Le svendite crypto lasciano l'85% dei token del 2025 sotto il prezzo TGE, con drawdown mediani pesanti
- L'85% dei lanci di token del 2025 è in calo rispetto al prezzo TGE, con molti che registrano forti perdite.
- I finanziamenti da venture capital sono crollati dal 2022 e gli investimenti recenti provengono principalmente da capitale vecchio.
- Bitcoin è sceso del 46% dal massimo storico del 6 ottobre, segnando il maggiore drawdown di questo ciclo.
I mercati delle criptovalute nel 2026 sembrano poco promettenti per i nuovi token. Circa l'85% dei lanci di token nel 2025 scambia ora al di sotto del prezzo TGE, secondo un grafico di Galaxy Research che lo illustra chiaramente. Avere un “Top VC” nel cap table una volta innescava rally. Questo impulso sta svanendo rapidamente.
Nel Q2 2022, i fondi di venture capital crypto hanno raccolto quasi 17 miliardi di dollari in un solo trimestre. Sono stati lanciati oltre 80 nuovi fondi. Gli LP hanno versato denaro in qualsiasi cosa con “crypto” nel pitch deck. Questa corsa è finita. Il ROI del VC è diminuito ogni anno dal 2022.
Il numero di nuovi fondi ha appena raggiunto un minimo di cinque anni. Il fundraising dell'ultimo trimestre ha raggiunto solo il 12% dei livelli del Q2 2022. Allo stesso tempo, alcuni fanno notare: “Ma i VC hanno investito 8,5 miliardi di dollari l'ultimo trimestre, in aumento dell'84% su base trimestrale!”
I VC bruciano il vecchio capitale mentre Bitcoin scivola e le vendite spot si intensificano
Il denaro che entra negli accordi crypto non è esattamente nuovo, tuttavia, secondo Galaxy. Le aziende stanno utilizzando capitale raccolto nel 2022.
Il capitale totale impiegato dal 2023 al 2025 è approssimativamente uguale a quanto raccolto nel solo 2022. Il vecchio modello era semplice. Raccolgi un round. Lancia un token. Svuota sui dettagli. Questo modello sta scomparendo.
Man mano che l'influenza del VC si riduce, i progetti con utenti reali e ricavi reali sono quelli che restano in piedi. I lanci sembrano più equi. Le vendite da parte degli insider rallentano. Si aprono meno catene. Più team si concentrano sul prodotto invece che sul prossimo round di finanziamento.
La pressione si è estesa ai principali attori crypto. Bitcoin è sceso a $60.000. Quel calo ha colpito duramente le cosiddette “diamond hands”. L'umore sembrava simile al crollo LUNA del maggio 2022. In entrambi i periodi, l'EMA a 7 giorni del Long-Term Holder SOPR è sceso sotto 1 dopo essersi mantenuto sopra di esso per uno o due anni.
I detentori a lungo termine hanno realizzato perdite. Questo tipo di cambiamento di solito appare nelle fasi di bear market più profonde.
Dal 6 ottobre, quando Bitcoin ha segnato il suo ultimo massimo storico, il prezzo è sceso del 46%. Il drawdown ha superato il 52% in un certo momento.
Questo rende il pullback più ampio del ciclo attuale. Il calo riflette la normale volatilità crypto. Si allinea anche con un contesto esterno difficile. Le condizioni macroeconomiche e geopolitiche sono peggiorate. Le attività a rischio hanno risentito della tensione.
L'estate scorsa raccontava una storia diversa. Gli acquisti forti dominavano il nastro. L'analisi del volume Delta mostrava una domanda costante. I prezzi salivano. Da ottobre, questo è cambiato. Il Delta del volume netto spot è diventato nettamente negativo sui principali exchange.
Sia Binance che Coinbase mostrano pesanti vendite. Su Coinbase, i flussi mensili hanno una media negativa di 89 milioni di dollari. Su Binance, la media si attesta vicino a -147 milioni di dollari. I venditori controllano il mercato spot.
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Jai Hamid
Jai Hamid si occupa di criptovalute, mercati azionari, tecnologia, economia globale ed eventi geopolitici che influenzano i mercati da 6 anni. Ha collaborato con pubblicazioni focalizzate sulla blockchain, tra cui AMB Crypto, Coin Edition e CryptoTale, per analisi di mercato, grandi aziende, regolamentazione e tendenze macroeconomiche. Si è formata presso la London School of Journalism e ha condiviso tre volte le sue analisi sui mercati delle criptovalute su una delle principali reti televisive dell'Africa.
