随着美国政府停摆持续，9月CPI对美联储政策决策的重要性凸显

为期三周的美国政府停摆已暂停大多数官方经济数据的发布，留给美联储在10月底前做出下一次货币政策决策的唯一主要指标是9月消费者价格指数（CPI）。

本周早些时候，劳工统计局（BLS）确认，尽管经济分析局和人口普查局等其他机构处于关闭状态，它将破例于周五发布CPI报告。

总部位于亚洲的数字资产交易公司QCP Capital认为，即将发布的CPI数据是下周政策决策和投资者情绪的“唯一锚点”。该公司 指出 认为，如果读数接近0.2%的温和水平，可能会为市场重新锚定“软着陆”，并提振风险资产，如 Bitcoin 比特币

美联储政策决策取决于CPI数据

8月，由于唐纳德·特朗普总统引入的贸易关税的连锁反应，美国整体通胀攀升至2.9%。作为对比，在大多数关税于“解放日” 

生效之前，4月的CPI为2.3%。因此，9月CPI的发布将成为联邦公开市场委员会（FOMC）在下周会议前的第一个，也可能是唯一的主要数据输入，届时政策制定者预计将把联邦基金利率下调25个基点。

尽管CPI数据至关重要，但它笼罩在政府停摆的阴影之下，导致人员配备受限。一些经济学家不确定数据收集过程的全面性或可靠性如何。

摩根士丹利投资管理公司广义市场固定收益主管维沙尔·坎朱贾（Vishal Khanduja）表示：“像我这样的怀疑论者将重点关注数据的纯净度。在缺乏全职人员的情况下，做出了哪些安排？在数据报告之前做了哪些调整？”

劳工统计局一直受到特朗普政府对其报告做法的批评。总统 驳回 两个月前解雇了前劳工统计局专员埃丽卡·麦克塔弗（Erika McEntarfer），因为白宫发现该局“本可避免”非农就业数据出现大幅向下修正的差异。

美联储在通胀和就业使命之间陷入两难

美联储的双重使命是维持低通胀和最大化就业，尽管经济正面临关税驱动的成本压力和疲软的劳动力状况。 

杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）主席在2022年和2023年提高了利率，但令特朗普要求降温的抱怨声不断，央行迟迟不愿放松政策。鲍威尔推迟了此前的降息，理由是宽松政策可能会刺激通胀，因为关税推高了企业和消费者的投入成本。

在周五CPI发布之前，黄金本周从纪录高点下跌5%，创下2020年以来最大的单日跌幅，因为交易员在美元走强时获利了结。比特币曾短暂反弹至约114,000美元，但在美国周三早盘交易时段回落至107,000美元低位区间。 

道琼斯共识预测，整体和核心（排除食品和能源成本）通胀的年度通胀率均为3.1%。按月计算，整体价格预计上涨0.4%，而核心通胀预计上涨0.3%，与8月的涨幅基本一致。

美国政策制定者需要通胀以外的数据

劳工部 召回了劳工统计局的员工 以完成CPI的编制，因为该指数用于调整社会保障生活成本增加额，这是一项影响数百万美国人的福利计划。然而，在没有其他政府报告的情况下，CPI数据的重要性可能无法为美联储提供太多帮助。

据几位市场分析师称，投资者和政策制定者可以说是“盲目飞行”。在没有就业数据、零售销售数据或工业生产数据的情况下，美联储将几乎没有其他手段来衡量经济轨迹。

市场普遍预计联邦基金利率将下调25个基点，目前该利率处于4.00%至4.25%区间，随后可能在12月再次降息。