Los inversores huyen de los activos franceses a medida que el gobierno se acerca al punto de ruptura

Los mercados franceses fueron golpeados el martes después de que el primer ministro Francois Bayrou convocara una votación de confianza repentina sobre su plan presupuestario, y los traders en toda Europa vendieron acciones francesas.

El índice CAC 40 cayó más del 2% a principios del día, luego se recuperó ligeramente para cerrar con una caída de aproximadamente 1,6%. Según CNBC, esta reacción se produjo cuando los tres principales partidos de la oposición del país dijeron que no apoyarán la votación de Bayrou programada para el 8 de septiembre.

Bayrou está intentando aprobar un nuevo plan fiscal que incluye 44.000 millones de euros (51.000 millones de dólares) en recortes de gasto. El movimiento llega después de que el déficit de Francia se disparara al 5,8% del PIB en 2024, casi el doble del objetivo del 3% de la UE.

Quiere congelar el bienestar, el gasto en pensiones y las tramos impositivos en los niveles de 2025, y también está impulsando la eliminación de dos días festivos públicos. ¿La reacción? Indignación en todo el parlamento y un posible colapso de su gobierno.

El presupuesto de Bayrou desencadena una revuelta desde todos los lados

Francois Bayrou dijo a los reporteros el lunes que Francia está en peligro y advirtió que el país enfrenta el riesgo de "sobreendeudamiento". Dijo que la deuda había aumentado en 2 billones de euros durante dos décadas y culpó a una lista de choques globales: la crisis financiera de 2008, COVID-19, la guerra Rusia-Ucrania, la inflación y las consecuencias de los aranceles de EE. UU. bajo el segundo mandato del presidente Trump.

Pero en lugar de reunir apoyo, Bayrou desencadenó una rebelión total. Pierre Jouvet, secretario general del Partido Socialista, publicó en X que su grupo votaría en contra de la moción de confianza. Afirmó que el gobierno no tenía legitimidad a los ojos del público o del parlamento y dijo que los Socialistas pronto ofrecerían su propia propuesta presupuestaria.

Los verdes también se negaron a apoyar a Bayrou. Lo hizo también el Frente Nacional de extrema derecha, liderado por Jordan Bardella, quien dijo: "Nunca votaremos la confianza a un gobierno cuyas decisiones hacen sufrir al pueblo francés". La hostilidad desde todos los lados significa que Bayrou no tiene una ruta realista para sobrevivir a la votación.

Francia ya ha estado aquí antes. En 2024, el gobierno de Michel Barnier colapsó después de intentar imponer un presupuesto de 2025 sin votación. Desde entonces, la inestabilidad política solo se ha profundizado. Las elecciones de julio de 2024 no entregaron una mayoría a ningún partido o coalición, y el resultado fue un punto muerto. Bayrou intervino para intentar estabilizar las cosas, pero esta apuesta presupuestaria está arrastrando al país más profundamente en la crisis.

Los inversores se preparan para las consecuencias a medida que la presión del mercado aumenta

Los mercados no les gusta la incertidumbre, y Bayrou acaba de darles una montaña de ella. Reinout de Bock, jefe de estrategia de tipos de interés europeos en UBS, le dijo a "Europe Early Edition" de CNBC que el anuncio de la votación fue una "sorpresa". Advertió: "Esto no está precificado en absoluto, y es potencialmente una gran historia en las próximas semanas". Reinout dijo que el déficit de Francia es el más grande en la zona euro y dudó que pudieran recortar el gasto con éxito.

Mientras tanto, el diferencial entre los rendimientos de los bonos a 10 años italianos y franceses cayó a 9,8 puntos básicos, el nivel más bajo desde 1999. Ese es un cambio enorme en comparación con 2022, cuando el diferencial era de 180 puntos básicos y Francia parecía mucho más segura que Italia. Ahora, los inversores están tratando a ambos países como políticamente riesgosos.

Los analistas de Deutsche Bank escribieron el martes que si Bayrou pierde la votación, el presidente Emmanuel Macron podría intentar nombrar a un nuevo primer ministro. Pero incluso eso no resolverá nada si la siguiente persona no puede aprobar el presupuesto. Macron también podría convocar elecciones anticipadas, pero las últimas terminaron en otro desastre fragmentado, y no hay garantía de que las cosas no empeoren.

Actualmente, el Frente Nacional está liderando en las encuestas. Sin embargo, es incierto si pueden asegurar una mayoría a medida que el déficit presupuestario empeora, la economía se ralentiza y sus recortes propuestos enfadan a casi todos.

Bayrou insiste en que los recortes son la única opción y dice que el debate debería ocurrir "en el parlamento, no en enfrentamientos callejeros e insultos". Pero a menos que logre un milagro en dos semanas, su gobierno habrá terminado, y Francia podría estar encaminándose hacia otra elección para la que nadie parece estar listo.