- 2025年代币发行中，85%的交易价格低于其TGE（代币生成事件）价格，其中许多跌幅巨大。
- 自2022年以来，风险投资融资活动急剧萎缩，近期投资主要来自旧有资本。
- 比特币较10月6日创下的历史高点下跌了46%，标志着本周期最大的回撤幅度。
回顾2022年第二季度，加密风险投资基金在一个季度内筹集了近170亿美元。超过80只新基金成立。有限合伙人将资金投入任何路演材料中包含“加密”字样的项目。那种狂热已不复存在。自2022年以来，风投回报率每年都在下降。
新基金数量刚刚触及五年低点。上季度的融资额仅为2022年第二季度的12%。与此同时，有人指出，“但风投上季度投资了85亿美元，环比增长84%！”
随着比特币下滑和现货抛售加剧，风投消耗旧有资金
不过，根据Galaxy的说法，投入加密交易的钱并不完全是新的。公司正在使用2022年筹集的资金。
2023年至2025年部署的总资本大致等于仅在2022年筹集的资本。旧模式很简单：筹集一轮资金。推出代币。向散户抛售。这种模式正在消退。
随着风投影响力的减弱，拥有真实用户和真实收入的项目得以幸存。发行看起来更公平。内部人士抛售放缓。新链出现减少。更多团队专注于产品而非下一轮融资。
压力蔓延至加密主流资产。比特币跌至60,000美元。这一跌幅对所谓的“钻石手”造成了沉重打击。市场情绪与2022年5月LUNA崩盘时相似。在这两个时期，长期持有者SOPR的7日指数移动平均线在维持一年以上高于1之后，跌破1。
长期持有者实现了亏损。这种转变通常出现在更深的熊市阶段。
自10月6日比特币创下最后一个历史新高以来，价格下跌了46%。跌幅一度超过52%。
这使得此次回调成为本轮周期中最大的跌幅。这一下滑反映了正常的加密市场波动。它也符合严峻的外部背景。宏观经济和地缘政治条件恶化。风险资产承受了压力。
去年夏天的情况则截然不同。强劲的买盘主导了盘面。Delta成交量分析显示需求稳定。价格攀升。自10月以来，情况发生了逆转。主要交易所的现货净成交量Delta急剧转负。
Binance和Coinbase均显示大量抛售。在Coinbase上，月度资金流平均为负8900万美元。在Binance上，平均值为负1.47亿美元。卖方控制着现货市场。
2026年的加密市场对新代币而言前景黯淡。根据Galaxy Research的一张图表清晰显示，2025年推出的代币中，约85%的交易价格低于其TGE（代币生成事件）价格。拥有“顶级风投”作为股东曾引发上涨，但这种提振作用正在迅速消退。回顾2022年第二季度，加密…
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Jai Hamid
Jai Hamid在过去6年中一直报道加密货币、股票市场、科技、全球经济以及影响市场的地缘政治事件。她曾在专注于区块链的出版物工作，包括AMB Crypto、Coin Edition和CryptoTale，从事市场分析、大型公司、监管和宏观经济趋势的报道。她毕业于伦敦新闻学院，并三次在非洲顶级电视网络之一分享加密货币市场见解。
