Les investisseurs fuient les actifs français alors que le gouvernement est au bord de la rupture

Les marchés français ont subi un fort repli mardi après que le Premier ministre François Bayrou a convoqué un vote de confiance soudain sur son projet de budget, et les investisseurs de toute l'Europe se sont débarrassés des actions françaises.

L'indice CAC 40 a chuté de plus de 2 % en début de journée, avant de se redresser légèrement pour clôturer en baisse d'environ 1,6 %. Selon CNBC, cette réaction fait suite à l'annonce des trois principaux partis d'opposition qu'ils ne soutiendront pas le candidat de Bayrou, dont l'élection est prévue le 8 septembre.

Bayrou tente de faire adopter un nouveau plan budgétaire prévoyant 44 milliards d'euros (51 milliards de dollars) d'économies. Cette initiative intervient alors que defipublic français a atteint 5,8 % du PIB en 2024, soit près du double de l'objectif de 3 % fixé par l'UE.

Il souhaite geler les dépenses sociales, les pensions et les tranches d'imposition aux niveaux de 2025, et il fait également pression pour supprimer deux jours fériés. La réaction ? L'indignation générale au Parlement et la menace d'une chute de son gouvernement.

Le budget de Bayrou déclenche une révolte de toutes parts

François Bayrou a déclaré lundi aux journalistes que la France était en danger et a averti que le pays était confronté au risque de « surendettement ». Il a indiqué que la dette avait augmenté de 2 000 milliards d'euros en deux décennies et a imputé cette situation à une série de chocs mondiaux : la crise financière de 2008, la COVID-19, la guerre russo-ukrainienne, l'inflation et les répercussions des droits de douane américains imposés sous le second mandat dudent Trump.

Au lieu de rallier des soutiens, Bayrou a déclenché une véritable rébellion. Pierre Jouvet, secrétaire général du Parti socialiste, a annoncé sur X que son groupe voterait contre la motion de censure. Il a affirmé que le gouvernement n'avait aucune légitimité aux yeux du public ni du Parlement et a déclaré que les socialistes présenteraient prochainement leur propre proposition de budget.

Les Verts ont également refusé de soutenir Bayrou. Le Rassemblement national, parti d'extrême droite dirigé par Jordan Bardella, a fait de même, déclarant : « Nous ne voterons jamais la confiance à un gouvernement dont les choix font souffrir les Français. » Face à cette hostilité généralisée, Bayrou n'a aucune chance réaliste de remporter le scrutin.

La France a déjà connu une telle situation. En 2024, le gouvernement de Michel Barnier s'est effondré après avoir tenté d'imposer un budget 2025 sans vote. Depuis, l'instabilité politique n'a fait que s'aggraver. Les élections de juillet 2024 n'ont permis à aucun parti ni coalition d'obtenir la majorité, et le résultat a été un blocage généralisé. Bayrou est intervenu pour tenter de stabiliser la situation, mais ce pari budgétaire plonge le pays dans une crise encore plus profonde.

Les investisseurs se préparent aux répercussions alors que la pression sur les marchés s'accentue

Les marchés n'aiment pas l'incertitude, et Bayrou vient de leur en fournir une quantité considérable. Reinout de Bock, responsable de la stratégie des taux européens chez UBS, a déclaré à l'émission « Europe Early Edition » de CNBC que l'annonce du vote était une « surprise ». Il a averti : « Ce n'est absolument pas intégré aux cours, et cela pourrait faire grand bruit dans les prochaines semaines. » Reinout a ajouté que defifrançais est le plus important de la zone euro et a exprimé des doutes quant à la possibilité de réduire efficacement les dépenses.

Parallèlement, l'écart de rendement entre les obligations italiennes et françaises à 10 ans a chuté à 9,8 points de base, son niveau le plus bas depuis 1999. Cela représente un changement radical par rapport à 2022, où cet écart atteignait 180 points de base et où la France paraissait bien plus sûre que l'Italie. Désormais, les investisseurs considèrent les deux pays comme politiquement risqués.

Les analystes de la Deutsche Bank ont ​​écrit mardi que si Bayrou perd les élections, ledent Emmanuel Macron pourrait tenter de nommer un nouveau Premier ministre. Mais même cela ne résoudra rien si ce dernier ne parvient pas à faire adopter le budget. Macron pourrait également convoquer des élections anticipées, mais les précédentes ont abouti à un nouveau chaos et rien ne garantit que la situation ne s'aggravera pas.

Actuellement, le Rassemblement national est en tête des sondages. Cependant, il est incertain qu'il puisse obtenir la majorité, car le defibudgétaire s'aggrave, l'économie ralentit et les coupes budgétaires qu'il propose suscitent la colère de presque tous les citoyens.

Bayrou insiste sur le fait que les coupes budgétaires sont la seule solution et affirme que le débat doit avoir lieu « au Parlement, et non dans des affrontements et des insultes de rue ». Mais à moins d'un miracle d'ici deux semaines, son gouvernement est fini et la France pourrait se diriger vers de nouvelles élections auxquelles personne ne semble préparé.