Pourquoi l'action de S&P Global a-t-elle déjà chuté de 16 % quelques instants après l'ouverture du marché ?

L'action de S&P Global a été sévèrement sanctionnée ce matin, les actions perdant 16 % dès l'ouverture du marché, après une chute brutale de 22 % lors des échanges préliminaires.

Ce qui a déclenché cette réaction est une prévision de bénéfices pour 2026 décevante qui a mécontenté Wall Street dès le début de la séance.

Dans son rapport sur les résultats, S&P Global a indiqué qu'elle s'attendait désormais à un bénéfice ajusté pour l'année pleine 2026 situé entre 19,40 $ et 19,65 $ par action. Mais les analystes misaient sur 19,94 $. Ce manque à gagner a suffi. Les traders n'ont même pas cligné des yeux avant de se débarrasser de leurs titres. Et cela intervient après que l'action avait déjà perdu 15 % cette année jusqu'à lundi.

Des résultats décevants alors que les craintes liées à l'IA s'étendent

Cette prévision est tombée au moment où la panique grandissait face à la rapidité avec laquelle l'IA pourrait bouleverser les entreprises de logiciels et de données.

Même si certains analystes affirment encore que les entreprises disposant de données exclusives comme S&P pourraient survivre à ces vagues d'IA, personne n'écoute pour le moment. Les marchés ne se soucient pas de ce qui pourrait advenir plus tard. Ils regardent ce manque à gagner sur les résultats d'aujourd'hui. C'est ce qui est en jeu.

Parlons des chiffres. Au quatrième trimestre, l'entreprise a affiché un bénéfice net ajusté de 4,30 $ par action. Les analystes attendaient 4,33 $. C'est proche, mais pas suffisant. Le chiffre d'affaires total s'est établi à 3,92 milliards de dollars, en hausse de 9 % par rapport au même trimestre l'année précédente.

Côté GAAP, le bénéfice dilué par action s'élevait à 14,66 $, soit une hausse de 19 % en glissement annuel. Le bénéfice dilué ajusté s'est établi à 17,83 $, en hausse de 14 %. Tout cela semble correct, mais rien n'a compté parce que les investisseurs n'ont vu qu'une chose : les perspectives pour 2026 étaient en deçà des attentes.

La présidente et PDG Martina Cheung a tenté de mettre l'accent sur les points positifs. Elle a déclaré : « Nous avons réalisé un trimestre solide porté par la performance de toutes nos divisions, l'élan dans les marchés privés et notre expansion auprès de nos clients CCO. Je suis très fière de ce que nous avons accompli en 2025. L'ampleur de l'innovation et la vitesse d'intégration de l'IA dans nos produits et processus internes ont constitué un bond en avant pour nos clients et l'entreprise. »

Mais ce n'était pas ce que les investisseurs voulaient entendre. Pas aujourd'hui.

Analyse du chiffre d'affaires et du plan 2026

Le chiffre d'affaires de la division Market Intelligence a progressé de 6 %, principalement en raison d'une augmentation des abonnements et de l'utilisation. Cette progression a été quelque peu freinée par la vente de Fincentric, que l'entreprise a cédée en août 2024.

Les revenus liés aux notations ont augmenté de 8 %, soutenus par une hausse de 10 % de l'activité non transactionnelle et une augmentation de 6 % des revenus basés sur les transactions. Du côté de l'énergie, les revenus ont progressé de 7 %, mais pas sans difficultés. Les sanctions contre certains clients et la baisse des revenus non liés aux abonnements ont eu un impact.

La division Mobility a enregistré une hausse de 9 %, grâce à une forte croissance des services aux concessionnaires et du segment Financier et Autres. La fabrication n'a pas beaucoup contribué. Parallèlement, les revenus des Indices ont bondi de 14 %, portés par la hausse des frais liés aux actifs, l'afflux de capitaux dans les ETF et les gains issus des dérivés négociés en bourse et des abonnements de données personnalisées.

Pour l'année à venir, S&P prévoit une croissance organique du chiffre d'affaires comprise entre 6 % et 8 %. Elle a également confirmé que les perspectives GAAP seront communiquées plus tard cette année, une fois le désengagement de l'activité Mobility achevé. Cela est attendu pour le milieu de l'année 2026.

Cheung a également confirmé que S&P a rendu une énorme partie de ses cash aux actionnaires en 2025. L'entreprise a restitué 6,2 milliards de dollars, dont 1,2 milliard de dollars de dividendes et 5 milliards de dollars d'achats d'actions. Cela représente 113 % du flux de trésorerie libre ajusté. Pour 2026, S&P Global prévoit toujours de retourner au moins 85 % du flux de trésorerie libre aux investisseurs, selon le rapport sur les résultats.