L'indice S&P 500 se rapproche de ses homologues mondiaux après un début d'année 2025 difficile

L'indice S&P 500 rattrape enfin les marchés internationaux après avoir sous-performé au cours du premier semestre 2025.

Alors que les investisseurs aux portefeuilles diversifiés privilégiaient les actifs non américains pour obtenir des rendements, le mois de juillet inverse la tendance. L'indice américain surperforme désormais les principaux ETF mondiaux qui occupaient auparavant la première place, notamment ceux liés à l'Europe, aux marchés émergents et aux actions internationales hors États-Unis.

Ce revirement intervient alors même que les tensions commerciales s'intensifient à nouveau sous ladent de Donald Trump. Lors d'un appel avec Kristen Welker de l'émission « Meet the Press » sur NBC, Trump a souligné les niveaux records de Wall Street comme preuve que les droits de douane sont « très bien accueillis ». Pour les investisseurs américains rivés sur le S&P 500, cette confiance semble justifiée… du moins pour l'instant.

La Maison Blanche cible le Brésil et le Canada alors que les ETF chutent

Les marchés américains sont peut-être en hausse, mais les actifs étrangers sont sous pression. L'ETF iShares MSCI Brazil (EWZ), qui avait surperformé le S&P 500 en début d'année, accuse désormais une baisse de 4,6 % pour le seul mois de juillet.

Cette baisse fait suite à l'imposition cette semaine par Trump d'un droit de douane brutal de 50 % sur les importations brésiliennes. L'ETF iShares MSCI Canada (EWC) accuse également un retard, suivant une tendance similaire. Les deux pays font désormais face à des représailles commerciales directes de la part de Washington, et le marché réagit rapidement.

Ulrike Hoffmann-Burchardi, directrice des investissements pour les Amériques et responsable mondiale des actions chez UBS Global Wealth Management, a déclaré dans une note que Trump semble « enhardi à intensifier les actions commerciales » après avoir remporté quelques batailles politiques récentes.

Ulrike a fait remarquer que la plupart des actions les plus pondérées au sein du S&P 500 sont largement protégées de ces chocs tarifaires. « Nous pensons que l'indice peut atteindre 6 500 points d'ici juin prochain malgré une volatilité ponctuelle », a-t-elle écrit. Cela représenterait une hausse d'environ 4 % par rapport à son niveau de vendredi dernier.

L'isolation dont parle Ulrike provient de la forte exposition du S&P 500 aux secteurs technologiques et autres qui ne sont pas directement liés à la circulation des biens physiques.

Cela rend plus difficile l' dent des droits de douane sur la valeur de nombreuses grandes entreprises américaines. Cela confère également aux actions nationales une protection dont les fonds internationaux ne disposent pas actuellement.

Les États-Unis reprennent le dessus tandis que les paris mondiaux s'essoufflent

Au cours du premier semestre 2025, les marchés étrangers ont dominé la croissance, une situation inhabituelle compte tenu de la performance des États-Unis au cours de la dernière décennie. Mais dès juillet, cette dynamique a commencé à s'inverser.

Les ETF mondiaux de Vanguard, hors États-Unis, sont désormais à la traîne par rapport au S&P 500, effaçant ainsi les gains précédents. Les investisseurs qui avaient misé sur la diversification en début d'année constatent à présent que les actions américaines reprennent l'ascendant.

Peter Oppenheimer, stratège en chef actions mondiales chez Goldman Sachs International, a déclaré que les actions américaines restent chères. « Les écarts de valorisation entre les États-Unis et le reste du monde atteignent des niveaux historiques », a-t-il écrit dans une note à ses clients.

Malgré cela, il a admis que les États-Unis avaient repris le dessus plus rapidement que prévu. « Après une décennie de domination américaine, la diversification est de nouveau d'actualité », a-t-il déclaré, mais les chiffres actuels prouvent le contraire.

Le rebond du S&P 500 met à rude épreuve les fonds internationaux, censés constituer un placement sûr en cette année électorale volatile. Mais cette sécurité semble compromise maintenant que le Brésil et le Canada sont directement touchés. Les nouveaux droits de douane de Trump font plus de dégâts à l'étranger qu'aux États-Unis, du moins à court terme.

Les investisseurs ayant une exposition plus large pourraient ressentir davantage les effets de la volatilité que ceux qui se sont concentrés sur l'indice de référence américain. Et avec les prévisions d'Ulrike annonçant un niveau à 6 500 points d'ici l'été prochain, miser sur le S&P 500 redevient attractif, malgré d'éventuelles fluctuations.

Actuellement, la bourse américaine est en pleine effervescence, droits de douane ou non. Et sauf changement radical, juillet pourrait être le mois où les États-Unis reprennent définitivement la tête du classement mondial.