Il Senato accantona il Clarity Act, lasciando in bilico la tregua sui rendimenti tra crypto e banche

Il Senato degli Stati Uniti ha spostato il crypto Clarity Act in fondo al suo calendario, e il rallentamento ha bloccato un accordo importante tra l'industria crypto e il lobby bancario sulla possibilità per le stablecoin di generare rendimenti per i loro investitori.

L'accordo summenzionato è incorporato nella legislazione. Le banche hanno trascorso mesi a negoziare per impedire agli emittenti di stablecoin di offrire rendimenti simili a interessi sulle loro stablecoin, il che potrebbe portare a una perdita di depositi dalle banche.

Le disposizioni risultanti impediscono ai fornitori di offrire rendimenti per il semplice possesso di stablecoin, consentendo loro di premiare i clienti per attività che non sono equivalenti agli interessi sui depositi, secondo una ricerca di Galaxy. Finché il voto è ritardato, questo accordo non è firmato in legge.

Sanzioni alla Russia e il funerale di un senatore saltano la fila

Sembra che il leader della maggioranza al Senato, John Thune, abbia prioritizzato altre questioni. È stato riportato che Thune ha avviato il processo per approvare diverse nomine lunedì e affronterà un pacchetto di sanzioni contro la Russia nella sessione del Senato di martedì sera, momento in cui avvierà il conteggio per la cloture.

In conformità con le regole del Senato, il Senato permette di discutere solo un disegno di legge alla volta, il che significa che la legislazione sulla struttura di mercato può procedere solo una volta che questi disegni di legge specifici vengono approvati o raggiungono la scadenza.

La misura contro la Russia, che colpirebbe la leadership di Mosca e imporrebbe dazi ai partner commerciali, è ora nota con il nome del defunto senatore Lindsey Graham, che ha sostenuto l'iniziativa. Il funerale di Graham si terrà questa settimana, monopolizzando il Senato martedì e mercoledì sia a Washington che nella Carolina del Sud.

Ci si aspetta che il Clarity Act non venga votato fino alla prossima settimana, poco prima che il Senato inizi la pausa estiva l'8 agosto. Se questa opportunità viene persa, la prossima non si presenterà fino a settembre.

La disposizione etica che blocca ancora 60 voti

Il problema più ampio è che la legislazione non è ancora stata finalizzata. I negoziatori stanno ancora affrontando una regola, sostenuta dai Democratici, che vieta ai funzionari di alto rango, incluso il presidente Donald Trump, di avere qualsiasi connessione con l'industria crypto. Sebbene Trump abbia indicato la scorsa settimana che si sarebbe conformato alla nuova regola, i Democratici hanno respinto la proposta affermando che avrebbe lasciato al sicuro i suoi investimenti crypto.

La battaglia ha assunto una forma che va oltre la semplice rivalità convenzionale. Axios riporta che un numero di associazioni progressiste, tra cui Indivisible e Demand Progress, hanno inviato una lettera a ogni senatore Democratico criticando la senatrice Kirsten Gillibrand, che sta attualmente cercando di negoziare un compromesso per risolvere la questione. È evidente che il denaro è alla radice della questione, poiché Fairshake, un super PAC coinvolto nella questione, afferma di avere a disposizione un totale di 125 milioni di dollari.

Poiché i negoziati sono arrivati alla Casa Bianca grazie ai senatori repubblicani Bernie Moreno, Cynthia Lummis e Thom Tillis, è ancora necessario che il disegno di legge ottenga il supporto di 60 senatori. Finora, solo i rappresentanti democratici Ruben Gallego e Angela Alsobrooks hanno approvato la proposta originale del Comitato Bancario.

Un disegno di legge di 616 pagine che ha ancora bisogno dei Democratici

La legislazione discussa dai senatori è estesa. Secondo Galaxy Research, la bozza rilasciata di recente si estende per 616 pagine e consiste in 104 sezioni e quattro divisioni.

