie souvent obsédée par l’innovation technique. Hayes soutient qu’un récit convaincant peut influencer significativement la valeur d’un actif, potentiellement plus que la technologie sous-jacente elle-même. Cette perspective défie la sagesse conventionnelle de la communauté crypto, en soulignant les dimensions sociales et psychologiques de l’investissement.

La Stratégie d’Investissement d’Hayes

Hayes adopte fièrement le surnom de Chief Story Officer, mettant en avant son rôle dans l’élaboration et la diffusion de récits convaincants autour des projets crypto. Il discute candidement de sa stratégie d’investissement dans les tokens non pas sur la base de leur mérite technologique mais sur le potentiel de viralité de leur histoire.

Le génie révèle que lorsque Maelstrom engage des accords, l’évaluation technique est souvent externalisée à ceux qui sont plus versés dans les aspects technologiques, tels que les principaux fonds de capital-risque, les investisseurs angels qualifiés ou les conseillers techniques très appréciés. Cette stratégie est particulièrement employée lorsque la validation directe des parties impliquées n’est pas disponible, les décisions étant parfois prises sur la base du succès des projets précédents des fondateurs au sein de l’industrie crypto. Ce succès est défini non seulement par l’innovation ou l’utilité d’une technologie, mais par son adoption et son utilisation à travers divers projets.

La philosophie d’investissement d’Hayes repose sur l’identification de projets avec la plus grande probabilité de succès basée sur la force de leur récit. Il soutient que le potentiel d’une histoire à se propager – tant ses éléments macro que micro – est un déterminant critique de l’appréciation de la valeur d’un projet. Cette perspective suggère une préférence pour les projets aux stades naissants de leur développement narratif, où la probabilité perçue de succès est minimale mais l’histoire a un potentiel de croissance significatif. Hayes postule que le parcours d’un token d’une impossibilité perçue à une légère chance de succès peut augmenter exponentiellement sa valeur, bien plus que les tokens dont les histoires ont déjà saturé le marché.

Hayes distingue en outre les récits macro et micro, notant que les investissements les plus lucratifs capitalisent souvent sur les tendances émergentes avant qu’elles ne soient largement reconnues. Il cite l’exemple de BitPerp, un projet construisant une bourse décentralisée pour les swaps perpétuels, comme un investissement avec un récit macro convaincant en raison de son statut discret mais d’un potentiel élevé d’adoption généralisée. À un niveau plus granulaire, le micro-récit – tel que l’association de BitPerp avec Hayes et son travail pionnier sur les swaps perpétuels – peut significativement améliorer la position d’un projet au sein de sa niche en l’associant à un succès éprouvé et à une expertise.

Dans sa réflexion sur l’importance des résultats tangibles, tels que le volume de trading, la valeur totale verrouillée et le nombre de portefeuilles uniques, Hayes offre une vue nuancée. Il suggère que l’impact de ces métriques sur le prix d’un token varie selon le stade du cycle de hype dans lequel se trouve le projet. Pour les projets passant de l’obscurité à la reconnaissance, même des réalisations modestes peuvent être perçues comme révolutionnaires, tandis que pour ceux passant du potentiel à un succès prouvé, les résultats doivent être à la hauteur de la révolution pour répondre aux attentes du marché accrues.

Regardant vers l’avenir, Hayes annonce l’accent futur de la stratégie d’investissement narrative de Maelstrom. Avec un œil sur une variété de projets – de ceux visant à révolutionner le trading de dérivés sur les bourses décentralisées aux innovations dans le pontage d’actifs cross-chain – Hayes se prépare à défendre les récits des tokens qui s’alignent avec les tendances émergentes du marché.