S&P 500は2025年の厳しいスタート後、世界の同業他社に迫る

S&P 500 は、2025 年前半に国際市場をアウトパフォームした後、ようやく国際市場に追いつきつつあります。.

分散投資ポートフォリオを持つ投資家はこれまでリターンを求めて米国以外の資産に頼ってきましたが、7月は状況が一変しました。米国株指数は、これまでリードしていた主要なグローバルETF（欧州、新興国、米国を除く世界の株式に連動するETFを含む）を上回っています。.

この方針転換は、ドナルド・トランプdent 下で貿易摩擦が再び激化する中で起こった。NBCの「ミート・ザ・プレス」のクリステン・ウェルカー氏との電話会見で、トランプ大統領はウォール街の株価が記録的な水準に達していることを指摘し、関税が「非常に好意的に受け止められている」ことの証左だと述べた。S&P500に固執する米国投資家にとって、この自信は根拠があるように思える…少なくとも今のところは。.

ETFの下落を受け、ホワイトハウスはブラジルとカナダを標的に

米国市場は上昇しているかもしれないが、外国資産は圧迫されている。今年初めにはS&P 500をアウトパフォームしていたiShares MSCI Brazil ETF（EWZ）は、7月だけで4.6%下落している。.

この下落は、トランプ大統領が今週、ブラジルからの輸入品に50%という過酷な関税を課した後に起きた。iShares MSCI Canada ETF（EWC）も同様の傾向を示し、下落している。両国は現在、米国からの直接的な貿易報復に直面しており、市場は急速に反応している。.

ＵＢＳグローバル・ウェルス・マネジメントの米州最高投資責任者兼株式グローバル責任者のウルリケ・ホフマン・ブルチャーディ氏はメモの中で、トランプ大統領は最近の政策論争で勝利したことから「貿易措置をエスカレートさせる勢いを見せている」と述べた。.

ウルリケ氏は、S&P500指数で比重の高い銘柄の多くは、こうした関税ショックの影響をほとんど受けないと指摘した。「一時的な変動はあるものの、指数は来年6月までに6,500まで上昇する可能性があると考えている」と彼女は 記した。これは、先週金曜日の指数水準から約4％の上昇となる。

ウルリケ氏が言う保護は、S&P 500 が、物理的な商品の流れに直接結びついていないテクノロジーやその他のセクターに大きく依存していることから生まれます。.

これにより、関税が多くの米国大企業の価値に dent ことは難しくなります。また、国際ファンドが現在持っていない、国内株への緩衝材も得られます。.

世界的な賭けが勢いを失う中、米国が優位性を回復

2025年上半期は、海外市場が優勢でした。過去10年間の米国主導のパフォーマンスを考えると、これは稀な状況です。しかし、7月までにその力関係は反転し始めました。.

バンガードの米国を除くグローバルETFは現在、S&P500を下回っており、以前の上昇分を帳消しにしている。年初に分散投資に全力を注いだ投資家は、現在、米国株が再び上昇するのを注視している。.

ゴールドマン・サックス・インターナショナルのチーフ・グローバル株式ストラテジスト、ピーター・オッペンハイマー氏は、米国株は依然として割高だと述べた。「米国と世界の他の地域とのバリュエーション・スプレッドは歴史的な高水準にある」と、同氏は顧客向けメモに記した。.

それでも、彼は米国が予想よりも早く地位を取り戻したことを認めた。「10年間の米国主導の支配の後、多様化の必要性が再び高まっている」と彼は述べたが、現在の数字はそれを裏付けている。.

S&P500の回復は、不安定な選挙の年において安全資産とされていたグローバルファンドに圧力をかけている。しかし、ブラジルとカナダが直撃を受けている今、その安全性は弱まっているように見える。トランプ大統領の新たな関税は、少なくとも短期的には、国内よりも海外に大きな打撃を与えている。.

より幅広いエクスポージャーを持つ投資家は、米国のコア指数に固執する投資家よりも、この圧迫感をより強く感じる可能性がある。ウルリケ氏が来年夏までにS&P500指数が6,500水準に達すると予測していることから、時折の変動はあるものの、S&P500への投資は再び魅力を増し始めている。.

現在、関税の有無に関わらず、アメリカの株式市場は活況を呈しています。そして、何か劇的な変化がない限り、7月にはアメリカが世界の覇権を完全に奪還することになるかもしれません。.