Le président de la CFTC, Selig : Les contrats perpétuels seront évalués « actif par actif »
- Le président de la CFTC, Michael Selig, a confirmé que l'approbation des contrats à terme perpétuels se fera au cas par cas pour chaque actif, et non sous forme d'autorisations globales.
- Kraken a lancé des produits dérivés régulés pour les traders américains, tandis que Coinbase a obtenu une voie pour proposer des produits perpétuels offshore sur le territoire national.
- Le rythme et la direction des approbations de contrats à terme perpétuels dépendent largement de Selig, qui est actuellement le seul commissaire actif de la commission.
Le président de la Commission des transactions sur marges de produits de base (CFTC), Michael Selig, a réaffirmé que l'agence évaluera les listings de contrats à terme perpétuels individuellement pour chaque actif, car différents actifs présentent des risques différents.
Cette déclaration va à l'encontre des attentes de l'industrie concernant des approbations globales après que la commission a approuvé son premier contrat à terme perpétuel sur le Bitcoin le mois dernier.
La CFTC accordera-t-elle des approbations globales pour les contrats à terme perpétuels ?
Le président de la Commission des transactions sur marges de produits de base (CFTC), Selig, a a confirmé que l'agence évaluera les contrats à terme perpétuels actif par actif.
Selig a clarifié cela après que la CFTC a approuvé son premier contrat perpétuel sur le Bitcoin le 29 mai. La raison principale de l'examen au cas par cas est que les contrats perpétuels pour différents actifs présentent des risques différents.
La déclaration de politique officielle de la CFTC fait référence aux contrats perpétuels comme ayant des « caractéristiques uniques » qui peuvent varier en fonction de l'actif qu'ils référencent. Par exemple, un perpétuel Bitcoin et un perpétuel pétrole pourraient soulever des questions très différentes concernant la sécurité du marché et la protection des clients.
En raison de la nature complexe des contrats à terme perpétuels, la déclaration de politique de la CFTC précise également que les échanges sont censés arrêter de « s'auto-certifier » leurs contrats.
Il y a eu des discussions concernant la question de savoir si les contrats perpétuels comptent comme des « futures » ou des « swaps » en vertu de la loi sur les échanges de produits de base, car les perpétuels n'ont pas de date d'expiration fixe.
La distinction juridique est importante car les futures sont négociés sur des échanges réglementés avec des règles claires, tandis que les swaps ont des exigences de déclaration et d'enregistrement différentes. Selig a écrit sur X que les futures n'ont pas nécessairement de date de fin fixe.
Les tribunaux et la CFTC ont été chargés de déterminer quels contrats comptent comme des futures au fil des ans.
Le marché perpétuel prospère-t-il aux États-Unis ?
Le marché perpétuel mondial total a dépassé 60 billions de dollars en 2025. La majeure partie de l'activité du marché provenait de l'étranger, non affectée par les règles américaines.
Cependant, maintenant que la CFTC distribue des approbations pour les perpétuels réglementés aux États-Unis, les échanges se précipitent pour les obtenir. Kraken, par exemple, a lancé des contrats à terme perpétuels réglementés par la CFTC pour les traders américains éligibles le 14 juin 2026.
Les contrats sont listés sur Bitnomial, un échange réglementé par la CFTC que la société mère de Kraken, Payward, a récemment racheté. La liste initiale comprend neuf jetons : Bitcoin, Ether, Solana, XRP, Cardano, Chainlink, Dogecoin, Litecoin et Avalanche.
Arjun Sethi, co-PDG de Kraken, a déclaré que le lancement permet aux clients de trader spot, marge, futures et perpétuels dans le même compte.
La Division des participants au marché de la CFTC a émis une lettre confirmant que certains perpétuels crypto listés sur des échanges étrangers peuvent être traités comme des « futures étrangers », permettant à Coinbase Financial Markets de connecter les clients américains aux marchés de contrats à terme perpétuels offshore via sa licence.
Coinbase prévoit de lancer son propre produit de futures de style perpétuel aux États-Unis le 21 juillet 2026.
Kalshi, qui a reçu l'approbation originale pour le perpétuel Bitcoin, a enregistré plus d'un milliard de dollars de volume de trading lors de sa première semaine.
Selig a écrit, dans son éditorial du 29 CoinDesk publié sur le site web de la CFTC, que l'échec précédent de la commission à offrir un cadre domestique viable a « prévisiblement » poussé le trading offshore.
Selig est actuellement le seul commissaire actif de la CFTC sur ce qui est normalement un panel de cinq membres, lui donnant une influence démesurée sur le rythme et la direction de ces approbations.
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FAQ
Que a déclaré le président de la CFTC, Selig, concernant les approbations de contrats à terme perpétuels ?
Selig a indiqué le 16 juin 2026 que la CFTC examinerait les listes de contrats perpétuels actif par actif, ce qui signifie que chaque nouveau token ou classe d'actifs nécessite sa propre soumission et son approbation, plutôt qu'une autorisation automatique basée sur le précédent du Bitcoin.
Quels échanges peuvent offrir des contrats à terme perpétuels réglementés par la CFTC aux traders américains ?
À compter du 16 juin 2026, Kraken a lancé des contrats à terme perpétuels réglementés via sa plateforme Bitnomial, couvrant neuf actifs cryptographiques ; Kalshi a reçu la première approbation pour un contrat perpétuel sur Bitcoin le 29 mai ; et Coinbase a obtenu une lettre du personnel de la CFTC lui permettant d'offrir certains produits perpétuels offshore à ses clients américains grâce à sa licence de courtier en contrats à terme.
Pourquoi la CFTC rapatrie-t-elle les contrats perpétuels aux États-Unis ?
Le président Selig a soutenu que l'absence de voie réglementaire aux États-Unis a poussé plus de 60 billions de dollars de volume annuel de contrats perpétuels vers des plateformes offshore, désavantageant les entreprises américaines et plaçant les activités de trading hors de portée de la supervision américaine et des protections des consommateurs.
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Hannah Collymore
Hannah est rédactrice et éditrice avec près de dix ans d'expérience dans la rédaction de blogs et le reporting d'événements dans l'espace crypto. Chez Cryptopolitan, Hannah contribue à la page actualités, en rapportant et en analysant les derniers développements dans les secteurs de la DeFi, des RWA, de la régulation des crypto-monnaies, de l'IA et des technologies de pointe. Elle est diplômée de l'Université Arcadia avec un diplôme en administration des affaires.
