Investidores fogem de ativos franceses à medida que o governo se aproxima do colapso

Os mercados franceses sofreram uma forte queda na terça-feira, depois que o primeiro-ministro François Bayrou convocou repentinamente uma votação de confiança sobre seu plano orçamentário, e investidores de toda a Europa se desfizeram de ações francesas.

O índice CAC 40 caiu mais de 2% no início do dia, recuperando-se ligeiramente em seguida e fechando com queda de cerca de 1,6%. Segundo a CNBC, essa reação ocorreu após os três principais partidos de oposição do país anunciarem que não apoiarão a votação de Bayrou, marcada para 8 de setembro.

Bayrou está tentando aprovar um novo plano fiscal que inclui cortes de gastos de € 44 bilhões (US$ 51 bilhões). A medida surge após defida França ter disparado para 5,8% do PIB em 2024, quase o dobro da meta de 3% da UE.

Ele quer congelar os gastos com assistência social, pensões e faixas de impostos nos níveis de 2025, e também está pressionando para eliminar dois feriados nacionais. A reação? Indignação no parlamento e um possível colapso de seu governo.

O orçamento de Bayrou desencadeia revolta de todos os lados

François Bayrou disse a jornalistas na segunda-feira que a França está em perigo e alertou que o país enfrenta o risco de "endividamento excessivo". Ele afirmou que a dívida aumentou em € 2 trilhões ao longo de duas décadas e atribuiu a culpa a uma série de choques globais: a crise financeira de 2008, a COVID-19, a guerra entre Rússia e Ucrânia, a inflação e as consequências das tarifas americanas impostas durante o segundo mandato dodent Trump.

Mas, em vez de angariar apoio, Bayrou desencadeou uma rebelião em larga escala. Pierre Jouvet, secretário-geral do Partido Socialista, publicou no X que seu grupo votaria contra a moção de confiança. Ele alegou que o governo não tinha legitimidade perante o público ou o parlamento e afirmou que os socialistas logo apresentariam sua própria proposta orçamentária.

Os Verdes também se recusaram a apoiar Bayrou. O mesmo fez o partido de extrema-direita Reunião Nacional, liderado por Jordan Bardella, que afirmou: "Nunca votaremos pela confiança num governo cujas escolhas fazem o povo francês sofrer". A hostilidade vinda de todos os lados significa que Bayrou não tem qualquer hipótese realista de sobreviver à votação.

A França já passou por isso antes. Em 2024, o governo de Michel Barnier caiu após tentar impor um orçamento para 2025 sem votação. Desde então, a instabilidade política só se aprofundou. As eleições de julho de 2024 não deram maioria a nenhum partido ou coligação, resultando em um impasse político. Bayrou interveio para tentar estabilizar a situação, mas essa aposta orçamentária está afundando o país ainda mais na crise.

Investidores se preparam para as consequências com o aumento da pressão no mercado

Os mercados não gostam de incerteza, e Bayrou acabou de lhes dar uma montanha dela. Reinout de Bock, chefe de estratégia de taxas europeias do UBS, disse ao programa "Europe Early Edition" da CNBC que o anúncio da votação foi uma "surpresa". Ele alertou: "Isso não está precificado de forma alguma e pode ser uma grande notícia nas próximas semanas". Reinout afirmou que defida França é o maior da zona do euro e duvidou que o país consiga cortar gastos com sucesso.

Entretanto, o spread entre os rendimentos dos títulos italianos e franceses a 10 anos caiu para 9,8 pontos base, o nível mais baixo desde 1999. Isso representa uma mudança enorme em relação a 2022, quando o spread era de 180 pontos base e a França parecia muito mais segura do que a Itália. Agora, os investidores consideram ambos os países politicamente arriscados.

Analistas do Deutsche Bank escreveram na terça-feira que, se Bayrou perder a votação, odent Emmanuel Macron poderá tentar nomear um novo primeiro-ministro. Mas mesmo isso não resolverá nada se o próximo escolhido não conseguir aprovar o orçamento. Macron também poderia convocar eleições antecipadas, mas as últimas terminaram em mais uma confusão fragmentada, e não há garantia de que a situação não piore.

Atualmente, o Partido da Reunião Nacional lidera as pesquisas. Ainda assim, é incerto se eles conseguirão garantir a maioria, visto que o defiorçamentário se agrava, a economia desacelera e os cortes propostos irritam quase todos.

Bayrou insiste que os cortes são a única opção e afirma que o debate deve ocorrer “no parlamento, não em confrontos e insultos nas ruas”. Mas, a menos que ele consiga um milagre em duas semanas, seu governo está acabado e a França pode estar caminhando para mais uma eleição para a qual ninguém parece estar preparado.