La banque centrale chinoise a relevé lundi le taux de référence quotidien du yuan plustronqu'elle ne l'avait fait depuis janvier, réagissant rapidement après le discours de Jerome Powell à Jackson Hole qui a fait chuter le dollar.
La Banque populaire de Chine (PBOC) a fixé le taux de change à 7,1161 pour un dollar, contre 7,1321 vendredi, soit le niveau le plus ferme depuis novembre.
Selon Bloomberg , le dollar s'est affaibli après que Powell a laissé entendre qu'une baisse des taux était envisageable, affirmant que le marché du travail montrait des signes de tension malgré une inflation encore loin d'être maîtrisée. L'indice Dollar Spot a reculé de 0,8 % suite à ces déclarations.
Le yuan onshore s'est légèrement apprécié, s'échangeant à 7,1605 pour un dollar, après avoir atteint 7,1593, son plus haut niveau depuis fin juillet. Cependant, malgré letrondu taux de référence, le yuan s'est déprécié face à un plus large éventail de devises.
L' tracBloomberg qui suit la devise chinoise par rapport aux principales devises a affiché un repli en début de séance, même après le raffermissement du cours lundi.
Le taux de change est tombé sous la barre des 7,12 pour la première fois depuis novembre dernier, signe que les autorités pourraient réagir plus énergiquement au repli du dollar et tenter de maintenir la stabilité du yuan face à la pression mondiale renouvelée.
Pékin injecte des liquidités sur le marché pour apaiser les tensions obligataires
La Banque populaire de Chine a également injecté massivement cash dans le système ce mois-ci. Pékin a ajouté 600 milliards de yuans (84 milliards de dollars) par le biais d'un ensemble de prêts à moyen terme d'un an et d'opérations de prise en pension à trois et six mois.
Selon les chiffres de Bloomberg, il s'agit de la plus importante injection de liquidités mensuelle depuis janvier. Cette injection intervient alors que les rendements ont fortement augmenté lors de la dernière adjudication d'obligations d'État à 30 ans, les investisseurs exigeant les rendements les plus élevés depuis décembre.
Suite à l'injection cashpar la banque centrale, le taux de refinancement au jour le jour en Chine a chuté à 1,35 %, en baisse de sept points de base. Les contrats à terme sur les obligations d'État à 30 ans ont également bondi de 0,7 %, leurtronforte hausse journalière depuis avril.
L’objectif est de maintenir des conditions de financement favorables tout en maintenant une forte demande d’emprunt, et en même temps d’éviter une vente massive de fonds obligataires à mesure que davantage de capitaux de particuliers se dirigent vers les actions.
La Banque populaire de Chine (PBOC) a fortement recours à ses deux principaux instruments, le MLF et les prises en pension, après que des ajustements de politique monétaire intervenus plus tôt cette année leur aient conféré une plus grande flexibilité. Les autorités s'efforcent de trouver un équilibre entre cette injection massive de liquidités et le risque de sorties de fonds des banques, les investisseurs particuliers se tournant vers les actions à fort potentiel et délaissant leurs comptes d'épargne.
Les ETF d'actions du secteur des semi-conducteurs surchauffent face à l'afflux d'investisseurs
Du côté des actions, les fonds technologiques chinois ont connu une demande massive. Les primes des ETF liés aux semi-conducteurs ont grimpé en flèche la semaine dernière, signe d'une intense activité d'achat. L'ETF CPIC SSE STAR Chip Design Thematic a ainsi atteint une prime de 6,2 % vendredi, bien au-dessus de sa moyenne historique de seulement 0,1 %.
Deux autres fonds importants spécialisés dans les semi-conducteurs, le Penghua SSE STAR Chip ETF et le China Universal SSE Science and Tech Innovation Board 50 ETF, se sont également négociés avec des primes supérieures à la normale.
Ces primes indiquent que les investisseurs ont acheté ces ETF à des prix bien supérieurs à leur valeur liquidative, signe fréquent d'une forte spéculation. Cette flambée a suivi l'annonce du lancement du nouveau modèle d'IA de DeepSeek, renforçant la confiance des investisseurs dans le secteur des semi-conducteurs. On observe également un regain de confiance dans le fait que la politique d'autosuffisance technologique de Pékin favorisera les fabricants de puces nationaux.
Cet optimisme a alimenté une forte hausse des indices technologiques. L'indice Star 50, qui se concentre sur les valeurs du secteur du matériel informatique, a bondi de 5,8 % lundi, portant son gain mensuel total à environ 20 %.
L'indice CSI 300 a progressé de plus de 1 %, s'inscrivant dans la continuité de la hausse de 4,2 % enregistrée la semaine dernière. Toutefois, l'écart entre les cours et les fondamentaux se creuse rapidement, certains analystes mettant en garde contre une surchauffe de certains secteurs.
Les valeurs immobilières ont également progressé, portées par l'espoir d'un soutien accru de Pékin. L'action de China Vanke Co. a atteint son plus haut niveau en six mois, entraînant une hausse de 3 % de l'indice du secteur immobilier, soit la plus forte progression journalière depuis plus d'un mois. Les actions de Sunac China Holdings Ltd. et de Longfor Group Holdings Ltd. ont également bondi. À Hong Kong, Vanke a gagné jusqu'à 16 % et Sunac a grimpé jusqu'à 13 %.
