标普500指数在2025年开局不利后，正逐步缩小与全球其他指数的差距。

在 2025 年上半年表现逊于国际市场之后，标普 500 指数终于赶上了国际市场。.

尽管拥有多元化投资组合的投资者一直依赖非美国资产来获取回报，但7月份的形势发生了逆转。美国股指目前的表现已经超过了此前领涨的主要全球ETF，包括那些与欧洲、新兴市场和除美国以外的全球股票挂钩的ETF。.

尽管在唐纳德·特朗普总统dent 下，贸易紧张局势再次升级，但这一政策逆转却发生了。在与NBC“会见媒体”节目主持人克里斯汀·韦尔克通话时，特朗普指出华尔街股市创下历史新高，以此证明关税“非常受欢迎”。对于持有标普500指数的美国投资者而言，这种信心似乎不无道理……至少目前看来如此。.

白宫将矛头指向巴西和加拿大，与此同时，ETF价格下跌

美国股市可能上涨，但海外资产却面临压力。今年早些时候表现优于标普500指数的iShares MSCI巴西ETF（EWZ）仅在​​7月份就下跌了4.6%。.

本周，特朗普对巴西进口商品加征高达50%的关税，导致股市下跌。iShares MSCI加拿大ETF（EWC）也呈现类似走势，下跌幅度更大。目前，美巴两国均面临来自华盛顿的直接贸易报复，市场反应迅速。.

瑞银全球财富管理美洲首席投资官兼全球股票主管乌尔里克·霍夫曼-布尔查迪在一份报告中表示，特朗普在最近赢得一些政策斗争后，似乎“胆子更大了，准备升级贸易行动”。.

乌尔里克指出，标普500指数中权重最高的许多股票基本不受这些关税冲击的影响。“我们认为，尽管市场会有周期性波动，但到明年6月，该指数有望攀升至6500点，”她 写道。这将比上周五的指数水平上涨约4%。

Ulrike 所说的这种隔离作用源于标普 500 指数对科技和其他与实物商品流通没有直接联系的行业的大量敞口。.

这使得关税更难对许多美国大型公司的价值造成 dent 。这也为美国国内股票提供了国际基金目前所不具备的缓冲。.

随着全球押注减弱，美国重获主导地位

2025年上半年，海外市场占据主导地位——鉴于过去十年美国市场主导的局面，这种情况实属罕见。但到了7月份，这种局面开始逆转。.

先锋集团旗下除美国以外的全球ETF目前表现落后于标普500指数，抹去了此前的涨幅。年初全力分散投资的投资者现在只能眼睁睁地看着美股再次领先。.

高盛国际首席全球股票策略师彼得·奥本海默表示，美国股票估值仍然过高。“美国与世界其他地区之间的估值差距正处于历史高位，”彼得在一份客户备忘录中写道。.

即便如此，他也承认美国重振旗鼓的速度比预期更快。“在经历了十年的美国主导地位之后，多元化的必要性又回来了，”他说，但目前的数据却证明并非如此。.

标普500指数的反弹给全球基金带来了压力，这些基金原本被认为是动荡的选举年中的避险之选。但随着巴西和加拿大遭受直接冲击，这种避险作用如今显得更加脆弱。至少在短期内，特朗普的新关税在海外造成的损害大于在国内。.

与那些只投资美国核心指数的投资者相比，投资范围更广的投资者可能会感受到更大的压力。乌尔里克预测标普500指数明年夏天将达到6500点，因此，即使偶尔会出现波动，押注标普500指数似乎又变得更有吸引力了。.

目前，无论关税如何，美国股市都表现强劲。除非出现重大变故，否则7月份美国可能将彻底重新夺回其在全球的领先地位。.