L'indice dei prezzi al consumo di settembre acquista importanza per la Fed mentre persiste la chiusura del governo statunitense

La chiusura del governo statunitense, durata tre settimane, ha bloccato la pubblicazione della maggior parte dei dati economici ufficiali, lasciando alla Federal Reserve un solo indicatore importante per orientare la sua prossima decisione monetaria prima della fine di ottobre: ​​l'indice dei prezzi al consumo (IPC) di settembre.

All'inizio di questa settimana, il Bureau of Labor Statistics (BLS) ha confermato che farà un'eccezione una tantum per pubblicare il rapporto sull'indice dei prezzi al consumo (CPI) venerdì, nonostante altre agenzie, come il Bureau of Economic Analysis e il Census Bureau, siano chiuse.

QCP Capital, società asiatica specializzata nel trading di asset digitali, ritiene che la prossima pubblicazione dell'indice dei prezzi al consumo (CPI) rappresenti "l'unico punto di riferimento" per le decisioni politiche e il sentiment degli investitori della prossima settimana. La società ha affermato che un dato più contenuto, intorno allo 0,2%, potrebbe favorire un "atterraggio morbido" dei mercati e spingere asset rischiosi come Bitcoin a livelli record, grazie al miglioramento delle aspettative di liquidità.

La decisione politica della Fed si basa sui dati dell'indice dei prezzi al consumo

Ad agosto, l'inflazione complessiva negli Stati Uniti è salita al 2,9% a causa dell'effetto rippledentdent dentdentdentdent dentdent Trump. Per confronto, ad aprile l'indice dei prezzi al consumo (CPI) si attestava al 2,3%, prima che la maggior parte dei dazi venisse attuata nel "Giorno della Liberazione" 

La pubblicazione dell'indice dei prezzi al consumo di settembre diventerà quindi il primo, e forse unico, importante input di dati per il Federal Open Market Committee (FOMC) prima della riunione della prossima settimana, quando si prevede che i responsabili politici ridurranno il tasso dei fondi federali di un quarto di punto percentuale.

Nonostante la loro importanza, i dati sull'indice dei prezzi al consumo (IPC) sono oscurati dalla chiusura delle attività governative, che ha limitato la disponibilità di personale. Alcuni economisti sono incerti sulla completezza o l'affidabilità del processo di raccolta dati.

"Gli scettici come me si concentreranno sulla correttezza di questi dati", ha affermato Vishal Khanduja, responsabile del reddito fisso per i mercati generali di Morgan Stanley Investment Management. "Quali sono stati gli accorgimenti presi in considerazione per la mancanza di personale a pieno regime? Quali aggiustamenti sono stati apportati prima che i dati venissero pubblicati?"

L'Ufficio di Statistica del Lavoro (BLS) è finito nel mirino dell'amministrazione Trump per le sue pratiche di rendicontazione. Il Presidente degli Stati Uniti ha licenziato l'ex commissaria del BLS, Erika McEntarfer, due mesi fa, dopo che la Casa Bianca aveva apportato significative revisioni al ribasso ai dati sui salari non agricoli, in seguito al riscontro da parte dell'Ufficio di discrepanze che "avrebbero potuto evitare".

La Fed intrappolata tra l'inflazione e i mandati occupazionali

La Federal Reserve ha un duplice mandato: mantenere bassa l'inflazione e massimizzare l'occupazione, nonostante l'economia si trovi a fronteggiare pressioni sui costi dovute ai dazi e a deboli condizioni di lavoro. 

Il presidente Jerome Powell ha aumentato i tassi nel 2022 e nel 2023, ma nonostante le lamentele di Trump che chiedeva un rallentamento, la banca centrale si è mostrata riluttante ad allentare le politiche. Powell ha rinviato i precedenti tagli dei tassi, sostenendo che una politica più accomodante avrebbe potuto alimentare l'inflazione perché i dazi avrebbero aumentato i costi di produzione per imprese e consumatori.

In vista della pubblicazione dell'indice dei prezzi al consumo (IPC) di venerdì, l'oro è crollato del 5% dai massimi storici di questa settimana, registrando il calo giornaliero più significativo dal 2020, dopo che i trader hanno preso profitto contro il dollaro statunitensetron. Bitcoin ha registrato un breve rialzo intorno ai 114.000 dollari, prima di tornare verso la fascia bassa dei 107.000 dollari nelle prime sessioni di trading statunitensi di mercoledì. 

Il consenso del Dow Jones prevede un'inflazione annua del 3,1% sia per i prezzi principali che per quelli di fondo, escludendo i costi di cibo ed energia. Su base mensile, si prevede un aumento dei prezzi principali dello 0,4%, mentre l'inflazione di fondo dovrebbe aumentare dello 0,3%, sostanzialmente in linea con i guadagni di agosto.

I politici statunitensi hanno bisogno di dati che vadano oltre l’inflazione

Il Dipartimento del Lavoro ha richiamato il personale del BLS per finalizzare l'indice dei prezzi al consumo (CPI) poiché tale indice viene utilizzato per adeguare gli aumenti del costo della vita della previdenza sociale, un programma di assistenza che interessa milioni di americani. Tuttavia, l'importanza dei dati del CPI potrebbe non essere rilevante per la Federal Reserve in assenza di altri rapporti governativi.

Secondo diversi analisti di mercato, investitori e policymaker stanno probabilmente "volando alla cieca". Senza dati sull'occupazione, sulle vendite al dettaglio o sulla produzione industriale, la Fed avrà ben poco altro per valutare la traiettoria dell'economia.

In generale, i mercati prevedono una riduzione di un quarto di punto del tasso sui fondi federali, attualmente compreso tra il 4,00% e il 4,25%, seguita potenzialmente da un altro taglio a dicembre.