تشتد المعركة القانونية حيث يستهدف CME حكم العقود الآجلة الدائمة من CFTC

يقول الرئيس التنفيذي لمجموعة CME، تيرينس دافي، إن البورصة ستقاضي CFTC يوم الخميس، بحجة أن العقود الآجلة الدائمة للبيتكوين المعتمدة لـ Kalshi وCoinbase يجب تصنيفها كمبادلات بموجب قانون دود-فرانك، وليس كعقود آجلة.

قال الرئيس التنفيذي المنتهية ولايته، تيرينس دافي، يوم الأربعاء إن CME ستقدم دعوى قضائية ضد CFTC لتحدي موافقتها على العقود الآجلة الدائمة للبيتكوين، وهي خطوة قال إنها كانت قيد النظر لأكثر من 8 أشهر. 

بدأت الخلافات بين CFTC وCME منذ فترة طويلة في مايو، عندما وافقت CFTC على عقد Kalshi BTCPERP. أصبح المنتج أول عقد آجل دائم للبيتكوين منظم يتداول في الولايات المتحدة. بعد ذلك بوقت قصير، بدأت Coinbase أيضاً في توجيه عملائها إلى الأسواق الدائمة خارج البلاد. كما دخل Kraken حيز التشغيل مع العقود الآجلة الدائمة الخاضعة لإشراف CFTC على منصة Bitnomial التي تم شراؤها حديثاً. كانت منصة Bitnomial قد أدرجت بالفعل 9 رموز، بما في ذلك البيتكوين والإيثيريوم والسولانا. 

تقول CME إن العقود الآجلة الدائمة هي مبادلات ترتدي زي العقود الآجلة

يحتج رئيس CME بأن العقود الآجلة الدائمة تفي بالتعريف القانوني للمبادلة بموجب قانون دود-فرانك، وليس كعقد آجل. يجادل بأن CFTC لم تقم بمراجعة مناسبة للتطبيقات كما تفعل عادة، مدعياً أن المنظم فشل في إجراء اختبارات كافية للمنتجات عالية المخاطر.

أصر دافي على أن CME كانت لديها ترخيص حصري مع كل مزود لمؤشرات القياس، مما يعني أن اتفاقيات فهرس CME ستغطي أي منتج دائم منافس، بغض النظر عما يقرر المنظمون تسميته. 

في مؤتمر Piper Sandler العالمي للتبادل والتكنولوجيا المالية في وقت سابق من هذا الشهر، قال دافي من أن شخصاً ما أنشأ صفحة مزيفة على GitHub تبدو وكأنها تقدم نموذج الذكاء الاصطناعي الشهير Qwen للتنزيل. وعدت الصفحة بإقناع كبير بنموذج ذكاء اصطناعي يعمل بالكامل دون اتصال بالإنترنت ويحافظ على خصوصية بيانات المستخدم، لكن المصيدة كشفت عن نفسها بحجم الملف. إن الرافعة المالية التي تصل إلى 50 إلى 1، مقترنة بمحركات التصفية التلقائية، يمكن أن تفاجئ المتداولين الأفراد الذين لا يدركون تماماً كيف تستنزف تكاليف التمويل مراكزهم بمرور الوقت.

على الرغم من كل هذا، أعلنت CME علناً أن تيرينس دافي سيتقاعد في مارس 2027، تاركة الباب مفتوحاً أمام لين فيتزباتريك، التنفيذية المخضرمة، لتتولى منصب الرئيس التنفيذي الجديد. 

لا يبدو أن رئيس CFTC، مايكل سيليج، مضطرباً

قبل أيام قليلة من إعلان دافي عن الدعوى القضائية العلنية، استخف رئيس CFTC، مايكل سيليج، بمخاوف الرافعة المالية، مدعياً أن الشركات القائمة دائماً ما تخشى المستقبل. جادل سيليج بأن العقود الآجلة الدائمة التي تنظمها CFTC لها نفس حدود الهامش مثل أي منتج آجل آخر في الولايات المتحدة.

تجاهل سيليج أيضاً الادعاءات بأن الموافقات كانت مرتبطة بأي شكل من الأشكال بتنازلات سياسية تهدف إلى إفادة الرئيس ترامب ومشاريعه التجارية. هو في نقاط عدة على X، مستهزئاً بما سماه "خرافات حول العقود الآجلة الدائمة". أشار سيليج إلى أن قانون السلع القياسية لا يتطلب بالضرورة تاريخ انتهاء. وأضاف أن لا القانون ولا CFTC يعرفان "العقد الآجل" بشكل ضيق. 

في اليوم التالي، قال سيليج Ajna أن الوكالة ستستمر في مراجعة إدراج العقود الآجلة الدائمة واحدة تلو الأخرى، وفقاً لـ Cryptopolitan.

تتفاعل الأسواق بالفعل مع هذه التطورات، حيث انخفضت أسهم CME وCboe Global Markets وIntercontinental Exchange بعد الموافقة. ينظر المستثمرون إلى الموافقة على أنها تهديد حيث من المتوقع أن يهاجر حجم التداول نحو العقود الآجلة الدائمة إذا استمرت المنتجات. 

من جانبها، تقول Kalshi إن عقودها الآجلة الدائمة الخاصة بها ولدت أكثر من 3 مليارات دولار من الحجم الاسمي في أقل من أسبوع من التداول التجريبي.