Les ventes massives de cryptomonnaies laissent 85 % des tokens 2025 en dessous du prix du TGE, les baisses médianes étant importantes

Les perspectives du marché des cryptomonnaies en 2026 sont sombres pour les nouveaux tokens. Environ 85 % des tokens lancés en 2025 se négocient désormais en dessous de leur prix TGE, comme le montre clairement un graphique de Galaxy Research. Auparavant, la présence d'un fonds de capital-risque de premier plan au capital suffisait à dynamiser les cours. Cet effet positif s'estompe rapidement.

Au deuxième trimestre 2022, les fonds de capital-risque spécialisés dans les cryptomonnaies ont levé près de 17 milliards de dollars en un seul trimestre. Plus de 80 nouveaux fonds ont été lancés. Les investisseurs institutionnels ont massivement investi dans tout projet mentionnant les cryptomonnaies. Cet engouement est désormais terminé. Le retour sur investissement du capital-risque est en baisse constante depuis 2022.

Le nombre de nouveaux fonds vient d'atteindre son plus bas niveau en cinq ans. Les levées de fonds du dernier trimestre n'ont représenté que 12 % des niveaux du deuxième trimestre 2022. Parallèlement, certains soulignent : « Mais les sociétés de capital-risque ont investi 8,5 milliards de dollars au dernier trimestre, soit une hausse de 84 % par rapport au trimestre précédent ! »

Les investisseurs en capital-risque brûlent leurs anciens cash alors que Bitcoin chute et que les ventes au comptant s'intensifient

L’investissement dans les cryptomonnaies n’est pas un phénomène nouveau, d’après Galaxy. Des entreprises utilisent déjà des capitaux levés en 2022.

Le capital total déployé entre 2023 et 2025 est à peu près équivalent à celui levé pour la seule année 2022. L'ancien modèle était simple : lever des fonds, lancer un token, puis le revendre aux particuliers. Ce modèle est en voie de disparition.

Avec le déclin de l'influence des investisseurs en capital-risque, seuls les projets ayant de véritables utilisateurs et générant de réels revenus subsistent. Les lancements semblent plus équitables. Les ventes d'actions par les initiés ralentissent. Le nombre de chaînes d'entreprises se réduit. Davantage d'équipes se concentrent sur le produit plutôt que sur la prochaine levée de fonds.

La pression s'est étendue aux principales cryptomonnaies. Bitcoin a chuté à 60 000 $. Cette baisse a durement touché les investisseurs les plus fidèles. L'ambiance était similaire à celle qui a suivi le krach de LUNA en mai 2022. Dans les deux cas, la moyenne mobile exponentielle à 7 jours (EMA 7D) du SOPR (Side Holder) est passée sous la barre des 1 après s'y être maintenue pendant un à deux ans.

Les investisseurs à long terme ont subi des pertes. Ce type de retournement de situation survient généralement lors des phases baissières les plus profondes.

Depuis le 6 octobre, date à laquelle Bitcoin a atteint son dernier record historique, son prix a chuté de 46 %. La baisse a même dépassé les 52 % à un moment donné.

Cela représente le repli le plus important du cycle actuel. Cette baisse reflète la volatilité normale des cryptomonnaies. Elle s'inscrit également dans un contexte extérieur difficile. Les conditions macroéconomiques et géopolitiques se sont détériorées. Les actifs à risque ont subi des pressions.

L'été dernier, la situation était tout autre. Les achatstronmassifs et l'analyse des volumes Delta montrait une demande soutenue. Les prix ont grimpé. Depuis octobre, la tendance s'est inversée. Le volume net au comptant Delta est devenu fortement négatif sur les principales places boursières.

Binance et Coinbase affichent toutes deux des ventes importantes. Sur Coinbase, les flux mensuels s'élèvent en moyenne à -89 millions de dollars. Sur Binance, la moyenne avoisine les -147 millions de dollars. Les vendeurs dominent le marché au comptant.