S&P 500, 2025 초기의 어려움 이후 글로벌 동급 기업에 근접

S&P 500은 2025년 상반기에 해외 시장을 하회한 후 마침내 국제 시장과 추격전을 벌이고 있습니다.

다양화된 포트폴리오를 가진 투자자들이 수익을 위해 비미국 자산에 의존해 왔지만, 7월은 상황을 뒤집고 있습니다. 미국 지수는 이제 유럽, 신흥 시장, 비미국 세계 주식과 관련된 주요 글로벌 ETF들을 앞지르고 있습니다.

이러한 반전은 도널드 트럼프 대통령 하에서 무역 긴장이 다시 고조되는 가운데 발생합니다. NBC의 '미트 더 프레스'의 크리스틴 웰커와의 통화에서 트럼프는 월스트리트의 기록적인 수치를 관세가 '매우 잘 받아들여지고 있다'는 증거로 지적했습니다. S&P 500에 묶여 있는 미국 투자자들에게 이러한 자신감은 적어도 현재로서는 정당해 보입니다.

백악관, ETF 하락 중 브라질과 캐나다를 표적으로 삼다

미국 시장은 상승할 수 있지만, 해외 자산은 압박을 받고 있습니다. 올해 초 S&P 500을 상회했던 아이셔스 MSCI 브라질 ETF(EWZ)는 7월에만 4.6% 하락했습니다.

이 하락은 트럼프가 이번 주 브라질 수입품에 가혹한 50% 관세를 부과한 후 발생했습니다. 아이셔스 MSCI 캐나다 ETF(EWC)도 유사한 패턴을 보이며 뒤처지고 있습니다. 두 나라는 모두 워싱턴의 직접적인 무역 보복에 직면해 있으며, 시장은 빠르게 반응하고 있습니다.

UBS 글로벌 웰스 매니지먼트의 아메리카스 수석 투자책임자이자 글로벌 주식 총괄인 울리케 호프만-부르카르디는 최근 정책 싸움에서 일부 승리를 거둔 후 트럼프가 무역 조치 확대를 '용기 내는 것 같다'고 한 메모에서 밝혔습니다.

울리케는 S&P 500에서 가중치가 가장 높은 많은 주식들이 이러한 관세 충격으로부터 비교적 안전하다고 지적했습니다. 그녀는 별도의 글에서. 이는 지난 금요일 지수가 서 있던 수준에서 약 4% 상승을 의미합니다.

울리케가 언급한 보호막은 S&P 500이 물리적 재화의 흐름과 직접적으로 연결되지 않은 기술 및 기타 섹터에 크게 노출되어 있기 때문에 나옵니다.

이는 관세가 많은 대형 미국 기업의 가치에 타격을 주는 것을 어렵게 만듭니다. 또한 이는 국제 펀드가 현재 가지고 있지 않은 국내 주식에 완충 역할을 제공합니다.

글로벌 베팅의 활력 상실 속 미국이 주도권 회복

2025년 상반기 동안 해외 시장이 우위를 점했습니다. 이는 지난 10년간 미국 중심의 성과가 이어진 점을 고려하면 드문 상황입니다. 그러나 7월이 되자 그 역학이 다시 미국 쪽으로 기울기 시작했습니다.

밴가드의 미국 제외 글로벌 ETF들은 이제 S&P 500에 뒤처지며 이전의 수익을 모두 날렸습니다.年初에 분산 투자에 모든 것을 걸었던 투자자들은 이제 미국 주식이 다시 앞서 나가는 것을 지켜보고 있습니다.

골드만 삭스 인터내셔널의 수석 글로벌 주식 전략가인 피터 오펜하이머는 미국 주식이 여전히 비싸다고 말했습니다. 그는 고객 메모에서

그럼에도 그는 미국이 예상보다 빠르게 입지를 되찾았다고 인정했습니다. 그는

S&P 500의 부상은 변동성이 큰 선거 해에 안전한 베팅으로 여겨졌던 글로벌 펀드에 압박을 가합니다. 하지만 브라질과 캐나다가 직접적인 타격을 입고 있는 지금, 그 안전성은 약해 보입니다. 트럼프의 새로운 관세는 적어도 단기적으로는 해외에서 더 큰 피해를 주고 있습니다.

더 넓은 노출을 가진 투자자들은 핵심 미국 지수에 머무른 투자자들보다 더 큰 압박을 느낄 수 있습니다. 그리고 울리케가 내년 여름까지 6,500 수준을 예측함에 따라, S&P 500에 대한 베팅은 가끔씩의 변동성이 따르더라도 다시 매력적으로 보이기 시작합니다.

현재 미국 주식 시장은 관세 여부와 관계없이 뜨겁게 달아오르고 있습니다. 그리고 극적인 변화가 없는 한, 7월은 미국이 세계 나머지 국가들로부터의 주도권을 완전히 되찾는 전환점이 될 수 있습니다.