لماذا انخفض سهم إس آند بي غلوبال بنسبة 16% بالفعل بعد لحظات من فتح السوق؟

تعرض سهم إس آند بي غلوبال لهجوم شديد هذا الصباح، حيث انخفضت الأسهم بنسبة 16% مباشرة بعد فتح السوق، بعد أن سجلت انخفاضاً حاداً بنسبة 22% خلال تداولات ما قبل الافتتاح.

كان السبب وراء ذلك هو توقعات ضعيفة للأرباح لعام 2026 أغضبت وول ستريت في بداية صباح اليوم.

في تقرير الأرباح، ذكرت إس آند بي غلوبال أنها تتوقع الآن أن تصل الأرباح المعدلة عن السنة الكاملة لعام 2026 إلى ما بين 19.40 دولار و19.65 دولار للسهم. لكن المحللين كانوا يتوقعون 19.94 دولار. وكان هذا الفارق كافياً. لم يرمق المتداولون الأمر حتى قبل البدء في البيع. وهذا بعد أن كان السهم قد انخفض بالفعل بنسبة 15% خلال العام حتى يوم الاثنين.

الأرباح خابت ظن المستثمرين بينما تنتشر مخاوف الذكاء الاصطناعي

وقد جاءت هذه التوقعات في خضم الذعر بشأن السرعة التي قد يدمر بها الذكاء الاصطناعي شركات البرمجيات والبيانات.

ورغم أن بعض المحللين لا يزالون يقولون إن الشركات التي تمتلك بيانات حصرية مثل إس آند بي يمكنها النجاة من موجات الذكاء الاصطناعي هذه، فلا أحد يستمع الآن. الأسواق لا تهتم بما قد يحدث لاحقاً. هم ينظرون إلى هذا الفشل في تحقيق التوقعات اليوم. هذا هو ما هو مطروح على الطاولة.

لنتحدث عن الأرقام. في الربع الرابع، أبلغت الشركة عن صافي دخل معدل قدره 4.30 دولار للسهم. كان المحللون يتوقعون 4.33 دولار. قريب، لكن ليس جيداً بما يكفي. جاء إجمالي الإيرادات عند 3.92 مليار دولار، بزيادة بنسبة 9% مقارنة بالربع نفسه من العام الماضي.

من جانب معايير المحاسبة المقبولة عموماً (GAAP)، كانت الأرباح المخفضة للسهم 14.66 دولار، بزيادة بنسبة 19% على أساس سنوي. وجاءت الأرباح المخفضة المعدلة عند 17.83 دولار، بزيادة بنسبة 14%. يبدو كل هذا جيداً، لكن لم يكن له أي أهمية لأن المستثمرين رأوا شيئاً واحداً: توقعات عام 2026 جاءت دون المستوى المطلوب.

لا تزال الرئيسة والرئيس التنفيذي مارتن تشونغ تحاول التركيز على ما سار بشكل صحيح. وقالت: "لقد قدمنا ربعاً قوياً مدفوعاً بالأداء في جميع الأقسام، والزخم في الأسواق الخاصة، والتوسع مع عملائنا في CCO. أنا فخور جداً بما أنجزناه في عام 2025. كان حجم الابتكار وسرعة دمج الذكاء الاصطناعي في منتجاتنا وعملياتنا الداخلية قفزة لعملائنا ولأعمالنا."

ولكن هذا لم يكن ما أراد المستثمرون سماعه. ليس اليوم.

تفصيل الإيرادات وخطة 2026

نمت إيرادات قسم أبحاث السوق بنسبة 6%، وذلك في الغالب بسبب زيادة الاشتراكات والاستخدام الأعلى. وقد تم إعاقة هذا الربح قليلاً بسبب بيع شركة Fincentric، التي تخلت عنها الشركة في أغسطس 2024.

ارتفعت إيرادات التقييم بنسبة 8%، بفضل زيادة بنسبة 10% في النشاط غير المعاملاتي وارتفاع بنسبة 6% في الإيرادات القائمة على المعاملات. وفي قطاع الطاقة، ارتفعت الإيرادات بنسبة 7%، ولكن ليس دون مشاكل. فقد أثرت العقوبات على بعض العملاء وانخفاض الإيرادات غير القائمة على الاشتراكات سلباً.

شهد قسم التنقل قفزة بنسبة 9%، بفضل النمو القوي في خدمات الوكلاء وقطاع المالية والأخرى. لم يضيف التصنيع الكثير. في الوقت نفسه، قفزت إيرادات المؤشرات بنسبة 14%، بفضل ارتفاع الرسوم المرتبطة بالأصول، وتدفق المزيد من الأموال إلى صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs)، والمكاسب من المشتقات المتداولة في البورصة والاشتراكات في البيانات المخصصة.

بالنسبة للعام المقبل، تتوقع إس آند بي نموًا عضويًا في الإيرادات يتراوح بين 6% و8%. كما أكدت أن التوقعات المعتمدة على معايير المحاسبة المقبولة عموماً (GAAP) سيتم مشاركتها في وقت لاحق من هذا العام، بمجرد الانتهاء من فصل أعمال التنقل. ومن المتوقع أن يتم ذلك بحلول منتصف عام 2026.

كما أكد تشونغ أن إس آند بي أعادت جزءاً كبيراً من النقد إلى المساهمين في عام 2025. أعادت الشركة 6.2 مليار دولار، بما في ذلك 1.2 مليار دولار على شكل أرباح و5 مليارات دولار في شراء الأسهم. وهذا يمثل 113% من التدفق النقدي الحر المعدّل. وفي عام 2026، لا تزال إس آند بي غلوبال تخطط لإعادة ما لا يقل عن 85% من التدفق النقدي الحر للمستثمرين، وفقاً لتقرير الأرباح.