S&P 500 se acerca a sus pares globales después de un comienzo difícil en 2025

El S&P 500 finalmente está alcanzando a los mercados internacionales después de ser superado en la primera mitad de 2025.

Mientras los inversores con carteras diversificadas han estado apoyándose en activos no estadounidenses para obtener rendimientos, julio está cambiando el guion. El índice estadounidense ahora está superando a los principales ETF globales que anteriormente habían tomado la delantera, incluidos aquellos vinculados a Europa, mercados emergentes y acciones mundiales excluyendo EE. UU.

Este revés ocurre incluso mientras las tensiones comerciales se intensifican nuevamente bajo el presidente Donald Trump. Durante una llamada con Kristen Welker de «Meet the Press» de NBC, Trump señaló los niveles récord de Wall Street como prueba de que los aranceles están siendo «muy bien recibidos». Para los inversores estadounidenses comprometidos con el S&P 500, esa confianza parece justificada… al menos por ahora.

La Casa Blanca apunta a Brasil y Canadá mientras los ETF se deslizan

Los mercados estadounidenses pueden estar al alza, pero los activos extranjeros están bajo presión. El ETF iShares MSCI Brasil (EWZ), que había estado superando al S&P 500 a principios de este año, ahora ha caído un 4,6 % solo en julio.

Esa caída se produjo después de que Trump impusiera un brutal arancel del 50 % a las importaciones brasilenas esta semana. El ETF iShares MSCI Canadá (EWC) también está quedando atrás, siguiendo un patrón similar. Ambos países ahora enfrentan represalias comerciales directas de Washington, y el mercado está reaccionando rápidamente.

Ulrike Hoffmann-Burchardi, Directora de Inversiones para las Américas y Directora Global de Renta Variable en UBS Global Wealth Management, dijo en una nota que Trump parece «animado a escalar las acciones comerciales» después de ganar algunas batallas políticas recientes.

Ulrike señaló que muchas de las acciones con mayor peso en el S&P 500 están en gran medida a salvo de estos choques arancelarios. «Pensamos que el índice puede subir a 6.500 para junio del próximo año a pesar de la volatilidad periódica», dijo ella escribió. Eso representaría un aumento de aproximadamente el 4 % desde donde estaba el índice el viernes pasado.

El aislamiento del que habla Ulrike proviene de la fuerte exposición del S&P 500 a la tecnología y otros sectores que no están directamente vinculados al flujo de bienes físicos.

Eso hace que sea más difícil que los aranceles afecten el valor de muchas grandes empresas estadounidenses. También brinda a las acciones domésticas un colchón que los fondos internacionales simplemente no tienen en este momento.

EE. UU. recupera el dominio mientras las apuestas globales pierden impulso

Durante la primera mitad de 2025, los mercados extranjeros tenían la ventaja, una situación rara, dado la última década de rendimiento liderado por EE. UU. Pero para julio, esa dinámica ha comenzado a cambiar.

Los ETF globales de Vanguard que excluyen EE. UU. ahora están rezagados respecto al S&P 500, borrando las ganancias anteriores. Los inversores que apostaron todo por la diversificación al comienzo del año ahora están viendo cómo las acciones estadounidenses vuelven a tomar la delantera.

Peter Oppenheimer, Estratega Global de Renta Variable Principal en Goldman Sachs International, dijo que las acciones estadounidenses siguen siendo caras. «Los diferenciales de valoración entre EE. UU. y el resto del mundo están en máximos históricos», escribió Peter en un memorando para clientes.

Incluso con eso, admitió que EE. UU. ha recuperado su posición más rápido de lo esperado. «Después de una década de dominio liderado por EE. UU., el caso por la diversificación ha vuelto», dijo, pero los números actuales están demostrando lo contrario.

El regreso del S&P 500 ejerce presión sobre los fondos globales que se suponía eran la apuesta segura en un año electoral volátil. Pero esa seguridad parece más débil ahora que Brasil y Canadá están recibiendo golpes directos. Los nuevos aranceles de Trump están causando más daño en el extranjero que en casa, al menos a corto plazo.

Los inversores con una exposición más amplia pueden sentir la presión más que aquellos que se mantuvieron con el índice estadounidense central. Y con Ulrike pronosticando un nivel de 6.500 para el próximo verano, esa apuesta por el S&P 500 está comenzando a parecerse más atractiva nuevamente, incluso si viene con oscilaciones ocasionales.

En este momento, el mercado de valores estadounidense está funcionando a alta temperatura, con o sin aranceles. Y a menos que algo drástico cambie, julio podría ser el punto donde EE. UU. recupera completamente su liderazgo del resto del mundo.