S&P 500 приближается к глобальным аналогам после тяжелого начала 2025

S&P 500 наконец догоняет международные рынки после того, как был превзойден в первой половине 2025 года.

В то время как инвесторы с диверсифицированными портфелями полагались на активы за пределами США для получения доходности, июль меняет сценарий. Американский индекс теперь опережает основные глобальные ETF, которые ранее брали на себя лидерство, включая те, которые связаны с Европой, развивающимися рынками и мировыми акциями за пределами США.

Этот разворот происходит даже на фоне нарастающего торгового напряжения при президенте Дональде Трампе. Во время разговора с Кристен Уэлкер из NBC «Meet the Press» Трамп указал на рекордные уровни Уолл-стрит как на доказательство того, что тарифы «очень хорошо принимаются». Для инвесторов в США, запертых в S&P 500, эта уверенность кажется оправданной… по крайней мере, на данный момент.

Белый дом нацеливается на Бразилию и Канаду по мере падения ETF

Рынки США могут расти, но иностранные активы находятся под давлением. ETF iShares MSCI Brazil (EWZ), который ранее в этом году опережал S&P 500, теперь упал на 4,6% только за июль.

Это падение произошло после того, как Трамп наложил жестокий 50-процентный тариф на бразильский импорт на этой неделе. ETF iShares MSCI Canada (EWC) также отстает, следуя аналогичной тенденции. Обе страны теперь сталкиваются с прямой торговой реталиацией от Вашингтона, и рынок реагирует быстро.

Ульрика Хофманн-Бурчарди, главный инвестиционный директор по Америке и глобальный руководитель акций в UBS Global Wealth Management, заявила в записке, что Трамп, похоже, «осмелел эскалировать торговые действия» после победы в некоторых недавних политических боях.

Ульрика отметила, что многие из самых тяжеловесных акций в S&P 500 в значительной степени защищены от этих тарифных шоков. «Мы думаем, что индекс может вырасти до 6500 к июню следующего года, несмотря на периодическую волатильность», — сказала она написал. Это составило бы примерно 4% роста от того уровня, на котором индекс находился в прошлую пятницу.

Изоляция, о которой говорит Ульрика, обусловлена тяжелой экспозицией S&P 500 к технологиям и другим секторам, которые не связаны напрямую с потоком физических товаров.

Это затрудняет тарифам нанесение ущерба стоимости многих крупных американских компаний. Это также дает внутренним акциям подушку безопасности, которой прямо сейчас просто нет у международных фондов.

США восстанавливают доминирование, пока глобальные ставки теряют обороты

В первой половине 2025 года иностранные рынки имели преимущество — редкая ситуация, учитывая десятилетие лидерства США. Но к июлю эта динамика начала меняться в обратную сторону.

Глобальные ETF Vanguard, исключая США, теперь отстают от индекса S&P 500, нивелируя предыдущие прибыли. Инвесторы, которые в начале года полностью погрузились в диверсификацию, теперь наблюдают, как американские акции снова выходят в лидеры.

Питер Оппенгеймер, главный глобальный стратег по акциям в Goldman Sachs International, заявил, что американские акции по-прежнему дороги. «Оценочные спреды между США и остальным миром достигли исторических максимумов», — написал Питер в клиентском меморандуме.

Несмотря на это, он признал, что США восстановили свои позиции быстрее, чем ожидалось. «После десятилетия доминирования США аргументы в пользу диверсификации вернулись», — сказал он, но текущие цифры доказывают обратное.

Возвращение S&P 500 оказывает давление на глобальные фонды, которые должны были стать безопасной ставкой в нестабильный год выборов. Но эта безопасность выглядит слабее, поскольку Бразилия и Канада получают прямые удары. Новые тарифы Трампа наносят больше вреда за рубежом, чем внутри страны, по крайней мере, в краткосрочной перспективе.

Инвесторы с более широким охватом могут почувствовать давление сильнее, чем те, кто придерживался основного индекса США. И с учетом прогноза Ульрики о уровне 6500 к следующему лету, ставка на S&P 500 снова начинает выглядеть привлекательнее, даже если она сопровождается периодическими колебаниями.

Сейчас американский фондовый рынок работает на высоких оборотах, независимо от тарифов. И если ничего радикально не изменится, июль может стать точкой, где США полностью восстановят свое лидерство перед остальным миром.