المستثمرون يهربون من الأصول الفرنسية مع اقتراب الحكومة من نقطة الانهيار

تعرضت الأسواق الفرنسية لضربة قوية يوم الثلاثاء بعد أن دعا رئيس الوزراء فرانسوا بايرو إلى تصويت مفاجئ على الثقة في خطته للميزانية، وتخلص المتعاملون في جميع أنحاء أوروبا من الأسهم الفرنسية.

انخفض مؤشر كاك 40 بأكثر من 2% في بداية اليوم، ثم تعافى قليلاً ليغلق منخفضًا بنحو 1.6%. ووفقًا لشبكة سي إن بي سي، جاء هذا الرد في الوقت الذي أعلنت فيه أحزاب المعارضة الثلاثة الكبرى في البلاد رفضها تصويت بايرو المقرر في 8 سبتمبر.

يسعى بايرو إلى إقرار خطة مالية جديدة تتضمن تخفيضات في الإنفاق بقيمة 44 مليار يورو (51 مليار دولار). وتأتي هذه الخطوة بعد أن تضخم defiالموازنة الفرنسية إلى 5.8% من الناتج المحلي الإجمالي في عام 2024، أي ما يقارب ضعف هدف الاتحاد الأوروبي البالغ 3%.

يريد تجميد الإنفاق على الرعاية الاجتماعية والمعاشات التقاعدية والشرائح الضريبية عند مستويات عام ٢٠٢٥، كما يسعى جاهدًا لإلغاء عطلتين رسميتين. فما كان رد الفعل؟ غضب عارم في البرلمان واحتمال انهيار حكومته.

ميزانية بايرو تُثير ثورة من كل حدب وصوب

صرح فرانسوا بايرو للصحفيين يوم الاثنين بأن فرنسا في خطر، وحذّر من أن البلاد تواجه خطر "الإفراط في الاستدانة". وأضاف أن الدين ارتفع بمقدار تريليوني يورو على مدى عقدين، وألقى باللوم في ذلك على مجموعة من الصدمات العالمية: الأزمة المالية عام 2008، وجائحة كوفيد-19، والحرب الروسية الأوكرانية، والتضخم، وتداعيات الرسوم الجمركية الأمريكية في فترةdent الرئيس ترامب الثانية.

لكن بدلًا من حشد الدعم، أشعل بايرو ثورةً شاملة. ونشر بيير جوفيه، الأمين العام للحزب الاشتراكي، على موقع X أن مجموعته ستصوت ضد اقتراح الثقة. وزعم أن الحكومة لا تتمتع بأي شرعية في نظر الشعب أو البرلمان، وقال إن الاشتراكيين سيقدمون قريبًا مقترح ميزانيتهم ​​الخاصة.

رفض حزب الخضر أيضاً دعم بايرو. وكذلك فعل حزب التجمع الوطني اليميني المتطرف، بقيادة جوردان بارديلا، الذي قال: "لن نمنح الثقة أبداً لحكومة تتسبب خياراتها في معاناة الشعب الفرنسي". هذا العداء من جميع الجهات يعني أن بايرو لا يملك أي فرصة واقعية للنجاة من التصويت.

لقد مرّت فرنسا بمثل هذه المحنة من قبل. ففي عام ٢٠٢٤، انهارت حكومة ميشيل بارنييه بعد محاولتها فرض ميزانية ٢٠٢٥ دون تصويت. ومنذ ذلك الحين، تفاقمت حالة عدم الاستقرار السياسي. ولم تُسفر انتخابات يوليو ٢٠٢٤ عن أغلبية لأي حزب أو ائتلاف، وكانت النتيجة جمودًا سياسيًا. تدخّل بايرو لمحاولة استقرار الأمور، لكن هذه المغامرة بالميزانية تُفاقم الأزمة في البلاد.

المستثمرون يستعدون للتداعيات مع تزايد الضغوط على السوق

الأسواق لا تتقبل حالة عدم اليقين، وقد ضخّمها بايرو. صرّح رينوت دي بوك، رئيس استراتيجية أسعار الفائدة الأوروبية في بنك يو بي إس، لبرنامج "أوروبا المبكرة" على قناة سي إن بي سي بأن إعلان التصويت كان "مفاجأة". وحذّر قائلاً: "هذا الأمر غير مُقدّر على الإطلاق، ومن المُحتمل أن يكون حدثًا هامًا خلال الأسبوعين المُقبلين". وأضاف رينوت أن defiفرنسا هو الأكبر في منطقة اليورو، مُشكّكًا في قدرتها على خفض الإنفاق بنجاح.

في غضون ذلك، انخفض الفارق بين عوائد السندات الإيطالية والفرنسية لأجل عشر سنوات إلى 9.8 نقطة أساس، وهو أدنى مستوى له منذ عام 1999. ويُمثل هذا تحولًا كبيرًا عن عام 2022، عندما كان الفارق 180 نقطة أساس، وكانت فرنسا تبدو أكثر أمانًا بكثير من إيطاليا. أما الآن، فينظر المستثمرون إلى كلا البلدين باعتبارهما محفوفين بالمخاطر السياسية.

كتب محللو دويتشه بنك يوم الثلاثاء أنه في حال خسارة بايرو في التصويت، قد يحاولdent إيمانويل ماكرون تعيين رئيس وزراء جديد. لكن حتى هذا لن يحل أي مشكلة إذا لم يتمكن المرشح التالي من إقرار الميزانية. قد يدعو ماكرون أيضًا إلى انتخابات مبكرة، لكن الانتخابات الأخيرة انتهت بفوضى عارمة أخرى، وليس هناك ما يضمن عدم تفاقم الأمور.

حاليًا، يتصدر حزب التجمع الوطني استطلاعات الرأي. ومع ذلك، من غير المؤكد ما إذا كان سيتمكن من الحصول على الأغلبية في ظل تفاقم defiالموازنة، وتباطؤ الاقتصاد، وغضب الجميع تقريبًا من تخفيضاته المقترحة.

يُصرّ بايرو على أن التخفيضات هي الخيار الوحيد، ويقول إن النقاش يجب أن يُجرى "في البرلمان، لا في صدامات الشوارع والإهانات". ولكن ما لم يُحقق معجزة خلال أسبوعين، فإن حكومته قد انتهت، وقد تتجه فرنسا نحو انتخابات أخرى لا يبدو أن أحدًا مستعد لها.