El IPC de septiembre gana prominencia para la Fed mientras persiste el cierre parcial del gobierno de EE. UU.

El cierre parcial del gobierno de EE. UU. de tres semanas de duración ha detenido la mayoría de las publicaciones oficiales de datos económicos, dejando a la Reserva Federal con solo un indicador principal para guiar su próxima decisión monetaria antes de finales de octubre: el Índice de Precios al Consumidor (IPC) de septiembre.

A principios de esta semana, la Oficina de Estadísticas Laborales (BLS) confirmó que hará una excepción única para publicar el informe del IPC el viernes, incluso cuando otras agencias, como la Oficina de Análisis Económico y la Oficina del Censo, están cerradas.

La firma de trading de activos digitales con sede en Asia QCP Capital cree que la próxima publicación del IPC es “el único ancla” para las decisiones de política y el sentimiento de los inversores la próxima semana. La firma mencionó que una lectura más suave cerca del 0,2% podría reanclar un “aterrizaje suave” para los mercados y aumentar los activos de riesgo como Bitcoin vuelven a máximos históricos, ya que las expectativas de liquidez mejoran.

La decisión de política de la Fed depende de los datos del IPC

En agosto, la inflación general de EE. UU. subió al 2,9% debido a un efecto dominó de los aranceles comerciales introducidos por el presidente Donald Trump. Para comparar, el IPC de abril se situó en el 2,3%, antes de que la mayoría de los aranceles entraran en vigor el “Día de la Liberación.” 

Por lo tanto, la publicación del IPC de septiembre se convertirá en el primer, y posiblemente único, input de datos importante para el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) antes de su reunión la próxima semana, cuando se espera que los responsables de la política recorten el tipo de interés de los fondos federales en un cuarto de punto porcentual.

A pesar de su importancia, los datos del IPC están siendo ensombrecidos por un cierre parcial del gobierno que ha limitado la disponibilidad de personal. Algunos economistas están inciertos sobre cuán exhaustivo o confiable ha sido el proceso de recopilación de datos.

“Los escépticos como yo nos centraremos en qué tan limpio es este dato”, dijo Vishal Khanduja, jefe de renta fija de mercados amplios en Morgan Stanley Investment Management. “¿Qué adaptaciones se hicieron para la falta de personal completo? ¿Qué ajustes se hicieron antes de que se reportaran los datos?”

La Oficina de Estadísticas Laborales ha estado en el punto de mira de la administración Trump por sus prácticas de informes. El POTUS desestimado despidió a la ex comisionada de la BLS Erika McEntarfer hace dos meses después de grandes revisiones a la baja en los datos de nómina no agrícola después de que la Casa Blanca encontrara discrepancias que el Bureau “podría haber evitado.”

La Fed atrapada entre las mandatos de inflación y empleo

La Reserva Federal tiene un mandato dual: mantener una inflación baja y maximizar el empleo, aunque la economía está lidiando con presiones de costes impulsadas por aranceles y condiciones laborales débiles. 

El presidente Jerome Powell subió los tipos en 2022 y 2023, pero a pesar de las quejas de Trump pidiendo una desaceleración, el banco central ha sido reacio a relajar las políticas. Powell retrasó recortes de tipos anteriores, argumentando que una política más laxa podría avivar la inflación porque los aranceles elevaron los costes de insumo para las empresas y los consumidores.

Antes de la publicación del IPC del viernes, el oro cayó desde máximos históricos esta semana un 5%, registrando su mayor caída en un solo día desde 2020 después de que los traders tomaran beneficios contra un dólar estadounidense más fuerte. Bitcoin vio un breve rally hasta alrededor de $114,000 antes de retroceder hacia el rango bajo de $107,000 en las sesiones de trading tempranas de EE. UU. el miércoles. 

El consenso del Dow Jones pronostica una inflación anual del 3,1% tanto para la lectura general como para la subyacente, que excluye los costes de alimentos y energía. En base mensual, se proyecta que los precios generales suban un 0,4%, mientras que se ve que la inflación subyacente aumenta un 0,3%, en línea general con las ganancias de agosto.

Los responsables políticos de EE. UU. necesitan datos más allá de la inflación

El Departamento de Trabajo ha recalled al personal de la BLS para finalizar el IPC porque el índice se utiliza para ajustar los aumentos del costo de vida de la Seguridad Social, un programa de beneficios que afecta a millones de estadounidenses. Sin embargo, la importancia de los datos del IPC puede no hacer mucho por la Reserva Federal en ausencia de otros informes gubernamentales.

Los inversores y responsables políticos están, en cierta medida, “volando a ciegas”, según varios analistas de mercado. Sin cifras de empleo, ventas minoristas o datos de producción industrial, la Fed tendrá poco más para evaluar la trayectoria de la economía.

Los mercados esperan en general una reducción de un cuarto de punto en el tipo de interés de los fondos federales, que actualmente se sitúa entre el 4,00% y el 4,25%, seguida potencialmente de otro recorte en diciembre.