Der S&P 500 holt nach einem holprigen Start ins Jahr 2025 gegenüber seinen globalen Konkurrenten auf

Der S&P 500 holt endlich zu den internationalen Märkten auf, nachdem er in der ersten Hälfte des Jahres 2025 hinter diesen zurückgeblieben war.

Während Anleger mit diversifizierten Portfolios bisher verstärkt auf Anlagen außerhalb der USA setzten, um Renditen zu erzielen, hat sich das Bild im Juli gewandelt. Der US-Index übertrifft nun die wichtigsten globalen ETFs, die zuvor die Führung innehatten, darunter solche, die an Europa, Schwellenländer und internationale Aktien ohne die USA gekoppelt sind.

Diese Kehrtwende erfolgt, obwohl die Handelsspannungen unterdent Donald Trump wieder zunehmen. In einem Gespräch mit Kristen Welker von der NBC-Sendung „Meet the Press“ verwies Trump auf die Rekordstände der Wall Street als Beweis dafür, dass die Zölle „sehr gut aufgenommen“ würden. Für US-Investoren, die auf den S&P 500 setzen, scheint dieses Vertrauen zumindest vorerst berechtigt.

Das Weiße Haus nimmt Brasilien und Kanada ins Visier, während ETFs fallen

Die US-Märkte mögen zwar im Plus sein, doch ausländische Anlagen stehen unter Druck. Der iShares MSCI Brazil ETF (EWZ), der Anfang des Jahres den S&P 500 noch übertroffen hatte, verzeichnete allein im Juli einen Rückgang von 4,6 %.

Dieser Rückgang erfolgte, nachdem Trump diese Woche einen brutalen 50-prozentigen Zoll auf brasilianische Importe verhängt hatte. Auch der iShares MSCI Canada ETF (EWC) verzeichnete Kursverluste und folgte damit einem ähnlichen Muster. Beide Länder sehen sich nun direkten Vergeltungsmaßnahmen aus Washington ausgesetzt, und der Markt reagiert prompt.

Ulrike Hoffmann-Burchardi, Chief Investment Officer für Amerika und globale Leiterin des Aktienbereichs bei UBS Global Wealth Management, erklärte in einer Mitteilung, dass Trump nach einigen jüngsten politischen Siegen „ermutigt zu sein scheint, die Handelsmaßnahmen zu verschärfen“.

Ulrike merkte an, dass viele der im S&P 500 am stärksten gewichteten Aktien weitgehend vor diesen Zollschocks sicher seien. „Wir gehen davon aus, dass der Index trotz periodischer Schwankungen bis Juni nächsten Jahres auf 6.500 Punkte steigen kann“, schrieb. Das entspräche einem Anstieg von etwa 4 % gegenüber dem Stand des Index vom vergangenen Freitag.

Die von Ulrike angesprochene Abschirmung resultiert aus der starken Ausrichtung des S&P 500 auf Technologie- und andere Sektoren, die nicht direkt mit dem Fluss physischer Güter verbunden sind.

Das erschwert es, dass Zölle den Wert vieler großer US-Unternehmen dent . Es verschafft inländischen Aktien zudem einen Puffer, den internationale Fonds derzeit nicht haben.

Die USA gewinnen ihre Dominanz zurück, während globale Investitionen an Schwung verlieren

In der ersten Hälfte des Jahres 2025 dominierten ausländische Märkte – eine ungewöhnliche Situation angesichts der US-dominierten Entwicklung im letzten Jahrzehnt. Doch bereits im Juli begann sich diese Dynamik wieder umzukehren.

Die globalen ETFs von Vanguard (ohne US-Aktien) hinken nun dem S&P 500 hinterher und haben damit frühere Gewinne wieder eingebüßt. Anleger, die zu Jahresbeginn voll auf Diversifizierung gesetzt hatten, müssen nun mit ansehen, wie US-Aktien wieder die Nase vorn haben.

Peter Oppenheimer, Chefstratege für globale Aktien bei Goldman Sachs International, erklärte, US-Aktien seien nach wie vor überbewertet. „Die Bewertungsdifferenzen zwischen den USA und dem Rest der Welt befinden sich auf einem historischen Höchststand“, schrieb Oppenheimer in einem Kundenmemo.

Dennoch räumte er ein, dass die USA schneller als erwartet wieder an Boden gewonnen hätten. „Nach einem Jahrzehnt US-geführter Dominanz ist die Notwendigkeit der Diversifizierung wieder aktuell“, sagte er, doch die aktuellen Zahlen sprechen eine andere Sprache.

Die Erholung des S&P 500 setzt globale Fonds unter Druck, die in einem turbulenten Wahljahr als sichere Anlage galten. Doch diese Sicherheit erscheint nun brüchiger, da Brasilien und Kanada direkt betroffen sind. Trumps neue Zölle richten im Ausland – zumindest kurzfristig – mehr Schaden an als im Inland.

Anleger mit breiter gestreuten Portfolios könnten den Kursverfall stärker spüren als diejenigen, die auf den US-Kernindex gesetzt haben. Und da Ulrike für den nächsten Sommer einen Kurs von 6.500 Punkten prognostiziert, erscheint die Wette auf den S&P 500 wieder attraktiver, selbst wenn sie mit gelegentlichen Kursschwankungen verbunden ist.

Derzeit boomt der amerikanische Aktienmarkt, Zölle hin oder her. Und wenn sich nichts Dramatisches ändert, könnte der Juli der Zeitpunkt sein, an dem die USA ihre Führungsposition gegenüber dem Rest der Welt vollständig zurückerobern.