L'IPC de septembre prend de l'importance pour la Fed alors que la paralysie du gouvernement américain persiste

La paralysie du gouvernement américain, qui dure depuis trois semaines, a interrompu la plupart des publications de données économiques officielles, ne laissant à la Réserve fédérale qu'un seul indicateur majeur pour guider sa prochaine décision monétaire avant la fin du mois d'octobre : l'indice des prix à la consommation (IPC) de septembre.

Plus tôt cette semaine, le Bureau des statistiques du travail (BLS) a confirmé qu'il ferait une exception unique pour publier le rapport sur l'IPC vendredi, alors même que d'autres agences, telles que le Bureau d'analyse économique et le Bureau du recensement, sont fermées.

La société de négoce d'actifs numériques QCP Capital, basée en Asie, estime que la publication prochaine de l'IPC sera le principal facteur déterminant des décisions politiques et du sentiment des investisseurs la semaine prochaine. Elle indique qu'un taux d'inflation plus faible, proche de 0,2 %, pourrait favoriser un atterrissage en douceur des marchés et propulser les actifs à risque comme Bitcoin vers de nouveaux sommets historiques, grâce à une amélioration des anticipations de liquidité.

La décision de politique monétaire de la Fed repose sur les données de l'IPC

En août, l'inflation américaine a atteint 2,9 % en raison des rippledentdent dentdentdentdent dentdent Donald Trump. À titre de comparaison, l'IPC d'avril s'établissait à 2,3 %, avant l'entrée en vigueur de la plupart de ces droits de douane le jour de la «Libération» 

La publication de l'IPC de septembre constituera donc la première, et peut-être la seule donnée majeure dont disposera le Comité fédéral de l'open market (FOMC) avant sa réunion de la semaine prochaine, au cours de laquelle les décideurs politiques devraient abaisser le taux des fonds fédéraux d'un quart de point de pourcentage.

Malgré son importance, la publication des données de l'IPC est perturbée par la paralysie des services gouvernementaux, qui réduit considérablement la disponibilité du personnel. Certains économistes s'interrogent sur l'exhaustivité et la fiabilité du processus de collecte des données.

« Les sceptiques comme moi vont s'intéresser de près à la fiabilité de ces données », a déclaré Vishal Khanduja, responsable des marchés obligataires chez Morgan Stanley Investment Management. « Quelles mesures ont été prises en raison de l'absence de personnel au complet ? Quels ajustements ont été effectués avant la publication des données ? »

Le Bureau des statistiques du travail (BLS) a été la cible de critiques de la part de l'administration Trump en raison de ses pratiques de publication de données. Le président a limogé l'ancienne commissaire du BLS, Erika McEntarfer, il y a deux mois, suite à d'importantes révisions à la baisse des données sur l'emploi non agricole, après que la Maison-Blanche a constaté des incohérences que le Bureau « aurait pu éviter ».

La Fed prise entre l'inflation et les impératifs de création d'emplois

La Réserve fédérale a un double mandat : maintenir une faible inflation et maximiser l’emploi, même si l’économie est confrontée à des pressions sur les coûts dues aux droits de douane et à une situation de travail difficile. 

Le président Jerome Powell a relevé les taux en 2022 et 2023, mais malgré les protestations de Trump qui réclamait un apaisement, la banque centrale s'est montrée réticente à assouplir sa politique monétaire. Powell avait retardé les baisses de taux précédentes, arguant qu'une politique plus souple risquait d'alimenter l'inflation, les droits de douane ayant renchéri les coûts de production pour les entreprises et les consommateurs.

Avant la publication de l'IPC vendredi, l'or a chuté de 5 % par rapport à ses records de la semaine, enregistrant sa plus forte baisse journalière depuis 2020, les investisseurs ayant pris leurs bénéfices face à un dollar américaintronfort. Bitcoin a connu une brève hausse jusqu'à environ 114 000 $ avant de retomber vers les 107 000 $ en début de séance mercredi aux États-Unis. 

Le consensus Dow Jones prévoit une inflation annuelle de 3,1 %, tant pour les indicateurs généraux que pour l'inflation sous-jacente, hors coûts de l'alimentation et de l'énergie. Sur une base mensuelle, les prix généraux devraient augmenter de 0,4 %, tandis que l'inflation sous-jacente devrait progresser de 0,3 %, un niveau globalement cohérent avec les gains d'août.

Les décideurs politiques américains ont besoin de données autres que l'inflation

Le ministère du Travail a rappelé le personnel du Bureau des statistiques du travail (BLS) afin de finaliser l'indice des prix à la consommation (IPC), car cet indice sert à ajuster les augmentations du coût de la vie des prestations de sécurité sociale, un programme d'aide qui concerne des millions d'Américains. Cependant, en l'absence d'autres rapports gouvernementaux, les données de l'IPC pourraient ne pas être d'une grande utilité pour la Réserve fédérale.

Selon plusieurs analystes de marché, investisseurs et décideurs politiques naviguent à vue. Sans chiffres sur l'emploi, les ventes au détail ni les données sur la production industrielle, la Réserve fédérale disposera de peu d'éléments pour évaluer la trajectoire de l'économie.

Les marchés anticipent globalement une baisse d'un quart de point du taux des fonds fédéraux, actuellement situé entre 4,00 % et 4,25 %, suivie potentiellement d'une autre réduction en décembre.