- 2025 年のトークン発行の 85% が TGE 価格を下回って取引されており、多くの銘柄が大幅な赤字圏にあります。
- VC による資金調達は 2022 年以来崩壊し、最近の投資は主に過去の資本によるものです。
- ビットコインは 10 月 6 日の過去最高値から 46% 下落し、今サイクルで最大の下落幅を記録しました。
2026年の暗号通貨市場は、新規トークンにとって厳しい状況です。ギャラクシー・リサーチのチャートによると、2025年にローンチされたトークンの約85％が、TGE価格を下回って取引されています。「トップVC」が資本構成に含まれていることがラリーを引き起こす時代は過ぎ去り、そのブーストは急速に失われています。
2022年第2四半期には、暗号通貨ベンチャーキャピタルが1四半期で約170億ドルを調達しました。80以上の新ファンドが設立され、LPはピッチデッキに「暗号通貨」という言葉が含まれるものに資金を注ぎ込みました。そのラッシュは去りました。VCのROIは2022年以降、毎年低下しています。
新ファンドの数は5年ぶりの低水準に達しました。昨四半期の資金調達は2022年第2四半期の水準のわずか12％に留まりました。同時に、一部の人々は「しかし、VCは昨四半期に85億ドルを投資し、四半期比84％増だ！」と指摘します。
ビットコインの下落とスポット売りの激化により、VCは既存の資金を消費している
しかし、ギャラクシーによると、暗号通貨取引に投入されている資金は必ずしも新しいものではありません。企業は2022年に調達した資本を使用しています。
2023年から2025年にかけて投入された総資本は、2022年単独で調達された額とほぼ同等です。旧モデルは単純でした。ラウンドを調達し、トークンをローンチし、小売業者に売りつける。このモデルは衰退しています。
VCの影響力が縮小するにつれ、実際のユーザーと収益を備えたプロジェクトが生き残っています。ローンチはより公平になり、インサイダーによる売却は鈍化し、新規チェーンの出現は減り、多くのチームが次の調達ではなく製品に焦点を当てています。
圧力は主要な暗号通貨にも広がりました。ビットコインは60,000ドルまで下落しました。この下落は、いわゆる「ダイヤモンド・ハンズ」に大きな打撃を与えました。雰囲気は2022年5月のLUNA暴落に似ていました。両方の期間において、長期保有者のSOPRの7日移動平均線は、1〜2年間1以上を維持した後、1を下回りました。
長期保有者は実現損を抱えました。このような変化は、通常、より深いベア市場の局面で現れます。
10月6日、ビットコインが最後の過去最高値を記録して以来、価格は46％下落しました。減価幅は一時52％を超えました。
これは現在のサイクルで最大の引き戻しです。この下落は、暗号通貨特有のボラティリティを反映しています。また、厳しい外部環境とも一致しています。マクロ経済および地政学的条件が悪化し、リスク資産が圧迫されました。
昨夏の状況は異なっていました。強力な買いが支配し、デルタボリューム分析は安定した需要を示しました。価格は上昇しました。10月以降、状況は逆転し、主要取引所でのスポット純ボリューム・デルタは sharply negative（大幅なマイナス）になりました。
バイナンスとコインベースの両方で、大量の売りが見られます。コインベースでは、月間フローの平均は89百万ドルのマイナスです。バイナンスでは、平均は147百万ドルのマイナス付近です。売り手がスポット市場を支配しています。
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Jai Hamid
ジャイ・ハミドは、過去6年間、暗号通貨、株式市場、テクノロジー、世界経済、そして市場に影響を与える地政学的イベントを報道してきました。彼女は、AMB Crypto、Coin Edition、CryptoTaleなどのブロックチェーン専門出版物で、市場分析、大手企業、規制、マクロ経済動向に関する記事を担当してきました。ロンドン・スクール・オブ・ジャーナリズムを卒業し、アフリカ有数のテレビネットワークで3回にわたり暗号通貨市場の洞察を提供しています。
