China endurece la fijación del yuan más que en enero después de la caída del dólar impulsada por la Fed

El banco central de China empujó la tasa de referencia diaria del yuan más fuerte el lunes de lo que ha sido desde enero, reaccionando rápidamente después del discurso de Jerome Powell en Jackson Hole que envió el dólar deslizándose.

El Banco Popular de China (PBOC) fijó el tipo de referencia en 7,1161 por dólar, por debajo de los 7,1321 del viernes, el nivel más firme desde noviembre.

Según Bloomberg, el dólar se debilitó después de que Powell dejara la puerta abierta a los recortes de tasas, diciendo que el mercado laboral muestra signos de tensión aunque la inflación aún no se ha enfriado completamente. El Índice Spot del Dólar cayó un 0.8% después de sus comentarios.

El yuan en el mercado interno ganó ligeramente, cotizando a 7,1605 por dólar, después de tocar los 7,1593, su nivel más alto desde finales de julio. Sin embargo, aunque el tipo de referencia se fortaleció, el yuan perdió terreno frente a un conjunto más amplio de monedas.

El indicador de Bloomberg que rastrea la moneda de China frente a sus principales pares mostró una caída a principios de la sesión, incluso con el tipo de referencia más firme del lunes.

El tipo de referencia cayó por debajo de 7,12 por primera vez desde noviembre pasado, una señal de que los funcionarios podrían estar respondiendo de manera más agresiva al retroceso del dólar estadounidense y tratando de mantener la estabilidad del yuan ante la renovada presión global.

Pekín inyecta liquidez en el mercado para calmar la tensión en los bonos

El PBOC también actuó con agresividad para inyectar efectivo en el sistema este mes. Pekín añadió 600.000 millones de yuanes (84.000 millones de dólares) a través de una combinación de préstamos de la Facilidad de Préstamo a Mediano Plazo de un año y repos inversos directos de tres y seis meses.

El recuento de Bloomberg mostró que esta fue la mayor inyección de liquidez mensual desde enero. La inyección se produjo mientras los rendimientos se disparaban en la última subasta de bonos gubernamentales a 30 años, con los inversores exigiendo los mayores pagos desde diciembre.

A medida que el banco central añadía efectivo, la tasa de repo overnight de China cayó al 1,35%, bajando siete puntos básicos. Los futuros vinculados a los bonos gubernamentales a 30 años también subieron hasta un 0,7 %, su mayor subida en un solo día desde abril.

El objetivo es mantener condiciones de financiación fáciles mientras la demanda de préstamos se mantiene alta, y al mismo tiempo, evitar una venta de pánico en los fondos de bonos a medida que más dinero minorista fluye hacia las acciones.

El PBOC ha hecho un uso intensivo de sus dos herramientas principales, la MLF y los repos inversos, después de que los ajustes de política anteriores este año les dieran más flexibilidad. Los funcionarios intentan equilibrar ese nuevo impulso de dinero con el riesgo de salidas de fondos de los bancos, ya que los inversores individuales persiguen acciones populares y abandonan las cuentas de ahorro.

Los ETFs de acciones de chips se sobrecalientan a medida que los inversores se precipitan

En el mercado de valores, los fondos tecnológicos chinos vieron una demanda masiva. Los primas de los ETFs relacionados con chips se dispararon la semana pasada, lo que señalaba una intensa actividad de compra. El ETF Temático de Diseño de Chips SSE STAR de CPIC subió a una prima del 6,2 % el viernes, muy por encima de su promedio histórico de solo el 0,1 %.

Dos otros fondos importantes de chips, el Penghua SSE STAR Chip ETF y el China Universal SSE Science and Tech Innovation Board 50 ETF, también cotizaron con primas superiores a lo habitual.

Estas primas muestran que la gente estaba comprando estos ETFs muy por encima de su valor neto de activos, lo que a menudo es un signo de fiebre especulativa. El aumento siguió a la noticia de que el nuevo modelo de IA de DeepSeek había sido lanzado, lo que impulsó la confianza de los inversores en la industria de los semiconductores. También hay una creencia renovada de que el impulso de Pekín hacia la autosuficiencia tecnológica favorecerá a los fabricantes nacionales de chips.

Ese optimismo alimentó un aumento masivo en los índices tecnológicos. El Índice Star 50, que se centra en acciones de hardware, subió un 5,8 % el lunes, llevando su ganancia mensual total a alrededor del 20 %.

El Índice CSI 300 añadió más del 1 %, sumándose al aumento del 4,2 % de la semana pasada. Pero la brecha entre precios y fundamentos se está ampliando rápidamente, con algunos observadores del mercado advirtiendo sobre sectores sobrecalentados.

Las acciones inmobiliarias también se dispararon, impulsadas por las esperanzas de más apoyo de Pekín. China Vanke Co. subió a un máximo de seis meses, liderando una ganancia del 3 % en un índice del sector de la propiedad, el movimiento más grande en un solo día en más de un mes. Las acciones de Sunac China Holdings Ltd. y Longfor Group Holdings Ltd. también subieron bruscamente. En las negociaciones de Hong Kong, Vanke ganó hasta un 16 %, y Sunac se disparó hasta un 13 %.