La Cina stringe la fissazione dello yuan più da gennaio dopo il calo del dollaro guidato dalla Fed

La banca centrale cinese ha spinto il tasso di riferimento giornaliero dello yuan verso l'alto lunedì più di quanto non facesse da gennaio, reagendo rapidamente dopo il discorso di Jerome Hole a Jackson Hole che ha fatto scivolare il dollaro.

La People's Bank of China (PBOC) ha fissato il tasso a 7,1161 per dollaro, in calo rispetto ai 7,1321 di venerdì, il livello più fermo da novembre.

Secondo Bloomberg, il dollaro si è indebolito dopo che Powell ha lasciato aperta la porta ai tagli dei tassi, affermando che il mercato del lavoro mostra segni di tensione anche se l'inflazione non si è ancora raffreddata completamente. L'Indice Spot del Dollaro è sceso dello 0,8% a seguito delle sue dichiarazioni.

Lo yuan onshore ha guadagnato leggermente, scambiandosi a 7,1605 per dollaro, dopo aver toccato 7,1593, il suo livello più alto da fine luglio. Ma mentre il tasso di riferimento si è rafforzato, lo yuan ha perso terreno rispetto a un insieme più ampio di valute.

Il indicatore di Bloomberg che traccia la valuta cinese rispetto ai principali pari ha mostrato un calo all'inizio della sessione, anche con la fissazione più ferma di lunedì.

La fissazione è scesa sotto 7,12 per la prima volta da novembre scorso, un segno che i funzionari potrebbero rispondere in modo più aggressivo al ritiro del greenback e cercare di mantenere stabile lo yuan in mezzo alla rinnovata pressione globale.

Pechino inietta liquidità nel mercato per calmare lo stress sui bond

La PBOC si è anche mossa aggressivamente per iniettare denaro nel sistema questo mese. Pechino ha aggiunto 600 miliardi di yuan ($84 miliardi) attraverso una combinazione di prestiti Facility di Prestito a Medio Termine (MLF) di un anno e reverse repo outright di tre e sei mesi.

Il conteggio di Bloomberg ha mostrato che questa è stata la più grande iniezione di liquidità mensile da gennaio. L'iniezione è arrivata mentre i rendimenti sono aumentati nell'ultima asta dei bond governativi a 30 anni, con gli investitori che chiedevano i rendimenti più alti da dicembre.

Mentre la banca centrale aggiungeva denaro, il tasso repo overnight in Cina è sceso all'1,35%, diminuendo di sette punti base. I futures legati ai bond governativi a 30 anni sono anche saliti fino allo 0,7%, il loro aumento più forte in un giorno da aprile.

L'obiettivo è mantenere condizioni di finanziamento facili mentre la domanda di prestiti rimane alta, e allo stesso tempo evitare una vendita al ribasso dei fondi obbligazionari mentre più denaro retail fluisce verso le azioni.

La PBOC si è appoggiata pesantemente ai suoi due strumenti principali, MLF e reverse repo, dopo le modifiche politiche più precoci di quest'anno che hanno dato loro più flessibilità. I funzionari stanno cercando di bilanciare questa nuova spinta di denaro con il rischio di flussi in uscita dalle banche, poiché gli investitori individuali inseguono azioni calde e abbandonano i conti di risparmio.

Gli ETF delle azioni dei chip si surriscaldano mentre gli investitori si precipitano dentro

Nelle azioni, i fondi tecnologici cinesi hanno visto una domanda massiccia. I premi sugli ETF legati ai chip sono impennati la scorsa settimana, segnalando un'intensa attività di acquisto. L'ETF Tematico CPIC SSE STAR Chip Design è salito a un premio del 6,2% venerdì, ben al di sopra della sua media storica di appena lo 0,1%.

Due altri grandi fondi di chip, l'ETF Penghua SSE STAR Chip e l'ETF China Universal SSE Science and Tech Innovation Board 50, hanno anche scambiato a premi superiori alla norma.

Questi premi mostrano che le persone stavano acquistando questi ETF ben al di sopra del loro valore patrimoniale netto, spesso un segno di febbre speculativa. L'impennata è seguita alla notizia che il nuovo modello AI di DeepSeek era stato lanciato, aumentando la fiducia degli investitori nel settore dei semiconduttori. C'è anche una rinnovata convinzione che la spinta all'indipendenza tecnologica di Pechino favorirà i produttori di chip nazionali.

Quell'ottimismo ha alimentato un enorme aumento degli indici tecnologici. L'Indice Star 50, che si concentra sulle azioni hardware, è balzato del 5,8% lunedì, portando il suo guadagno mensile totale a circa il 20%.

L'Indice CSI 300 ha aggiunto oltre l'1%, costruendo sull'aumento del 4,2% della scorsa settimana. Ma il divario tra prezzi e fondamentali si sta allargando rapidamente, con alcuni osservatori del mercato che avvertono di settori surriscaldati.

Anche le azioni immobiliari sono rallyate, cavalalcando le speranze di un maggiore supporto da Pechino. China Vanke Co. è salita a un massimo di sei mesi, guidando un guadagno del 3% in un indice del settore immobiliare, il movimento più grande in un giorno in oltre un mese. Le azioni di Sunac China Holdings Ltd. e Longfor Group Holdings Ltd. sono anche saltate nettamente. Nel trading di Hong Kong, Vanke ha guadagnato fino al 16% e Sunac è impennato fino al 13%.