September-CPI gewinnt an Bedeutung für die Fed, da US-Regierungsschließung anhält
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- Der Shutdown der US-Regierung hat die meisten Veröffentlichungen federaler Daten gestoppt, sodass der CPI für September als einziger wichtiger Indikator für die Federal Reserve bleibt.
- Ökonomen und Investoren bezweifeln die Zuverlässigkeit der CPI-Daten, da das BLS unter Shutdown-Bedingungen mit begrenztem Personal arbeitet.
- Da keine anderen Wirtschaftsdaten verfügbar sind, muss sich die Fed bei ihren politischen Entscheidungen vor ihrer kommenden Zinsentscheidung auf die Inflationsdaten stützen.
Die dreiwöchige Schließung der US-Regierung hat die meisten offiziellen wirtschaftlichen Datenfreigaben gestoppt und lässt die Federal Reserve mit nur einem großen Indikator, um ihre nächste geldpolitische Entscheidung vor Ende Oktober zu leiten, den September Consumer Price Index (CPI).
Anfang dieser Woche bestätigte das Bureau of Labor Statistics (BLS), dass es eine einmalige Ausnahme machen wird, um den CPI-Bericht am Freitag zu veröffentlichen, auch wenn andere Agenturen, wie das Bureau of Economic Analysis und das Census Bureau, geschlossen sind.
Die in Asien ansässige digitale Asset-Handelsfirma QCP Capital glaubt, dass die bevorstehende CPI-Veröffentlichung „der einzige Anker“ für die politischen Entscheidungen und das Anleger-Verhalten der nächsten Woche ist. Die Firma erwähnte dass eine weichere Lesart bei rund 0,2 % ein „Soft-Landing“ für die Märkte neu verankern und Risikoassets wie Bitcoin wieder auf Rekordhochs treiben könnte, da sich die Erwartungen an die Liquidität verbessern.
Die Politikentscheidung der Fed hängt von den CPI-Daten ab
Im August kletterte die US-Verbraucherpreisindex-Inflation (Headline-Inflation) auf 2,9 %, bedingt durch einen Kipp-Effekt der Handelszölle, die von Präsident Donald Trump eingeführt wurden. Zum Vergleich: Der CPI im April lag bei 2,3 %, bevor die meisten Zölle am „Befreiungstag“ verhängt wurden.”
Die Veröffentlichung des CPI im September wird daher zur ersten und möglicherweise einzigen wichtigen Datengröße für das Federal Open Market Committee (FOMC) vor seiner Sitzung nächste Woche, bei der von den politischen Entscheidungsträgern eine Senkung des Leitzinssatzes um einen Viertelprozentpunkt erwartet wird.
Trotz ihrer Bedeutung wird die CPI-Datenlage von einem Regierungsstillstand überschattet, der die Verfügbarkeit von Personal eingeschränkt hat. Einige Ökonomen sind unsicher, wie umfassend oder zuverlässig der Datenerhebungsprozess gewesen ist.
„Skeptiker wie ich werden sich darauf konzentrieren, wie sauber diese Daten sind“, sagte Vishal Khanduja, Leiter der breiten Märkte für festverzinsliche Wertpapiere bei Morgan Stanley Investment Management. „Welche Vorkehrungen wurden für das Fehlen des vollständigen Personals getroffen? Welche Anpassungen wurden vorgenommen, bevor die Daten gemeldet wurden?“
Das Bureau of Labor Statistics (BLS) steht im Fokus der Trump-Administration wegen seiner Berichterstattungspraktiken. Der POTUS zurückgewiesen ehemalige BLS-Kommissarin Erika McEntarfer vor zwei Monaten, nachdem große Abwärtskorrekturen bei den Beschäftigungszahlen ohne landwirtschaftliche Betriebe bekannt wurden, nachdem das Weiße Haus Diskrepanzen fand, die das Büro „hätte vermeiden können.“
Die Fed gefangen zwischen Inflations- und Arbeitsmarktauftrag
Die Federal Reserve hat einen doppelten Auftrag: die Inflation niedrig zu halten und die Beschäftigung zu maximieren, obwohl die Wirtschaft mit kostentreibendem Druck durch Zölle und schwachen Arbeitsmarktbedingungen zu kämpfen hat.
Präsident Jerome Powell hat die Zinssätze in den Jahren 2022 und 2023 angehoben, aber trotz der Beschwerden von Trump, der eine Abkühlung forderte, war die Zentralbank zögerlich, die Politik zu lockern. Powell verzögerte frühere Zinssenkungen und argumentierte, dass eine lockerere Politik die Inflation ankurbeln könnte, da Zölle die Input-Kosten für Unternehmen und Verbraucher erhöhten.
Vor der Veröffentlichung des CPI am Freitag fiel Gold diese Woche um 5 % von den Rekordhochs und verzeichnete den größten Einstand an einem Tag seit 2020, nachdem Händler Gewinne mitgenommen hatten, während der US-Dollar stärker wurde. Bitcoin erlebte eine kurze Rallye auf rund 114.000 US-Dollar, bevor es in den frühen US-Handelsphasen am Mittwoch wieder in den Bereich von niedrigen 107.000 US-Dollar zurückging.
Der Dow Jones-Konsens prognostiziert eine jährliche Inflation von 3,1 % sowohl für die Headline- als auch für die Kernwerte, die Lebensmittel- und Energiekosten ausschließen. Monatlich werden die Headline-Preise um 0,4 % steigen, während die Kerninflation um 0,3 % steigen wird, was im Allgemeinen mit den Zuwächsen im August übereinstimmt.
US-Politische Entscheidungsträger benötigen Daten jenseits der Inflation
Das Arbeitsministerium rief BLS-Mitarbeiter zurück, um den CPI zu finalisieren, da der Index zur Anpassung der Kostensteigerungen der Sozialversicherung verwendet wird, ein Leistungsprogramm, das Millionen von Amerikanern betrifft. Die Bedeutung der CPI-Daten könnte jedoch für die Federal Reserve ohne andere Regierungsberichte wenig ausmachen.
Investoren und politische Entscheidungsträger „fliegen blind“, so mehrere Marktanalysten. Ohne Beschäftigungszahlen, Einzelhandelsumsätze oder Daten zur Industrieproduktion wird die Fed kaum andere Mittel haben, um die Entwicklung der Wirtschaft einzuschätzen.
Die Märkte erwarten allgemein eine Verringerung des Leitzinssatzes um einen Viertelprozentpunkt, der derzeit bei 4,00 % bis 4,25 % liegt, gefolgt von einer möglichen weiteren Senkung im Dezember.
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Florence Muchai
Florence berichtet seit sechs Jahren über Kryptowährungen, Gaming, Technologie und KI. Ihr Studium der Computerwissenschaften an der Meru University of Science and Technology sowie ihr Studium im Bereich Katastrophenmanagement und internationale Diplomatie an der MMUST haben sie umfassend mit Sprach-, Beobachtungs- und technischen Fähigkeiten ausgestattet. Florence war bei der VAP Group tätig und arbeitete als Redakteurin für mehrere Krypto-Medienhäuser.