In un rapporto precedente, Cryptopolitan ha informato sul contenuto del disegno di legge che combina i disegni di legge offerti dai comitati Bancario e Agricolo in due parti principali, presenta limitazioni etiche, un titolo per le forze dell'ordine, emendamenti del GENIUS Act dell'anno scorso e alcune altre disposizioni negoziate. Galaxy ha valutato le possibilità di approvazione del disegno di legge al 30%, e la più radicale oppositrice del disegno di legge, la senatrice Elizabeth Warren, ha duramente criticato la versione attuale del disegno di legge.

Anche funzionari di vari stati si oppongono alla legislazione. Secondo l'Avvocato Generale di New York Letitia James, nella sua testimonianza davanti al Comitato Permanente del Senato per le Indagini, la nuova legislazione trasferirebbe la supervisione dagli stati alla Commodity Futures Trading Commission, limitando così la capacità degli stati di regolare le truffe. L'ufficio di James afferma di aver ricevuto tre volte più reclami sulle truffe negli ultimi tre anni.

Cosa succede se la finestra si chiude

Se il Clarity non passa in questa sessione, c'è ancora speranza per l'industria sotto forma dell'implementazione in corso del GENIUS Act e dei processi di regolamentazione presso la SEC e la CFTC.

Anche se il Senato approva il disegno di legge, dovrà comunque passare attraverso la Camera dei Rappresentanti, che sarà paralizzata dai conflitti tra i Repubblicani, e successivamente a Trump, noto per rifiutarsi di firmare i disegni di legge finché il Congresso non accetta un nuovo insieme di requisiti per la verifica dell'identità degli elettori.

Nella prossima settimana, potremmo vedere i primi movimenti verso la cloture prima che il Congresso vada in pausa. Questo potrebbe rappresentare il livello più alto di realizzazione per le lobby che promuovono la crypto prima di settembre.

Il CEO di Circle, Jeremy Allaire, ha sostenuto costantemente che la chiarezza normativa accelererebbe l'adozione istituzionale piuttosto che beneficiare semplicemente le aziende crypto.

Un quadro federale completo per le stablecoin di pagamento rafforzerebbe il dollaro statunitense e migliorerebbe la competitività del sistema finanziario degli Stati Uniti.

Allaire spiega le conseguenze di mercato ("l'adozione istituzionale rimane in sospeso finché il Congresso non fornisce certezza normativa"). Invece di banche contro legislazione crypto, diventa un'adozione istituzionale ritardata. La storia passa da un conflitto tra banche e aziende crypto a una domanda più ampia su se una legislazione ritardata stia posticipando la partecipazione più profonda di Wall Street agli asset digitali.

Il Bank Policy Institute ha sostenuto che gli emittenti di stablecoin che svolgono funzioni simili a quelle bancarie dovrebbero essere soggetti a requisiti normativi comparabili. Il ritardo del Senato lascia irrisolto se il Congresso alla fine richiederà agli emittenti di stablecoin che offrono prodotti simili a rendimenti di competere sotto regole simili a quelle che governano le banche. 

Implicazioni per il mercato crypto

Circle ha accolto con favore il passaggio del GENIUS Act al Senato, con Allaire che ha dichiarato:

"Il GENIUS Act stabilisce regole chiare che aiuteranno a modernizzare il sistema finanziario proteggendo i consumatori e sostenendo l'innovazione."

Alex Thorn, capo della ricerca di Galaxy, ha fornito una delle valutazioni dell'impatto sul mercato più forti:

"Mentre il calendario del Senato si stringe e la mancanza di progresso nei negoziati rende il passaggio meno probabile di alcune settimane fa."

Ha anche scritto che un disegno di legge da 60 voti che ha ancora bisogno di un testo bancario-agricolo fuso, una mozione per procedere, un dibattito in aula, un processo di emendamento e poi l'azione della Camera, la pista di decollo si sta riducendo rapidamente a poche settimane.

Anche Alex Thorn dice che il momentum legislativo è rallentato perché "il calendario del Senato si stringe" e il tempo disponibile per i negoziati "si sta riducendo rapidamente a poche settimane", anche se assegna ancora al disegno di legge probabilità quasi pari di diventare legge quest'anno.