O índice S&P 500 se aproxima de seus pares globais após um início difícil em 2025

O índice S&P 500 está finalmente se recuperando em relação aos mercados internacionais, após ter apresentado um desempenho inferior no primeiro semestre de 2025.

Embora investidores com portfólios diversificados tenham se apoiado em ativos fora dos EUA em busca de retornos, julho está mudando esse cenário. O índice americano agora supera os principais ETFs globais que anteriormente lideravam o desempenho, incluindo aqueles atrelados à Europa, mercados emergentes e ações globais fora dos EUA.

Essa reversão ocorre mesmo com o aumento das tensões comerciais sob odent do presidente Donald Trump. Durante uma conversa com Kristen Welker, do programa "Meet the Press" da NBC, Trump apontou para os níveis recordes de Wall Street como prova de que as tarifas estão sendo "muito bem recebidas". Para os investidores americanos que apostam no índice S&P 500, essa confiança parece justificada... pelo menos por enquanto.

Casa Branca mira Brasil e Canadá enquanto ETFs despencam

Embora os mercados americanos estejam em alta, os ativos estrangeiros estão sob pressão. O ETF iShares MSCI Brazil (EWZ), que vinha superando o S&P 500 no início do ano, agora acumula queda de 4,6% apenas em julho.

Essa queda ocorreu depois que Trump impôs uma tarifa brutal de 50% sobre as importações brasileiras esta semana. O ETF iShares MSCI Canada (EWC) também está ficando para trás, seguindo um padrão semelhante. Ambos os países agora enfrentam retaliação comercial direta de Washington, e o mercado está reagindo rapidamente.

Ulrike Hoffmann-Burchardi, Diretora de Investimentos para as Américas e Chefe Global de Ações da UBS Global Wealth Management, afirmou em nota que Trump parece "encorajado a intensificar as ações comerciais" após vencer algumas disputas políticas recentes.

Ulrike observou que muitas das ações com maior peso no S&P 500 estão em grande parte a salvo desses choques tarifários. "Acreditamos que o índice pode subir para 6.500 até junho do próximo ano, apesar da volatilidade periódica", escreveu. Isso representaria um aumento de cerca de 4% em relação ao nível do índice na última sexta-feira.

A proteção que Ulrike menciona vem da forte exposição do S&P 500 ao setor de tecnologia e a outros setores que não estão diretamente ligados ao fluxo de bens físicos.

Isso torna mais difícil para as tarifas dent o valor de muitas grandes empresas americanas. Também oferece às ações nacionais uma proteção que os fundos internacionais simplesmente não têm no momento.

Os EUA recuperam a dominância enquanto as apostas globais perdem força

Durante o primeiro semestre de 2025, os mercados estrangeiros levaram vantagem — uma situação rara, considerando a última década de desempenho liderado pelos EUA. Mas, em julho, essa dinâmica começou a se inverter.

Os ETFs globais da Vanguard, excluindo os EUA, estão agora apresentando desempenho inferior ao do S&P 500, anulando os ganhos anteriores. Investidores que apostaram tudo na diversificação no início do ano agora veem as ações americanas voltarem a superar o índice.

Peter Oppenheimer, estrategista-chefe global de ações da Goldman Sachs International, afirmou que as ações americanas ainda estão caras. "Os spreads de avaliação entre os EUA e o resto do mundo estão em níveis historicamente altos", escreveu Peter em um memorando para clientes.

Mesmo assim, ele admitiu que os EUA recuperaram sua posição mais rápido do que o esperado. "Após uma década de domínio liderado pelos EUA, a diversificação voltou a ser justificada", disse ele, mas os números atuais demonstram o contrário.

A recuperação do S&P 500 pressiona os fundos globais que deveriam ser a aposta segura em um ano eleitoral volátil. Mas essa segurança parece mais frágil agora que o Brasil e o Canadá estão sofrendo impactos diretos. As novas tarifas de Trump estão causando mais danos no exterior do que em casa, pelo menos no curto prazo.

Investidores com uma exposição mais ampla podem sentir o impacto mais do que aqueles que se mantiveram focados no principal índice americano. E com a previsão de Ulrike de um patamar de 6.500 pontos até o próximo verão, essa aposta no S&P 500 começa a parecer mais atraente novamente, mesmo que venha acompanhada de oscilações ocasionais.

Neste momento, o mercado de ações americano está em alta, com ou sem tarifas. E, a menos que algo drástico mude, julho poderá ser o momento em que os EUA retomem totalmente a liderança em relação ao resto do mundo.