Les fonds négociés en bourse (ETF) Bitcoin approchent de leur premier mois d'existence. Steven McClurg, directeur des investissements de Valkyrie Funds, prévoit une possible consolidation du secteur d'ici la fin de l'année. Parmi les dix émetteurs actuels, il estime que seuls sept ou huit pourraient survivre, compte tenu des coûts importants liés à la gestion d'un ETF Bitcoinau comptant, notamment dans un contexte concurrentiel marqué par la pression à la baisse sur les frais.
Le directeur des investissements de Valkyrie dévoile son analyse du marché des ETF
Depuis l'approbation par la Securities and Exchange Commission (SEC) du premier lot d' Bitcoin au comptant le 10 janvier, le secteur a suscité un vif intérêt de la part des investisseurs. Dès le premier jour de cotation, le volume d'échanges a atteint le chiffre impressionnant de 4,5 milliards de dollars, marquant un tron . Par ailleurs, des entrées de capitaux constantes ont été observées ; l'analyste James Seyffart de Bloomberg a notamment fait état d'entrées de 400 millions de dollars en une seule journée.
Revenant sur le mois écoulé, McClurg constate que, globalement, l'évolution du marché a été conforme aux prévisions de Valkyrie avant son lancement. Il souligne toutefois un aspect inattendu concernant Grayscale : sa transition d'un fonds fiduciaire à un ETF a provoqué une vague de ventes temporaire de Bitcoin, faisant chuter sa valeur sous la barre des 41 000 $ avant de rebondir.
Malgré un récent relâchement des pressions à la vente, McClurg anticipe de nouvelles sorties de capitaux, qui pourraient se répartir entre d'autres ETF. Avec neuf concurrents, dont des géants du secteur comme BlackRock et Fidelity, Valkyrie fait face à une concurrence féroce. Notamment, l'ETF iShares Bitcoin de BlackRock et le fonds Wise Origin Bitcoin de Fidelity ont déjà franchi la barre des 3 milliards de dollars d'actifs sous gestion au cours du premier mois, tandis que les ETF 21Shares d'Ark Invest et de Bitwise ont également enregistré des entrées de capitaux substantielles.
Stratégies en contexte de forte concurrence
Malgré sa taille plus modeste, Valkyrie, qui gérait environ 123,7 millions de dollars d'actifs au 8 février, a obtenu des résultats satisfaisants, selon McClurg. Il attribue ce succès à la vaste expérience de Valkyrie sur les marchés des actifs numériques et traditionnels. McClurg reconnaît que la concurrence avec des géants du secteur comme BlackRock et Fidelity est un défi, mais souligne l'importance d'obtenir de bons résultats par rapport à ses concurrents. Face à la forte concurrence sur le marché des ETF, McClurg met en avant les baisses de frais successives mises en œuvre avant et après le lancement.
Bien que ces réductions visent àtracdavantage d'investisseurs, elles amputent également les rendements des ETF. Valkyrie, qui aligne ses frais de gestion sur ceux de BlackRock et Fidelity à 0,25 %, cherche à éviter de se démarquer négativement, mais juge ces réductions « regrettables » à un stade aussi précoce. Compte tenu des coûts élevés liés à la gestion d'un ETF au comptant, notamment les frais de sécurité et de conservation, le maintien de ces réductions de frais pourrait s'avérer difficile pour les émetteurs en difficulté.
La prédiction de McClurg concernant une possible réduction du nombre d'émetteurs l'année prochaine s'explique par les difficultés de rentabilité rencontrées par certains acteurs du marché. Il suggère que certains émetteurs pourraient choisir d'annuler leurs ETF Bitcoin au comptant en raison de difficultés financières, soulignant que pourdentles acteurs en difficulté, il faut surveiller les publicités Bitcoin au comptant diffusées lors du Super Bowl.
Bien que le des ETF Bitcoin au comptant ait connu une croissance et un intérêt des investisseurs considérables depuis sa création, les difficultés liées à la rentabilité et à une concurrence intense pourraient entraîner prochainement une consolidation des acteurs. Malgré une forte concurrence de la part des géants du secteur, des acteurs plus modestes comme Valkyrie s'efforcent de maintenir un bon niveau de performance par rapport à leurs concurrents, tout en naviguant dans la complexité du marché.
