Les investisseurs fuient les actifs français alors que le gouvernement approche du point de rupture

Les marchés français ont été violemment touchés mardi après que le Premier ministre Francois Bayrou a appelé à un vote de confiance soudain sur son plan budgétaire, et que les traders à travers l’Europe ont vendu des actions françaises.

L’indice CAC 40 a chuté de plus de 2 % tôt dans la journée, puis s’est légèrement redressé pour clôturer en baisse d’environ 1,6 %. Selon CNBC, cette réaction est survenue alors que les trois principaux partis d’opposition du pays ont déclaré qu’ils ne soutiendraient pas le vote de Bayrou prévu le 8 septembre.

Bayrou tente de faire adopter un nouveau plan fiscal qui comprend 44 milliards d’euros (51 milliards de dollars) de coupes budgétaires. Cette mesure intervient après que le déficit de la France a explosé à 5,8 % du PIB en 2024, près du double de l’objectif de l’UE de 3 %.

Il souhaite geler les prestations sociales, les dépenses de retraite et les tranches d’imposition aux niveaux de 2025, et il pousse également à l’élimination de deux jours fériés. La réaction ? L’indignation à travers le parlement et un effondrement potentiel de son gouvernement.

Le budget de Bayrou déclenche une révolte de tous les côtés

Francois Bayrou a déclaré aux journalistes lundi que la France est en danger et a averti que le pays risque de connaître un « surendettement ». Il a déclaré que la dette avait augmenté de 2 billions d’euros au cours de deux décennies et a blâmé une liste de chocs mondiaux : la crise financière de 2008, la COVID-19, la guerre Russie-Ukraine, l’inflation et les retombées des tarifs douaniers américains sous le deuxième mandat du président Trump.

Mais au lieu de rassembler le soutien, Bayrou a déclenché une rébellion totale. Pierre Jouvet, secrétaire général du Parti socialiste, a publié sur X que son groupe voterait contre la motion de confiance. Il a affirmé que le gouvernement n’avait aucune légitimité aux yeux du public ou du parlement et a déclaré que les Socialistes présenteraient bientôt leur propre proposition budgétaire.

Les Verts ont également refusé de soutenir Bayrou. Le Rassemblement National d’extrême droite, dirigé par Jordan Bardella, a fait de même, qui a déclaré : « Nous ne voterons jamais la confiance à un gouvernement dont les choix font souffrir le peuple français. » L’hostilité de tous les côtés signifie que Bayrou n’a aucune voie réaliste pour survivre au vote.

La France a déjà été ici auparavant. En 2024, le gouvernement de Michel Barnier s’est effondré après avoir tenté d’imposer un budget 2025 sans vote. Depuis lors, l’instabilité politique ne s’est que approfondie. Les élections de juillet 2024 n’ont pas apporté de majorité à aucun parti ou coalition, et le résultat a été une impasse. Bayrou est intervenu pour essayer de stabiliser les choses, mais ce pari budgétaire entraîne le pays plus profondément dans la crise.

Les investisseurs se préparent aux retombées alors que la pression sur le marché s’intensifie

Les marchés n’aiment pas l’incertitude, et Bayrou vient de leur en donner une montagne. Reinout de Bock, responsable de la stratégie des taux européens chez UBS, a déclaré à l’édition européenne de CNBC que l’annonce du vote était une « surprise ». Il a averti : « Ce n’est du tout pas intégré dans les prix, et c’est potentiellement une grande histoire dans les prochaines semaines. » Reinout a déclaré que le déficit de la France est le plus élevé de la zone euro et a douté qu’ils puissent réussir à réduire les dépenses.

Pendant ce temps, l’écart entre les rendements des obligations à 10 ans italiennes et françaises est tombé à 9,8 points de base, le niveau le plus bas depuis 1999. C’est un changement énorme par rapport à 2022, lorsque l’écart était de 180 points de base et que la France semblait beaucoup plus sûre que l’Italie. Maintenant, les investisseurs traitent les deux pays comme politiquement risqués.

Les analystes de Deutsche Bank ont écrit mardi que si Bayrou perd le vote, le président Emmanuel Macron pourrait tenter de nommer un nouveau Premier ministre. Mais même cela ne résoudra rien si la prochaine personne ne peut pas faire adopter le budget. Macron pourrait également convoquer des élections anticipées, mais les dernières se sont soldées par un autre désordre fragmenté, et il n’y a aucune garantie que les choses ne s’aggraveront pas.

Actuellement, le Rassemblement National est en tête dans les sondages. Cependant, il est incertain s’ils peuvent obtenir une majorité alors que le déficit budgétaire s’aggrave, que l’économie ralentit et que leurs coupes proposées fâchent presque tout le monde.

Bayrou insiste sur le fait que les coupes sont la seule option et dit que le débat devrait avoir lieu « au parlement, pas dans les affrontements de rue et les insultes ». Mais à moins qu’il ne réalise un miracle dans deux semaines, son gouvernement est fini, et la France pourrait se diriger vers une autre élection pour laquelle personne ne semble prêt.