S&P 500 si avvicina ai pari globali dopo un inizio difficile di 2025

L'S&P 500 sta finalmente recuperando il terreno sui mercati internazionali dopo essere stato superato nella prima metà del 2025.

Mentre gli investitori con portafogli diversificati si sono affidati per i rendimenti ad attività non statunitensi, luglio sta capovolgendo la situazione. L'indice statunitense sta ora superando i principali ETF globali che in precedenza avevano preso il comando, inclusi quelli legati all'Europa, ai mercati emergenti e alle azioni mondiali ex-US.

Questa inversione di tendenza avviene anche mentre le tensioni commerciali si stanno nuovamente intensificando sotto la presidenza di Donald Trump. Durante una chiamata con Kristen Welker di NBC's "Meet the Press", Trump ha indicato i livelli record di Wall Street come prova che i dazi sono stati "ben accolti". Per gli investitori statunitensi vincolati all'S&P 500, questa fiducia sembra giustificata... almeno per ora.

La Casa Bianca prende di mira Brasile e Canada mentre scivolano gli ETF

I mercati statunitensi potrebbero essere in rialzo, ma le attività estere sono sotto pressione. L'iShares MSCI Brazil ETF (EWZ), che aveva superato l'S&P 500 all'inizio di quest'anno, è ora in calo del 4,6% solo a luglio.

Questo calo è arrivato dopo che Trump ha imposto una brutale tariffa del 50% sulle importazioni brasiliane questa settimana. Anche l'iShares MSCI Canada ETF (EWC) sta perdendo terreno, seguendo uno schema simile. Entrambi i paesi stanno ora affrontando ritorsioni commerciali dirette da Washington, e il mercato sta reagendo rapidamente.

Ulrike Hoffmann-Burchardi, Chief Investment Officer per le Americhe e Global Head of Equities presso UBS Global Wealth Management, ha dichiarato in una nota che Trump sembra "incoraggiato a escalare le azioni commerciali" dopo aver vinto alcune recenti battaglie politiche.

Ulrike ha notato che molte delle azioni con il peso maggiore nell'S&P 500 sono in gran parte al sicuro da questi shock tariffari. "Pensiamo che l'indice possa salire a 6.500 entro giugno dell'anno prossimo nonostante la volatilità periodica", ha scritto. Questo rappresenterebbe un aumento di circa il 4% rispetto al livello in cui l'indice si trovava lo scorso venerdì.

L'isolamento di cui parla Ulrike deriva dall'ampia esposizione dell'S&P 500 alla tecnologia e ad altri settori non direttamente legati al flusso di beni fisici.

Ciò rende più difficile per i dazi intaccare il valore di molte grandi aziende statunitensi. Offre anche un cuscinetto alle azioni domestiche che i fondi internazionali non hanno attualmente.

Gli USA recuperano il dominio mentre le scommesse globali perdono slancio

Durante la prima metà del 2025, i mercati esteri avevano la meglio, una situazione rara dato l'ultimo decennio di prestazioni guidate dagli USA. Ma a luglio, questa dinamica ha iniziato a ribaltarsi.

Gli ETF globali di Vanguard esclusi gli USA stanno ora dietro l'S&P 500, cancellando i guadagni precedenti. Gli investitori che si sono impegnati completamente nella diversificazione all'inizio dell'anno stanno ora vedendo le azioni statunitensi riprendere il sopravvento.

Peter Oppenheimer, Chief Global Equity Strategist di Goldman Sachs International, ha dichiarato che le azioni statunitensi sono ancora costose. "I differenziali di valutazione tra gli USA e il resto del mondo sono ai massimi storici", ha scritto Peter in una nota ai clienti.

Anche se ammette che gli USA hanno recuperato il loro equilibrio più velocemente del previsto. "Dopo un decennio di dominio guidato dagli USA, il caso per la diversificazione è tornato", ha detto, ma i numeri attuali stanno dimostrando il contrario.

Il ritorno in forma dell'S&P 500 mette sotto pressione i fondi globali che dovevano essere la scommessa sicura in un anno elettorale volatile. Ma questa sicurezza sembra più debole ora che Brasile e Canada stanno subendo colpi diretti. I nuovi dazi di Trump stanno facendo più danni all'estero che a casa, almeno nel breve termine.

Gli investitori con una maggiore esposizione potrebbero sentire la pressione più di coloro che si sono attenuti all'indice core statunitense. E con Ulrike che prevede un livello di 6.500 per l'estate prossima, questa scommessa sull'S&P 500 sta iniziando a sembrare di nuovo più attraente, anche se viene con oscillazioni occasionali.

Al momento, il mercato azionario americano è in forte rialzo, dazi o meno. E a meno che non accada qualcosa di drastico, luglio potrebbe essere il punto in cui gli USA recuperano pienamente il loro vantaggio sul resto del mondo.