Le Sénat ajourne le Clarity Act, laissant la trêve sur les rendements de la crypto avec les banques en suspens

Le Sénat des États-Unis a déplacé le projet de loi crypto Clarity Act à l'arrière de son calendrier, et ce ralentissement a bloqué un accord important entre l'industrie de la crypto et le lobby bancaire sur la possibilité pour les stablecoins de générer des rendements pour leurs investisseurs.

L'accord susmentionné est intégré dans la législation. Les banques ont passé des mois à négocier pour empêcher les émetteurs de stablecoins d'offrir des rendements similaires à des intérêts sur leurs stablecoins, ce qui pourrait entraîner une perte de dépôts pour les banques.

Les dispositions résultantes empêchent les fournisseurs d'offrir des rendements pour la simple détention de stablecoins, tout en leur permettant de récompenser les clients pour des activités qui ne sont pas équivalentes à des intérêts sur les dépôts, selon une recherche de Galaxy. Tant que le vote est retardé, cet accord n'est pas signé en loi.

Les sanctions contre la Russie et les funérailles d'un sénateur passent devant la file

Il semble que le leader de la majorité au Sénat, John Thune, ait priorisé d'autres questions. Il a été rapporté que Thune a entamé le processus d'approbation de plusieurs nominations lundi et abordera un paquet de sanctions contre la Russie lors de la session du Sénat mardi soir, moment où il lancera le décompte pour la cloture.

Conformément aux règles du Sénat, celui-ci n'autorise le débat que sur un seul projet de loi à la fois, ce qui signifie que la législation sur la structure du marché ne peut avancer que lorsque ces projets de loi spécifiques sont adoptés ou atteignent la date limite.

La mesure contre la Russie, qui ciblerait la direction de Moscou et imposerait des tarifs douaniers aux partenaires commerciaux, est désormais connue sous le nom du défunt sénateur Lindsey Graham, qui soutenait l'initiative. Les funérailles de Graham auront lieu cette semaine, monopolisant le Sénat mardi et mercredi à la fois à Washington et en Caroline du Sud.

On peut s'attendre à ce que le Clarity Act ne soit pas voté avant la semaine prochaine, juste avant que le Sénat ne commence ses vacances d'été le 8 août. Si cette opportunité est manquée, la prochaine ne se présentera qu'en septembre.

La disposition éthique bloque toujours 60 votes

Le problème plus large est que la législation n'a pas encore été finalisée. Les négociateurs sont toujours aux prises avec une règle, soutenue par les Démocrates, qui interdit aux hauts fonctionnaires, y compris le président Donald Trump, d'avoir des liens avec l'industrie de la crypto. Bien que Trump ait indiqué la semaine dernière qu'il se conformerait à la nouvelle règle, les Démocrates ont rejeté la proposition estimant qu'elle laisserait ses avoirs en crypto en sécurité.

La bataille a pris une forme allant au-delà de la rivalité conventionnelle. Axios rapporte que plusieurs associations progressistes, dont Indivisible et Demand Progress, ont envoyé une lettre à chaque sénateur démocrate critiquant la sénatrice Kirsten Gillibrand, qui tente actuellement de négocier un compromis pour résoudre le problème. Il est évident que l'argent est à la racine du problème, car Fairshake, un super PAC impliqué dans cette question, affirme disposer d'un total de 125 millions de dollars.

Alors que les négociations ont atteint la Maison Blanche grâce aux sénateurs républicains Bernie Moreno, Cynthia Lummis et Thom Tillis, il est toujours nécessaire que le projet de loi obtienne le soutien de 60 sénateurs. Jusqu'à présent, seuls les représentants démocrates Ruben Gallego et Angela Alsobrooks ont approuvé la proposition originale du comité bancaire.

Un projet de loi de 616 pages qui a encore besoin des Démocrates

La législation débattue par les sénateurs est vaste. Selon Galaxy Research, le projet de loi publié récemment s'étend sur 616 pages et se compose de 104 sections et quatre divisions.

