CME가 CFTC의 영구 선물 판결을 겨냥하며 법적 분쟁 격화

CME 그룹의 CEO 테런스 더피는 비트코인 영구 선물(퍼페추얼 선물)이 캘시(Kalshi)와 코인베이스에 승인된 것은 선물(futures)이 아닌 도드-프랭크 법(Dodd-Frank Act) 하에서 스왑(swap)으로 분류되어야 한다고 주장하며, 목요일에 CFTC를 고소할 것이라고 말했습니다.

퇴임하는 CEO인 테런스 더피는 수요일 CME가 비트코인 영구 선물 승인을 이의 제기하기 위해 CFTC를 고소할 것이라고 밝혔으며, 이는 8개월 이상 고려되어 온 조치라고 말했습니다. 

CFTC와 CME 간의 분쟁은 CFTC가 캘시의 BTCPERP 계약을 승인했던 지난 5월로 거슬러 올라갑니다. 이 제품은 미국에서 거래된 첫 번째 규제된 비트코인 영구 선물 계약이 되었습니다. 곧이어 코인베이스도 고객들을 해외 영구 시장으로 유도하기 시작했습니다. 크래켄도 새로 인수한 Bitnomial 거래소에서 CFTC 감독 하의 영구 계약을 출시했습니다. Bitnomial 거래소는 이미 비트코인, 이더리움, 솔라나 등 9개의 토큰을 상장했습니다. 

CME는 영구 선물을 선물의 복장을 한 스왑이라고 말합니다.

CME의 수장은 영구 선물이 도드-프랭크 법 하에서 선물 계약이 아닌 스왑의 법적 정의를 충족한다고 주장합니다. 그는 CFTC가 일반적으로 수행하는 것과 같이 신청서에 대한 적절한 검토를 수행하지 않았다고 주장하며, 규제 기관이 고위험 제품에 대한 충분한 테스트를 수행하지 못했다고 주장합니다.

더피는 CME가 모든 벤치마크 제공자와 독점 라이선스를 보유하고 있어, 규제 기관이 어떤 명칭을 사용하든 CME의 지수 계약은 경쟁적인 영구 제품을 모두 포괄할 것이라고 주장했습니다. 

이번 달 초 피퍼 샌들러 글로벌 엑체인지 & 핀테크 컨퍼런스에서 더피는 경고했다. 최대 50:1의 레버리지가 자동 청산 엔진과 결합되면 자금 비용이 시간이 지남에 따라 포지션을 어떻게 침식하는지 완전히 이해하지 못하는 개인 투자자들을 놀라게 할 수 있다고 밝혔습니다.

그럼에도 불구하고 CME는 테런스 더피가 2027년 3월에 사임하고, 오랜 기간 임원으로 재직한 린 피츠패트릭이 새로운 최고경영자(CEO)로 취임할 수 있는 길을 열었다고 공개적으로 발표했습니다. 

CFTC 의장 마이클 셀리그는 동요하지 않는 것 같습니다

더피가 공개적인 고소 소식을 발표한 지 며칠 후, CFTC 의장 마이클 셀리그는 레버리지 우려를 일축하며 incumbents는 항상 미래를 두려워할 것이라고 주장했습니다. 셀리그는 CFTC가 규제하는 영구 선물들이 미국 내 다른 모든 선물 제품과 동일한 마진 제한을 가지고 있다고 주장했습니다.

셀리그는 승인이 트럼프 대통령과 그의 사업 이익을 위해 의도된 정치적 특혜와 관련이 있다는 주장도 일축했습니다. 그는 설명했듯이 X(구 트위터)에서 여러 지점에서 자신이 '영구 계약에 대한 신화'라고 부른 것을 일축했습니다. 셀리그는 상품거래법(Commodity Exchange Act)이 반드시 만기일을 요구하지는 않는다고 지적했습니다. 그는 statute나 CFTC가 '선물 계약'을 좁게 정의하지도 않았다고 덧붙였습니다. 

하루 후, 셀리그는 확인 크립토폴리탄(Cryptopolitan)에 따르면 기관은 영구 상장 건을 자산별로 하나씩 계속 검토할 것이라고 밝혔습니다.

시장은 이미 이러한 개발에 반응하고 있으며, 승인 후 CME, Cboe Global Markets, 인터컨티넨탈 엑체인지(ICE)의 주가가 하락했습니다. 투자자들은 제품들이 자리를 잡을 경우 거래량이 영구 선물로 이동할 것으로 보아 승인을 위협으로 간주합니다. 

캘시의 경우, 자체 영구 선물이 베타 거래 시작 후 1주도 채 되지 않는 기간에 30억 달러 이상의 명목 거래량을 생성했다고 밝혔습니다.