Los inversores huyen de los activos franceses mientras el gobierno se acerca al punto de quiebre

Los mercados franceses se desplomaron el martes después de que el primer ministro François Bayrou convocara una votación de confianza repentina sobre su plan presupuestario, y los operadores de toda Europa se deshicieron de acciones francesas.

El índice CAC 40 cayó más del 2% al inicio de la jornada, para luego recuperarse ligeramente y cerrar con una baja de alrededor del 1,6%. Según CNBC, esta reacción se produjo después de que los tres principales partidos de la oposición anunciaran que no apoyarán la votación de Bayrou, prevista para el 8 de septiembre.

Bayrou está intentando impulsar un nuevo plan fiscal que incluye recortes de gasto por valor de 44.000 millones de euros (51.000 millones de dólares). Esta medida se produce después de que defide Francia se disparara hasta el 5,8% del PIB en 2024, casi el doble del objetivo del 3% fijado por la UE.

Quiere congelar el gasto en bienestar social y pensiones, así como los tramos impositivos, a los niveles de 2025, y también está presionando para eliminar dos días festivos. ¿La reacción? Indignación en todo el Parlamento y una posible caída de su gobierno.

El presupuesto de Bayrou desata una revuelta generalizada.

François Bayrou declaró el lunes a los periodistas que Francia está en peligro y advirtió que el país se enfrenta al riesgo de un “sobreendeudamiento”. Afirmó que la deuda había aumentado en 2 billones de euros en dos décadas y culpó a una serie de crisis mundiales: la crisis financiera de 2008, la COVID-19, la guerra entre Rusia y Ucrania, la inflación y las consecuencias de los aranceles estadounidenses durante el segundo mandato deldent Trump.

Pero en lugar de recabar apoyos, Bayrou desencadenó una rebelión en toda regla. Pierre Jouvet, secretario general del Partido Socialista, publicó en X que su grupo votaría en contra de la moción de confianza. Afirmó que el gobierno carecía de legitimidad ante la opinión pública y el parlamento, y anunció que los socialistas pronto presentarían su propia propuesta presupuestaria.

Los Verdes también se negaron a apoyar a Bayrou. Lo mismo hizo la ultraderechista Agrupación Nacional, liderada por Jordan Bardella, quien declaró: «Jamás votaremos a favor de un gobierno cuyas decisiones hacen sufrir al pueblo francés». La hostilidad generalizada deja a Bayrou sin ninguna posibilidad real de sobrevivir a la votación.

Francia ya ha vivido una situación similar. En 2024, el gobierno de Michel Barnier cayó tras intentar imponer un presupuesto para 2025 sin votación. Desde entonces, la inestabilidad política no ha hecho más que agravarse. Las elecciones de julio de 2024 no otorgaron la mayoría a ningún partido ni coalición, lo que resultó en un bloqueo político. Bayrou intervino para intentar estabilizar la situación, pero esta arriesgada apuesta presupuestaria está hundiendo al país aún más en la crisis.

Los inversores se preparan para las consecuencias ante el aumento de la presión en el mercado.

A los mercados no les gusta la incertidumbre, y Bayrou les ha generado muchísima. Reinout de Bock, jefe de estrategia de tipos de interés europeos de UBS, declaró en el programa "Europe Early Edition" de CNBC que el anuncio de la votación fue una "sorpresa". Advirtió: "Esto no está reflejado en los precios, y podría ser una noticia importante en las próximas semanas". Reinout afirmó que defide Francia es el mayor de la zona euro y dudó que pudieran recortar el gasto con éxito.

Mientras tanto, el diferencial entre los rendimientos de los bonos italianos y franceses a 10 años cayó a 9,8 puntos básicos, el nivel más bajo desde 1999. Esto representa un cambio drástico con respecto a 2022, cuando el diferencial era de 180 puntos básicos y Francia parecía mucho más segura que Italia. Ahora, los inversores consideran a ambos países como políticamente riesgosos.

Analistas de Deutsche Bank escribieron el martes que, si Bayrou pierde las elecciones, eldent Emmanuel Macron podría intentar nombrar un nuevo primer ministro. Pero incluso eso no solucionará nada si la próxima persona no logra aprobar el presupuesto. Macron también podría convocar elecciones anticipadas, pero las últimas terminaron en otro caos, y no hay garantía de que la situación no empeore.

Actualmente, el Partido Nacional lidera las encuestas. Sin embargo, no está claro si lograrán la mayoría, ya que el defipresupuestario se agrava, la economía se desacelera y sus recortes propuestos generan malestar en casi todos.

Bayrou insiste en que los recortes son la única opción y afirma que el debate debe tener lugar “en el Parlamento, no en enfrentamientos callejeros ni insultos”. Pero a menos que obre un milagro en dos semanas, su gobierno está acabado y Francia podría encaminarse hacia otras elecciones para las que nadie parece estar preparado.