تقترب صناديق المؤشرات المتداولة Bitcoin من إتمام شهرها الأول منذ إطلاقها، ويتوقع ستيفن ماكلورغ، كبير مسؤولي الاستثمار في شركة فالكيري فاندز، احتمال حدوث اندماجات في هذا القطاع بحلول نهاية العام. ويتوقع ماكلورغ أنه من بين الجهات العشر المصدرة الحالية، لن ينجو سوى "سبع أو ثماني جهات" فقط، وذلك بسبب التكاليف الباهظة المرتبطة بتشغيل صندوق مؤشرات متداول فوري Bitcoin، لا سيما في ظل بيئة تنافسية وضغوط خفض الرسوم.
يكشف كبير مسؤولي الاستثمار في شركة فالكيري عن رؤيته لسوق صناديق المؤشرات المتداولة
منذ أن وافقت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية على الدفعة الأولى من Bitcoin في 10 يناير، شهد القطاع إقبالاً كبيراً من المستثمرين. وفي يوم التداول الافتتاحي، بلغ حجم التداول 4.5 مليار دولار أمريكي، مسجلاً tron . بالإضافة إلى ذلك، لوحظ تدفق مستمر للأموال، حيث أفاد بتدفق 400 مليون دولار أمريكي في يوم واحد.
بالنظر إلى الشهر الماضي، يشير ماكلورغ إلى أن أحداث السوق بشكل عام كانت متوافقة مع توقعات فالكيري قبل الإطلاق. ومع ذلك، يسلط الضوء على جانب غير متوقع يتعلق بغرايسكيل، حيث أدى تحولها من صندوق استثماري إلى صندوق متداول في البورصة إلى انخفاض مؤقت في Bitcoin، مما دفع قيمته إلى ما دون 41,000 دولار قبل أن يتعافى.
على الرغم من انحسار ضغوط البيع مؤخرًا، يتوقع ماكلورغ المزيد من التدفقات الخارجة، والتي قد تُوزع على صناديق المؤشرات المتداولة الأخرى. يواجه صندوق فالكيري منافسة شديدة مع تسعة منافسين، من بينهم عمالقة في القطاع مثل بلاك روك وفيديليتي. والجدير بالذكر أن صندوقي بلاك روك iShares Bitcoin ETF وفيديليتي Wise Origin Bitcoin Fund قد تجاوزا بالفعل حاجز 3 مليارات دولار من الأصول المُدارة خلال الشهر الأول، في حين شهد صندوقا Ark Invest's 21Shares وBitwise ETF تدفقات داخلية كبيرة أيضًا.
استراتيجيات وسط منافسة شديدة
على الرغم من صغر حجمها، حققت فالكيري، التي تدير أصولاً بقيمة 123.7 مليون دولار أمريكي تقريباً حتى 8 فبراير، أداءً مرضياً وفقاً لماكلورغ. ويعزو ماكلورغ هذا النجاح إلى خبرة فالكيري الواسعة في كلٍ من الأصول الرقمية والأسواق التقليدية. ويقر ماكلورغ بأن المنافسة مع عمالقة الصناعة مثل بلاك روك وفيديليتي تُمثل تحدياً، لكنه يؤكد على أهمية الأداء المتميز مقارنةً بالمنافسين. وفي معرض حديثه عن المنافسة الشرسة في سوق صناديق المؤشرات المتداولة، يُسلط ماكلورغ الضوء على جولات تخفيض الرسوم التي طُبقت قبل وبعد الإطلاق.
في حين تهدف هذه التخفيضات إلىtracالمزيد من المستثمرين، إلا أنها تؤثر سلبًا على عوائد صناديق المؤشرات المتداولة. تسعى شركة فالكيري، التي تُساوي رسوم رعايتها مع رسوم بلاك روك وفيديليتي عند 0.25%، إلى تجنب الظهور بمظهر سلبي، لكنها تعتبر هذه التخفيضات "مؤسفة" في هذه المرحلة المبكرة. مع التكاليف المرتفعة المرتبطة بإدارة صناديق المؤشرات المتداولة الفورية، بما في ذلك نفقات الأمن والحفظ، قد يُمثل الحفاظ على هذه التخفيضات في الرسوم تحديًا كبيرًا للشركات المُصدرة التي تُعاني من صعوبات مالية.
ينبع توقع ماكلورغ بانخفاض محتمل في عدد الجهات المصدرة العام المقبل من التحديات الربحية التي تواجهها بعض الشركات. ويشير إلى أن بعض الجهات قد تختار إلغاء صناديقها المتداولة في البورصة (ETFs) الخاصة Bitcoin بسبب الصعوبات المالية، مؤكدًا أنه إذا أراد المرءdentالشركات التي تعاني من ضائقة مالية، فعليه البحث عن إعلانات Bitcoin خلال مباراة السوبر بول.
رغم صناديق المؤشرات Bitcoin الفورية واهتمام المستثمرين منذ نشأته، إلا أن التحديات المتعلقة بالربحية والمنافسة الشديدة قد تؤدي إلى اندماج الشركات العاملة فيه قريبًا. وعلى الرغم من مواجهة منافسة شرسة من عمالقة الصناعة، تسعى الشركات الأصغر حجمًا، مثل فالكيري، جاهدةً لتحقيق أداء متميز مقارنةً بنظيراتها، مع التغلب على تعقيدات السوق.
