Криптовалютные распродажи привели к тому, что 85% токенов 2025 года стоят ниже цены TGE, средние просадки значительны

Криптовалютные рынки в 2026 году выглядят неприглядно для новых токенов. Согласно диаграмме от Galaxy Research, около 85% токенов, запущенных в 2025 году, сейчас торгуются ниже своей цены на TGE. Наличие «ведущего венчурного инвестора» в составе акционеров раньше стимулировало рост цен. Этот эффект быстро ослабевает.

Во втором квартале 2022 года криптовенчурные фонды привлекли почти 17 миллиардов долларов за один квартал. Было запущено более 80 новых фондов. Инвесторы вкладывали деньги во всё, что содержало слово «криптовалюта» в презентации. Этот ажиотаж спал. Рентабельность венчурных инвестиций снижается каждый год с 2022 года.

Количество новых фондов только что достигло пятилетнего минимума. Привлечение средств в прошлом квартале составило всего 12% от уровня второго квартала 2022 года. В то же время некоторые отмечают: «Но венчурные капиталисты инвестировали 8,5 миллиарда долларов в прошлом квартале, что на 84% больше, чем в предыдущем квартале!»

Венчурные капиталисты сжигают старые cash на фоне падения Bitcoin и усиления спотовых продаж

Однако, по данным Galaxy, инвестиции в криптовалютные сделки — это не совсем новое явление. Компании используют капитал, привлеченный в 2022 году.

Общий объем капитала, вложенного с 2023 по 2025 год, примерно равен сумме, привлеченной только в 2022 году. Старая модель была проста: привлечь инвестиции, запустить токен и продать его розничным инвесторам. Эта модель устарела.

По мере уменьшения влияния венчурных фондов, остаются только проекты с реальными пользователями и реальной прибылью. Запуски выглядят более справедливыми. Продажи инсайдерской информации замедляются. Появляется меньше сетей слияний и поглощений. Больше команд сосредотачиваются на продукте, а не на следующем раунде привлечения инвестиций.

Давление распространилось и на крупные криптовалютные компании. Bitcoin упал до 60 000 долларов. Это падение сильно ударило по так называемым «алмазным рукам». Атмосфера была похожа на обвал LUNA в мае 2022 года. В оба периода 7-дневная скользящая средняя (EMA) долгосрочного держателя SOPR опустилась ниже 1 после того, как оставалась выше нее в течение одного-двух лет.

Долгосрочные держатели акций зафиксировали убытки. Подобные изменения обычно наблюдаются в более глубоких фазах спада.

С 6 октября, когда Bitcoin достиг своего последнего исторического максимума, цена упала на 46%. В какой-то момент падение превысило 52%.

Таким образом, это самая крупная коррекция в текущем цикле. Падение отражает обычную волатильность криптовалют. Оно также совпадает с неблагоприятной внешней обстановкой. Макроэкономические и геополитические условия ухудшились. Рисковые активы ощутили на себе это давление.

Прошлым летом ситуация была иной. На рынке преобладалиtronпокупки. Анализ дельты объема показал стабильный спрос. Цены росли. С октября ситуация изменилась. На основных биржах чистая дельта объема спотовых торгов резко стала отрицательной.

Binance и Coinbase наблюдаются активные продажи. На Coinbase ежемесячный приток средств в среднем составляет отрицательные 89 миллионов долларов. На Binanceэтот показатель близок к отрицательным 147 миллионам долларов. Продавцы контролируют спотовый рынок.