Un conflit juridique émerge alors que le CME cible la décision de la CFTC sur les contrats à terme perpétuels
Collins J. Okoth
2 min de lecture
- Le PDG de CME Group, Terrence Duffy, dit que l'échange intentera un procès à la CFTC jeudi, arguant que les contrats à terme perpétuels sur le bitcoin approuvés pour Kalshi et Coinbase ne devraient pas être considérés comme des contrats à terme.
- L'affaire Duffy s'appuie sur les accords de licence exclusifs de CME avec les fournisseurs de références, ce qui signifie que les produits perpétuels concurrents devraient toujours utiliser l'infrastructure de CME.
- Le président de la CFTC, Michael Selig, a rejeté cette opposition comme une résistance « des acteurs établis » prévisible et a confirmé que les approbations pour les contrats perpétuels se poursuivront.
Le PDG de CME Group, Terrence Duffy, a déclaré que l'échange intentera un procès à la CFTC jeudi, arguant que les contrats à terme perpétuels sur le Bitcoin approuvés pour Kalshi et Coinbase devraient être classés comme des swaps selon la loi Dodd-Frank, et non comme des contrats à terme.
Le PDG sortant, Terrence Duffy, a déclaré mercredi que CME intenterait un procès contre la CFTC pour contester son approbation des contrats à terme perpétuels sur le Bitcoin, un mouvement qu'il dit être sous considération depuis plus de 8 mois.
Les désaccords CFTC-CME ont commencé bien plus tôt en mai, lorsque la CFTC a approuvé le contrat BTCPERP de Kalshi. Le produit est devenu le premier contrat à terme perpétuel sur le Bitcoin régulé à être négocié aux États-Unis. Peu de temps après, Coinbase a également commencé à router ses clients vers des marchés perpétuels offshore. Kraken est également devenu opérationnel avec des perps supervisés par la CFTC sur son échange Bitnomial nouvellement acquis. L'échange Bitnomial a déjà listé 9 jetons, y compris le Bitcoin, l'Ethereum et le Solana.
CME dit que les contrats à terme perpétuels sont des swaps portant un déguisement de contrat à terme
Le patron de CME soutient que les contrats à terme perpétuels répondent à la définition légale d'un swap selon Dodd-Frank, et non à celle d'un contrat à terme. Il fait valoir que la CFTC n'a pas effectué un examen approprié des demandes comme elle le fait normalement, affirmant que le régulateur a échoué à effectuer des tests suffisants pour les produits à haut risque.
Duffy a maintenu que CME détenait une licence exclusive avec chaque fournisseur des indices de référence, ce qui signifie que les accords d'indice de CME couvriraient toujours tout produit perpétuel concurrent, peu importe comment les régulateurs décident de l'appeler.
Lors de la conférence Piper Sandler Global Exchange & FinTech plus tôt ce mois-ci, Duffy que quelqu'un avait créé une fausse page sur GitHub qui ressemblait à une offre de téléchargement du populaire modèle d'IA Qwen. La page promettait de manière convaincante une IA entièrement hors ligne qui garderait les données des utilisateurs privées, mais le piège a été révélé par la taille du fichier. que des leviers aussi élevés que 50 pour 1, combinés à des moteurs de liquidation automatique, pourraient surprendre les traders de détail qui ne comprennent pas pleinement comment les coûts de financement érodent leurs positions au fil du temps.
Malgré tout cela, CME a annoncé publiquement que Terrence Duffy démissionnera en mars 2027, laissant la porte ouverte à Lynne Fitzpatrick, une dirigeante de longue date, pour prendre le poste de nouvelle directrice générale.
Le président de la CFTC, Michael Selig, ne semble pas ébranlé
Quelques jours avant que Duffy n'annonce le procès public, le président de la CFTC, Michael Selig, a balayé les préoccupations liées au levier, affirmant que les acteurs établis craindront toujours l'avenir. Selig a fait valoir que les perps régulés par la CFTC ont les mêmes limites de marge que tout autre produit à terme aux États-Unis.
Selig a également rejeté les affirmations selon lesquelles les approbations étaient d'une quelconque manière liées à des faveurs politiques destinées à bénéficier au président Trump et à ses entreprises. Il dans un plusieurs points sur X, rejetant ce qu'il a appelé « Mythes sur les contrats perpétuels ». Selig a souligné que la loi sur les échanges de marchandises ne nécessite pas nécessairement de date d'expiration. Il a ajouté ni la loi ni la CFTC ne définissent un « contrat à terme » de manière aussi étroite.
Un jour plus tard, Selig a confirmé l'agence continuera d'examiner les listings perpétuels un actif à la fois, selon Cryptopolitan.
Les marchés réagissent déjà à ces développements, avec les actions de CME, Cboe Global Markets et Intercontinental Exchange en baisse après l'approbation. Les investisseurs voient l'approbation comme une menace puisque le volume de négociation devrait migrer vers les perps si les produits se maintiennent.
Kalshi, pour sa part, dit que ses propres perpétuels ont généré plus de 3 milliards de dollars de volume notionnel en un peu plus d'une semaine de trading bêta.
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Avertissement. Les informations fournies ne constituent pas des conseils en matière de trading. Cryptopolitan.com décline toute responsabilité concernant les investissements réalisés sur la base des informations fournies sur cette page. Nous recommandons vivement une recherche indépendante et/ou une consultation avec un professionnel qualifié avant de prendre toute décision d'investissement.
Collins J. Okoth
Collins Okoth est journaliste et analyste de marché avec 8 ans d'expérience dans la couverture de la crypto-monnaie et de la technologie. Il est Analyste Financier Certifié et détient un diplôme en mathématiques actuarielles. Collins a précédemment travaillé chez Geek Computer et CoinRabbit en tant qu'auteur et rédacteur.
