La Cina stringe il tasso di cambio dello yuan più di quanto non facesse da gennaio, dopo il calo del dollaro causato dalla Fed.

Lunedì la banca centrale cinese ha spinto il tasso di riferimento giornaliero dello yuantrondi quanto non abbia fatto da gennaio, reagendo rapidamente dopo che il discorso di Jerome Powell a Jackson Hole ha fatto crollare il dollaro.

La Banca Popolare Cinese (PBOC) ha fissato il tasso di cambio a 7,1161 per dollaro, in calo rispetto ai 7,1321 di venerdì, il livello più alto da novembre.

Secondo Bloomberg, il dollaro si è indebolito dopo che Powell ha lasciato aperta la possibilità di tagli dei tassi, affermando che il mercato del lavoro mostra segni di difficoltà nonostante l'inflazione non si sia ancora completamente raffreddata. L'indice Dollar Spot è sceso dello 0,8% in seguito alle sue dichiarazioni.

Lo yuan onshore ha guadagnato leggermente terreno, scambiando a 7,1605 per dollaro, dopo aver toccato quota 7,1593, il livello più alto da fine luglio. Tuttavia, mentre il tasso di riferimento si ètron, lo yuan ha perso terreno rispetto a un più ampio insieme di valute.

L'indicatore di Bloomberg tracla valuta cinese rispetto alle principali valute ha mostrato un calo all'inizio della sessione, nonostante la fissazione più rigida di lunedì.

Il fixing è sceso sotto quota 7,12 per la prima volta dallo scorso novembre, segno che i funzionari potrebbero reagire in modo più aggressivo al calo del dollaro e cercare di mantenere stabile lo yuan in un contesto di rinnovata pressione globale.

Pechino immette liquidità nel mercato per calmare lo stress obbligazionario

Anche la Banca Popolare Cinese (PBOC) si è mossa in modo aggressivo per immettere cash nel sistema questo mese. Pechino ha immesso 600 miliardi di yuan (84 miliardi di dollari) attraverso un mix di prestiti a medio termine a un anno e operazioni di pronti contro termine a tre e sei mesi.

Il conteggio di Bloomberg ha mostrato che si è trattato della più grande iniezione di liquidità mensile da gennaio. L'iniezione è avvenuta mentre i rendimenti aumentavano nell'ultima asta dei titoli di Stato trentennali, con gli investitori che chiedevano i dividendi più alti da dicembre.

Con l'immissione cashda parte della banca centrale, il tasso repo overnight cinese è sceso all'1,35%, con un calo di sette punti base. Anche i futures legati ai titoli di Stato trentennali sono balzati dello 0,7%, il loro rialzotronpiù forte da aprile.

L'obiettivo è quello di mantenere condizioni di finanziamento agevolate mentre la domanda di prestiti resta elevata e, allo stesso tempo, evitare una svendita dei fondi obbligazionari, poiché più denaro al dettaglio affluisce verso le azioni.

La PBOC ha puntato molto sui suoi due strumenti principali, il MLF e i reverse repo, dopo che le modifiche apportate quest'anno alla politica monetaria avevano conferito loro maggiore flessibilità. I ​​funzionari stanno cercando di bilanciare questa spinta di denaro fresco con il rischio di deflussi dalle banche, poiché i singoli investitori inseguono titoli di successo e abbandonano i conti di risparmio.

Gli ETF sui titoli dei chip si surriscaldano mentre gli investitori si precipitano

Sul fronte azionario, i fondi tecnologici cinesi hanno registrato una domanda massiccia. I premi sugli ETF legati ai chip sono saliti alle stelle la scorsa settimana, segnalando un'intensa attività di acquisto. L'ETF CPIC SSE STAR Chip Design Thematic ha registrato un premio del 6,2% venerdì, ben al di sopra della sua media storica di appena lo 0,1%.

Anche altri due importanti fondi di chip, il Penghua SSE STAR Chip ETF e il China Universal SSE Science and Tech Innovation Board 50 ETF, sono stati scambiati con premi superiori al solito.

Questi premi dimostrano che gli investitori acquistavano questi ETF ben al di sopra del loro valore patrimoniale netto, spesso segno di una febbre speculativa. L'impennata è seguita alla notizia del lancio del nuovo modello di intelligenza artificiale di DeepSeek, che ha rafforzato la fiducia degli investitori nel settore dei semiconduttori. Si è inoltre consolidata la convinzione che la spinta di Pechino verso l'autosufficienza tecnologica favorirà i produttori di chip nazionali.

Questo ottimismo ha alimentato un'enorme crescita degli indici tecnologici. Lunedì, l'indice Star 50, focalizzato sui titoli hardware, ha guadagnato il 5,8%, portando il suo guadagno mensile complessivo a circa il 20%.

L'indice CSI 300 ha guadagnato oltre l'1%, rafforzando il rialzo del 4,2% della scorsa settimana. Tuttavia, il divario tra prezzi e fondamentali si sta rapidamente ampliando, con alcuni osservatori del mercato che mettono in guardia dal surriscaldamento dei settori.

Anche i titoli immobiliari hanno registrato un rialzo, sulla scia delle speranze di un maggiore sostegno da parte di Pechino. China Vanke Co. ha raggiunto il massimo degli ultimi sei mesi, trainando un rialzo del 3% nell'indice del settore immobiliare, il maggiore rialzo giornaliero in oltre un mese. Anche le azioni di Sunac China Holdings Ltd. e Longfor Group Holdings Ltd. hanno registrato un forte rialzo. A Hong Kong, Vanke ha guadagnato fino al 16% e Sunac è ​​balzata fino al 13%.