Dans un rapport précédent, Cryptopolitan a informé du contenu du projet de loi qui combine les propositions des comités Bancaire et Agricole en deux grandes parties, présente des limitations éthiques, un titre sur l'application de la loi, des amendements au GENIUS Act de l'année dernière et d'autres dispositions négociées. Galaxy a évalué les chances d'approbation du projet de loi à 30 %, et l'opposante la plus radicale, la sénatrice Elizabeth Warren, a vivement critiqué la version actuelle du projet de loi.

Des responsables de divers États s'opposent également à la législation. Selon l'avocat général de New York, Letitia James, dans son témoignage devant le Sous-comité permanent des enquêtes du Sénat, la nouvelle législation transférerait la supervision des États à la Commission des transactions sur produits à terme (CFTC), limitant ainsi la capacité des États à réguler les arnaques. Le bureau de James indique avoir reçu trois fois plus de plaintes concernant des arnaques au cours des trois dernières années.

Que se passe-t-il si la fenêtre se ferme

Si le Clarity Act ne parvient pas à être adopté lors de cette session, il reste encore de l'espoir pour l'industrie sous la forme de la mise en œuvre en cours du GENIUS Act et des processus réglementaires à la SEC et à la CFTC.

Même si le Sénat adopte le projet de loi, il devra encore traverser la Chambre des représentants, paralysée par les conflits entre les Républicains, puis passer à Trump, connu pour refuser de signer des projets de loi tant que le Congrès ne s'est pas mis d'accord sur un nouvel ensemble de conditions pour vérifier l'identité des électeurs.

La semaine prochaine, nous pourrions voir les premiers mouvements vers la cloture avant que le Congrès ne parte en vacances. Cela pourrait représenter le niveau d'accomplissement le plus élevé pour les lobbies promouvant la crypto avant septembre.

Le PDG de Circle, Jeremy Allaire, a constamment soutenu que la clarté réglementaire accélérerait l'adoption institutionnelle plutôt que de simplement bénéficier aux entreprises de la crypto.

Un cadre fédéral complet pour les stablecoins de paiement renforcerait le dollar américain et améliorerait la compétitivité du système financier américain.

Allaire explique les conséquences sur le marché (« l'adoption institutionnelle reste en attente jusqu'à ce que le Congrès fournisse une certitude réglementaire »). Au lieu de banques contre législation crypto, il s'agit d'une adoption institutionnelle retardée. L'histoire passe d'un conflit entre les banques et les entreprises de crypto à une question plus large : un retard législatif retarde-t-il la participation plus approfondie de Wall Street aux actifs numériques ?

Le Bank Policy Institute a soutenu que les émetteurs de stablecoins exerçant des fonctions similaires à celles des banques devraient être soumis à des exigences réglementaires comparables. Le retard du Sénat laisse sans réponse la question de savoir si le Congrès exigera finalement que les émetteurs de stablecoins offrant des produits similaires à des rendements concourent dans le cadre de règles similaires à celles régissant les banques. 

Implications pour le marché de la crypto

Circle a salué le passage du GENIUS Act au Sénat, Allaire déclarant :

« Le GENIUS Act établit des règles claires qui aideront à moderniser le système financier tout en protégeant les consommateurs et en soutenant l'innovation. »

Alex Thorn, chef de la recherche chez Galaxy, a fourni l'une des évaluations d'impact sur le marché les plus solides :

« Alors que le calendrier du Sénat se resserre et qu'un manque de progrès dans les négociations rend le passage moins probable qu'il y a plusieurs semaines. »

Il a également écrit que pour un projet de loi nécessitant 60 voix, qui doit encore intégrer un texte fusionné Bancaire-Agricole, une motion de procéder, un débat en séance, un processus d'amendement, puis une action de la Chambre, le délai s'écoule rapidement pour ne plus durer que quelques semaines.

Alex Thorn déclare également que l'élan législatif a ralenti car « le calendrier du Sénat se resserre » et que le temps disponible pour les négociations « s'écoule rapidement pour ne plus durer que quelques semaines », même s'il attribue toujours au projet de loi des chances à peu près égales de devenir loi cette année.